« Les obligations émergentes devraient offrir des opportunités d'investissement attrayantes quand commencera la normalisation des taux d'intérêt américains », estime Greg Saichin, Directeur des investissements en dette émergente chez Allianz Global Investors.

« Nous savons tous que les spreads de la dette émergente vont devenir plus volatils quand les taux d'intérêt américains remonteront. Cependant les investisseurs astucieux qui savent qu'une hausse des taux n'annonce pas systématiquement une détérioration de la qualité du crédit sous-jacent de l'émetteur (entreprise ou Etat) pourront en tirer parti », a-t-il expliqué.

Le gérant d'actifs donne comme exemple la période 2008-2011. Pendant ces années, la forte baisse des obligations d'entreprises des marchés émergents notées BBB- impliquait une hausse des taux de défaut qui ne s'est jamais concrétisée.

« Nous sommes un gérant actif, et ce type d'environnement est l'occasion de mettre à profit notre expertise et notre expérience », poursuit Greg Saichin. « Si vous pensez que la solvabilité d'un investissement est solide, la volatilité à court terme est un facteur positif car elle offre des opportunités d'achat que nous identifions grâce à une analyse top-down du risque pays et une étude bottom-up des business models des entreprises, des structures de capital et des caractéristiques des obligations. »