Axa IM : la BCE condamnée à jouer les doublures face à la Banque du Japon
La banque centrale nippone devrait bientôt détenir la majorité du marché des obligations d'État japonaises (JGB) et afficher un bilan d'une taille équivalente à celle de l'économie japonaise. Faute d'un niveau d'inflation viable au Japon et d'un rebond de la croissance réelle suffisant pour engendrer une baisse des excédents financiers du secteur privé, la Banque du japon pourrait bien être contrainte de recourir à la planche à billets pendant un certain temps.
Le résultat de cette politique est un yen plus faible et une pléthore d'investissements japonais sur de nombreux autres marchés mondiaux. Dans cette conjoncture, observée avec détachement par la Fed, la Banque centrale européenne (BCE) semble condamnée à jouer les doublures.