La BCE a réduit ses taux à six reprises depuis juin dernier, mais n'a donné que peu d'indications sur sa prochaine action, même si les décideurs politiques ont tendance à s'accorder sur le fait qu'un nouvel assouplissement est toujours probable et que seul le moment de la prochaine réduction est à débattre.
"Je pense qu'il est encore possible de poursuivre l'assouplissement. Cependant, le rythme et l'ampleur restent ouverts", a déclaré M. Villeroy cité par le Frankfurter Allgemeine Zeitung mardi.
"À partir d'aujourd'hui, les marchés s'attendent à un taux d'intérêt de la BCE d'environ 2 % au cours de l'été", a déclaré M. Villeroy. "C'est un scénario possible, étant donné que l'été en Europe dure de juin à septembre.
Piero Cipollone, membre du conseil d'administration de la BCE, et Yannis Stournaras, gouverneur de la banque centrale grecque, ont tous deux plaidé en faveur d'un nouvel assouplissement de la politique monétaire ces derniers jours, confortant les marchés dans leurs prévisions d'une réduction dès le mois d'avril. Mais l'Irlandais Gabriel Makhlouf et le Slovaque Peter Kazimir ont adopté une position plus prudente.
Les marchés considèrent qu'il y a 65 % de chances qu'il y ait une réduction en avril, mais qu'une décision d'ici à juin est entièrement prise en compte. Une autre réduction est attendue plus tard dans l'année, entre septembre et décembre.
De nouvelles réductions pourraient être justifiées par l'atténuation des pressions sur les prix, étant donné que la tendance est à la désinflation et que la croissance des prix se rapproche de l'objectif de 2 % de la BCE.
Une autre considération est que la récente hausse des rendements, en particulier en Allemagne, a resserré les conditions de financement, annulant une partie des efforts passés de la BCE pour réduire les coûts d'emprunt.
"Toutes choses égales par ailleurs, cette hausse des rendements à long terme signifie un resserrement des conditions financières, que nous devons intégrer dans notre évaluation monétaire", a déclaré M. Villeroy.
Les coûts d'emprunt ont augmenté après que l'Allemagne a dévoilé des plans visant à augmenter les dépenses en matière de défense et d'infrastructure afin de combler le vide créé par le retrait apparent des États-Unis, en particulier en ce qui concerne la défense de l'Ukraine contre l'invasion de la Russie.
Ces dépenses supplémentaires pourraient stimuler la croissance, mais aussi faire grimper les prix, surtout si elles sont financées par de nouvelles dettes.
Toutefois, M. Villeroy a semblé minimiser l'impact potentiel sur les prix lorsqu'on lui a demandé si les dépenses alimenteraient l'inflation.
"Non, pas nécessairement, car la demande intérieure reste faible en Europe, et si elle s'accompagne d'une expansion de l'offre industrielle", a déclaré M. Villeroy. (Reportage de Balazs Koranyi ; Rédaction de Hugh Lawson)
