Contrairement à la Réserve fédérale américaine ou à la Banque centrale européenne, qui ont toutes deux relevé leurs taux d'un quart de point la semaine dernière, le Comité de politique monétaire de la BoE n'a guère laissé entendre que les hausses de taux étaient sur le point de prendre fin, car il lutte contre une inflation élevée.

"Le comité de politique monétaire veillera à ce que le taux d'escompte soit suffisamment restrictif pendant suffisamment longtemps pour ramener l'inflation à l'objectif de 2 %, a déclaré la BoE dans ses nouvelles orientations concernant les perspectives d'évolution des taux.

"Certains risques de pressions inflationnistes plus persistantes pourraient avoir commencé à se cristalliser", a ajouté la BoE.

L'inflation britannique a atteint 11,1 % l'année dernière, son plus haut niveau depuis 41 ans, et a diminué plus lentement qu'ailleurs, tombant à 7,9 % en juin, soit le taux le plus élevé de toutes les grandes économies.

Les économistes interrogés par Reuters la semaine dernière prévoyaient que les taux de la BoE atteindraient un maximum de 5,75 % dans le courant de l'année. Les prévisions de la BoE étaient basées sur des hypothèses récentes du marché - qui se sont maintenant quelque peu assouplies - selon lesquelles les taux atteindraient un pic de plus de 6 % et une moyenne de près de 5,5 % au cours des trois prochaines années.

"L'inflation frappe le plus durement les plus démunis et nous devons absolument veiller à ce qu'elle revienne à l'objectif de 2 %", a déclaré le gouverneur Andrew Bailey.

TROIS VOIX D'ÉCART

Les décideurs politiques ont voté à 6 contre 3 en faveur de l'augmentation, mais pour la première fois cette année, ils ont été divisés en trois points sur la décision. Deux membres du comité de politique monétaire - Catherine Mann et Jonathan Haskel - ont voté pour une augmentation d'un demi-point ce mois-ci, tandis que Swati Dhingra a voté pour le statu quo, comme elle l'a fait toute l'année, en mettant en garde contre un resserrement excessif.

Les marchés avaient estimé qu'il y avait environ une chance sur trois que l'augmentation soit plus importante et atteigne 5,5 %, ce qui aurait répété l'augmentation considérable du mois de juin.

La BoE a prévu que l'inflation tomberait à 4,9 % d'ici la fin de l'année, soit une baisse plus rapide que ce qu'elle avait prévu en mai.

Cela soulagera le Premier ministre Rishi Sunak, qui s'était engagé en janvier à réduire l'inflation de moitié cette année, un objectif qui semblait difficile à atteindre.

Toutefois, la BoE prévoit que la baisse de l'inflation sera légèrement plus lente à partir de la fin de l'année prochaine. L'inflation ne reviendra pas à son objectif de 2 % avant le deuxième trimestre 2025, soit trois mois plus tard que ce qu'elle avait prévu en mai.

La BoE a déclaré qu'elle intégrait davantage de risques de hausse de l'inflation que le comité de politique monétaire avait perçus en mai dans sa prévision centrale ou "modale", malgré une baisse plus importante que prévu de l'inflation en juin.

L'inflation des prix des services - qui, selon la BoE, donne un signal sur les tendances des prix à plus long terme - devrait rester élevée et la croissance des salaires à la fin de cette année devrait être de 6 %, contre 5 % en mai.

Selon la BoE, les hausses de salaires ont été un facteur d'inflation plus important que les marges bénéficiaires des entreprises.

La BoE, qui a souligné la récente "résistance surprenante" de l'économie, a peu modifié ses prévisions de croissance par rapport à celles d'il y a trois mois : l'économie ne devrait croître que de 0,5 % en 2023 et 2024, et de seulement 0,25 % en 2025.

Le taux de chômage devrait atteindre 4,8 % à la fin de 2024, contre 4,4 % en mai et 4,0 % dans les dernières données.

Les coûts hypothécaires ont atteint leur niveau le plus élevé depuis 2008, ce qui pèse sur la construction de logements. La BoE prévoit que les investissements dans le secteur du logement diminueront de 5,75 % cette année et de 6,25 % en 2024.

(Rapport complémentaire de Suban Abdulla)

((david.milliken@reuters.com))

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