FRANCFORT (dpa-AFX) - Les avis divergent sur l'évolution future du Dax après sa récente stabilisation. Selon les experts de la Landesbank Helaba, la tendance favorable sur les marchés devrait se poursuivre dans un premier temps. En revanche, le commentaire hebdomadaire de la Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) indique que les actions européennes auront plus de mal à s'en sortir malgré des valorisations favorables.

Markus Reinwand, stratégiste actions chez Helaba, voit de l'air pour l'indice phare allemand : "Une nouvelle baisse des taux directeurs ouvrirait des espaces de valorisation supplémentaires". De plus, l'amélioration des perspectives de croissance et de bénéfices à l'échelle mondiale plaide en faveur d'une nouvelle hausse. Mais dès que le nouveau président américain "se mettra vraiment en route, le calme pourrait rapidement disparaître", poursuit le rapport.

En outre, même sans Trump, l'Europe "doit faire face à suffisamment de problèmes", ajoute Frank Klumpp, stratégiste chez LBBW, en référence à la faiblesse de la conjoncture et au conflit budgétaire en France. En ce qui concerne le Dax, il est préoccupé par le fait que les estimations de bénéfices ont baissé en cours d'année, notamment dans le secteur automobile, malgré un troisième trimestre globalement modérément positif.

Le second mandat de Donald Trump débutera le 20 janvier. Mais il a déjà fait parler de lui sur les marchés boursiers depuis son élection début novembre, notamment avec l'annonce de droits de douane sur les importations de plusieurs pays et des choix de personnel controversés pour sa future administration. Il y a des doutes sur le fait que Trump introduise réellement les droits de douane. L'expert Christopher Wood de la banque américaine Jefferies y voit avant tout une tactique de négociation et cite à l'appui les déclarations du futur secrétaire au Trésor Scott Bessent, considéré comme un modéré.

Ces dernières semaines, ce sont surtout les principaux indices boursiers américains qui ont profité du "Trump Trade" en établissant de nouveaux records de cours. Le Dax est également plus élevé qu'avant l'élection de Trump. Il semble donc que l'indice directeur allemand ait également l'air d'un "rallye de fin d'année", dont les observateurs du marché n'ont cessé de souligner la possibilité au cours des dernières semaines.

Depuis le début de l'année, le Dax a progressé de plus de 16 %, soit trois fois plus que son homologue de la zone euro, l'EuroStoxx 50. Il est certes un peu en retard sur l'indice phare de New York, le Dow Jones Industrial, et nettement en retrait par rapport au S&P 500 et au Nasdaq 100, les deux indices américains des valeurs technologiques. Mais il lui manque moins d'un pour cent pour atteindre son propre record de 19.674 points, établi en octobre.

Plusieurs données économiques ont pu influencer les marchés au cours de la semaine. Lundi et mercredi, le magazine économique "Caixin" publiera les baromètres du sentiment pour les secteurs de l'industrie et des services en Chine. Les données correspondantes du bureau des statistiques de Pékin sont déjà connues. Les indices PMI américains sont également annoncés pour lundi et mercredi.

Dans la zone euro, les prix à la production seront publiés en milieu de semaine. Les données sur l'inflation sont importantes dans la perspective de la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE). On s'attend généralement à ce qu'elle abaisse encore son taux directeur lors de sa prochaine réunion, le 12 décembre, afin de lutter contre la faiblesse de l'économie.

Jeudi et vendredi sont annoncés les chiffres du commerce de détail de la zone monétaire ainsi que les données de commandes et de production de l'industrie allemande. Mais la dernière séance de la semaine devrait être marquée par le rapport sur l'emploi américain. En effet, l'évolution de l'emploi au niveau national est d'une importance capitale pour la politique monétaire américaine. Contrairement à la BCE, une nouvelle baisse des taux d'intérêt de la Fed à peine une semaine plus tard n'est pas considérée comme acquise, car l'économie américaine se porte nettement mieux que celle du pays.

Les nouvelles des entreprises seront probablement rares cette semaine. Les résultats trimestriels de l'éditeur américain de logiciels Salesforce, attendus mardi soir, ont également pu donner une impulsion aux cours de son homologue allemand SAP. Mercredi soir, la Deutsche Borse informera sur la future composition de la famille d'indices Dax. Le lendemain, Foot Locker, son homologue d'Adidas et de Puma, publiera ses résultats. Jeudi, le groupe de cuivre Aurubis présentera ses résultats définitifs pour l'exercice écoulé, et le fabricant de lubrifiants Fuchs organisera une journée sur le marché des capitaux./gl/tih/he

-- Par Gerold Lohle, dpa-AFX --