Les investisseurs ont pleinement intégré une baisse des taux lors de la réunion de la BCE du 17 octobre, après une série de données sur l'inflation et la croissance inférieures aux prévisions, ainsi que des messages de plus en plus clairs de la part des responsables politiques de la BCE, y compris de la présidente Christine Lagarde.
M. Kazaks, gouverneur de la banque centrale de Lettonie, a noté que la croissance des salaires avait diminué et que les marges bénéficiaires s'étaient réduites alors que la reprise économique restait difficile à atteindre dans une grande partie de la zone euro, créant ainsi un cas "clair et net" pour une réduction des taux ce mois-ci.
"Je suis tout à fait d'accord avec les prix du marché pour dire que la décision d'octobre sera très claire", a déclaré M. Kazaks lors d'une interview à Riga. "Bien sûr, je ne vais pas préjuger de la décision aujourd'hui, mais elle est très claire et, à mon avis, les risques pour la croissance sont importants et doivent être traités.
Après deux ans de lutte contre l'emballement des prix, la BCE a réduit ses taux en juin et en septembre, estimant que l'inflation était enfin en passe d'atteindre son objectif de 2 %. Selon les données publiées lundi, l'inflation s'est établie à 1,8 % en septembre.
Mais la croissance s'est également affaiblie, en particulier en Allemagne, la puissance manufacturière de la zone euro.
M. Kazaks craint que les entreprises de la zone euro ne commencent à licencier à mesure que la perspective d'une reprise s'évanouit, ce qui aurait un effet boule de neige et freinerait davantage la croissance.
"Si les entreprises commencent à licencier, la boule de neige pourrait se mettre en marche", a-t-il déclaré. "Je serais très prudent face à ce risque de basculement.
Il a ajouté que, même après une réduction de 25 points de base, le taux de la BCE sur les dépôts, alors à 3,25 %, resterait à un niveau qui restreint l'activité économique, ce qui devrait contribuer à freiner l'inflation dans le secteur des services.
D'autre part, il ne voit pas la nécessité de changer de rythme et d'abaisser les taux de manière plus importante, car la BCE a le temps de prendre d'autres mesures.
