Stella Qiu nous présente les perspectives pour les marchés européens et mondiaux.

La semaine a démarré en fanfare, mais vendredi, le rallye lié à l'appétit pour le risque, alimenté par la trêve commerciale entre la Chine et les États-Unis, s'est essoufflé, les traders craignant que le rebond ait été trop violent et que de nouveaux rebondissements soient à prévoir dans le feuilleton commercial.

Wall street et les contrats à terme sur les actions européennes sont peu changés, tandis que les actions asiatiques sont mitigées. L'indice Hang Seng de Hong Kong a reculé de 0,8 %, pénalisé par la chute de plus de 5 % d'Alibaba après des résultats qui n'ont pas convaincu les investisseurs. Les actions australiennes ont mieux résisté, progressant de 0,7 %.

Le marché boursier semble désormais agir comme si la guerre des droits de douane n'avait jamais eu lieu. L'indice MSCI, qui regroupe les actions de la région Asie-Pacifique hors Japon, oscille juste en dessous de son plus haut niveau en sept mois. Même les valeurs vedettes chinoises ont récupéré toutes les pertes enregistrées depuis le 2 avril, date à laquelle le président Donald Trump a annoncé des droits de douane « réciproques » - depuis suspendus - sur le reste du monde.

Les marchés obligataires, malmenés, ont salué la baisse inattendue des prix à la production aux États-Unis et la faiblesse des ventes au détail, ce qui a incité les investisseurs à revoir à la hausse leurs prévisions de baisse des taux de la Fed, tablant désormais sur une baisse totale de 56 points de base cette année, contre 49 précédemment.

Les rendements des bons du Trésor à dix ans ont baissé de 3 points de base vendredi, à 4,424 %, prolongeant ainsi leur recul de 7 points de base enregistré pendant la nuit.

Trump s'est quant à lui employé ces derniers jours à vanter les accords conclus au Moyen-Orient, notamment un éventuel accord sur le nucléaire avec l'Iran. Ses déclarations selon lesquelles un accord était proche ont fait chuter les cours du pétrole de 2 % jeudi.

Les marchés dans leur ensemble sont toutefois impatients de voir progresser les négociations commerciales avec la Chine et de connaître les détails d'autres accords commerciaux avec d'autres pays après l'accord conclu avec le Royaume-Uni.

N'oublions pas que les droits de douane sont toujours beaucoup plus élevés qu'avant que Trump ne lance sa croisade commerciale, et qu'ils ont atteint leur plus haut niveau depuis les années 1930.

Walmart, le plus grand détaillant au monde, a déclaré qu'il devrait commencer à augmenter ses prix à la fin du mois en raison du coût élevé des droits de douane, laissant présager des difficultés supplémentaires pour les consommateurs américains.

Bien que les dernières données sur les prix aux États-Unis semblent favorables, ce n'est peut-être qu'une question de temps avant que l'impact des droits de douane ne commence à se refléter dans les chiffres concrets que la Réserve fédérale a déclaré vouloir voir avant d'envisager sa réponse aux incertitudes liées au commerce.

L'agenda économique est plutôt calme en Europe et aux États-Unis. Vendredi, les États-Unis publieront les prix à l'importation pour le mois d'avril et l'enquête de l'Université du Michigan sur la confiance des consommateurs, qui pourraient être utiles pour évaluer l'impact des manœuvres tarifaires de M. Trump.

Événements clés susceptibles d'influencer les marchés vendredi :

- Enquête de l'Université du Michigan sur la confiance des consommateurs

- Prix à l'importation aux États-Unis pour le mois d'avril