L'or au comptant s'échangeait vendredi autour de 3 180 dollars l'once, ce qui laisse présager la pire semaine depuis six mois.
Les États-Unis et la Chine ont convenu d'une trêve sur les droits de douane punitifs qu'ils avaient annoncés en avril, ce qui a entraîné une recrudescence de l'appétit pour le risque et réduit le besoin d'actifs refuges tels que l'or.
Le Dollar Index et les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont également augmenté à l'annonce de cette nouvelle, ce qui a réduit l'attrait de l'or.
Sur le plan géopolitique, le président américain Donald Trump a déclaré que les États-Unis étaient sur le point de conclure un accord nucléaire avec l'Iran.
« Nous constatons que l'environnement géopolitique devient moins turbulent à l'échelle mondiale et que les États-Unis se montrent moins agressifs sur le plan commercial, ce qui éloigne les investisseurs de la valeur refuge qu'est l'or et augmente l'appétit pour le risque sur les marchés », a déclaré Ricardo Evangelista, analyste senior chez ActivTrades, une société de courtage.
« Cependant, rien n'est encore joué et les risques restent très élevés... Dans l'ensemble, il est trop tôt pour annoncer un pic des cours de l'or. »
L'or, souvent utilisé comme valeur refuge en période d'incertitude politique et financière, a atteint un niveau record de 3 500,05 dollars l'once le 22 avril et affiche une hausse de 21 % depuis le début de l'année, après une augmentation de 27 % sur l'ensemble de l'année 2024.
« Les cours de l'or sont plus susceptibles d'augmenter que de baisser à partir de ce stade, car d'autres facteurs tels que la demande des banques centrales et la très forte demande des investisseurs chinois ne sont pas près de disparaître », a déclaré Nitesh Shah, stratège en matières premières chez WisdomTree.
Les flux vers les fonds négociés en bourse adossés à de l'or physique ont atteint en avril leur plus haut niveau depuis mars 2022, les fonds cotés en Chine étant en tête, selon les données publiées la semaine dernière par le World Gold Council.
La banque centrale chinoise a ajouté de l'or à ses réserves en avril pour le sixième mois consécutif, selon les données officielles publiées en début de mois par la Banque populaire de Chine (PBOC).
« Je ne serais pas surpris que les données indiquent que la correction actuelle du cours de l'or a été amortie par une demande nouvelle et soutenue des banques centrales », a déclaré Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank.
« Nous devons attendre les données économiques qui commenceront à confirmer l'hypothèse selon laquelle les droits de douane ont un impact négatif sur l'économie. Cela augmentera non seulement la pression sur la Fed pour qu'elle baisse ses taux, ce qui devrait être positif, mais cela pourrait également entraîner une nouvelle demande d'or comme valeur refuge », a ajouté M. Hansen.
Les données publiées jeudi ont montré un ralentissement de l'économie américaine, la plus importante au monde, en avril, avec notamment une baisse des prix à la production et de la production manufacturière, ainsi qu'un ralentissement des ventes au détail.
Les marchés s'attendent actuellement à ce que la Réserve fédérale américaine abaisse ses taux d'intérêt au moins deux fois cette année, à partir de septembre. L'or, qui ne rapporte pas d'intérêt, a tendance à prospérer dans un environnement de taux bas.
« À plus long terme, nous restons optimistes (sur l'or) du point de vue de la couverture, car les tensions géopolitiques ne devraient pas disparaître complètement, les taux d'intérêt réels devraient baisser, le dollar américain devrait s'affaiblir et les achats des banques centrales restent importants », a déclaré Giovanni Staunovo, analyste chez UBS.
