L'accord proposé donnera à 2,5 millions d'employés de la plus grande économie d'Europe une augmentation permanente de 5,5 % l'année prochaine, en plus d'une série de paiements ponctuels au cours des 12 prochains mois pour les aider à faire face à l'augmentation du coût de la vie.
Cela créera un précédent important pour d'autres négociations salariales et pourrait menacer les prévisions de la BCE selon lesquelles la croissance des salaires atteindra un pic cette année, ce qui sous-tend ses attentes en matière d'inflation dans la zone euro pour revenir à l'objectif de 2 % de la banque centrale d'ici à 2025.
"L'augmentation permanente l'année prochaine pourrait faire sourciller la BCE, car les salaires étaient censés atteindre leur maximum cette année", a déclaré Dirk Schumacher, économiste chez Natixis.
Gilles Moec, économiste en chef de l'assureur français Axa, a qualifié l'accord proposé de "très généreux" et Mark Cus Babic, économiste chez Barclays, a déclaré qu'il "pourrait augmenter de manière significative la croissance globale des salaires".
La BCE prévoit que la croissance des salaires dans les 20 pays qui utilisent l'euro sera en moyenne de 5,3 % cette année, avant de diminuer à 4,4 % l'année prochaine et à 3,6 % en 2025.
Mais le compte rendu de la réunion de mars de la BCE montre que cette prévision a été contestée par certains décideurs politiques, qui l'ont jugée trop bénigne lorsqu'elle leur a été présentée le mois dernier.
Holger Schmieding, économiste en chef chez Berenberg, a déclaré que l'accord avec l'Allemagne donnait aux faucons de la BCE "un nouvel argument pour augmenter les taux directeurs au moins deux fois de plus, et au moins pour ne pas exclure une nouvelle hausse de 50 points de base le 4 mai".
La BCE devrait relever ses taux d'un quart de point de pourcentage la semaine prochaine, tout en ralentissant le rythme du resserrement en raison de l'incertitude persistante concernant le secteur financier et des effets décalés des augmentations antérieures des coûts d'emprunt.
D'autres économistes ont noté que l'accord sur les salaires du secteur public allemand faisait suite à une période de baisse des salaires réels, lorsque les prix augmentent plus vite que les salaires.
"Les colombes pourraient faire valoir que l'accord intervient après une période de modération salariale et qu'il est raisonnablement chargé en début de période", a déclaré Christian Schulz, économiste chez Citi.
Marcel Fratzscher, un ancien économiste de la BCE qui a depuis fondé le groupe de réflexion DIW, a estimé que l'accord laisserait aux travailleurs du secteur public une baisse de 6 % de leur pouvoir d'achat d'ici la fin de l'année prochaine, en supposant une inflation de 6 % en 2023 et de 3 % en 2024.
"Cela signifie qu'il faudra probablement encore au moins cinq ans pour que les salaires du secteur public récupèrent cette perte de pouvoir d'achat et que les employés retrouvent le niveau de vie qu'ils avaient en 2021", a déclaré M. Fratzscher.
