La chute du dollar américain le mois dernier après la publication de données peu encourageantes sur l'inflation aux États-Unis et les remarques optimistes de la Fed ont entraîné une hausse de 2,6 % de l'indice des devises des marchés émergents depuis le début du mois de novembre - une tendance qui devrait se poursuivre l'année prochaine.

Toutefois, comme les taux d'intérêt américains risquent de rester élevés plus longtemps, les investisseurs resteront prudents, ce qui entraînera une progression lente et régulière des monnaies des pays émergents par rapport au dollar.

Plus de la moitié des monnaies des pays émergents interrogées, en particulier en Asie, devraient poursuivre leur progression l'année prochaine et certaines devraient récupérer toutes leurs pertes en 2023, selon un sondage Reuters réalisé auprès de 45 stratèges du 1er au 5 décembre.

Le won coréen et le baht thaïlandais devraient effacer les pertes de cette année et gagner environ 0,2 % et 1,3 % respectivement.

Le yuan chinois devrait gagner près de 2 % au cours des 12 prochains mois.

"À court terme, nous pensons que l'histoire des pays émergents est mitigée dans la mesure où nous ne pouvons pas écarter le risque d'une légère hausse des taux américains à la fin de l'année... Toutefois, à six mois, les rendements américains à court terme devraient être nettement inférieurs et entraîner une baisse sensible du dollar", a déclaré Chris Turner, responsable de la stratégie de change chez ING.

La lire turque et le rand sud-africain, qui ont perdu respectivement environ 35 % et 10 % cette année, ne devraient pas récupérer leurs pertes de sitôt.

Les prévisions de réduction des taux d'intérêt de la Fed et l'élargissement des écarts de taux d'intérêt ont conduit une majorité d'analystes, 34 sur 45, qui ont répondu à une question supplémentaire, à dire que les opérations de portage sur les marchés émergents resteront attrayantes en 2024.

"Parce que nous pensons que le dollar va baisser, les devises des marchés émergents devraient au moins conserver leur valeur, si ce n'est s'apprécier. Et généralement, dans un contexte d'assouplissement de la politique monétaire de la Fed, la volatilité du marché des changes est moins importante", a ajouté M. Turner.

Le "carry trading" consiste pour les investisseurs à emprunter dans des monnaies où les taux d'intérêt sont bas, comme le Japon, pour investir dans des monnaies où les rendements sont élevés, comme le Brésil.

Ces opérations ont soutenu l'EMFX cette année, en particulier en Amérique latine pour le Brésil, le Mexique et la Colombie, grâce à des taux d'intérêt plus élevés qui ont été introduits beaucoup plus tôt pour lutter contre l'inflation que sur les marchés développés.

"Dans ce contexte, nous nous attendons également à ce que de nombreuses monnaies émergentes d'Asie et d'Amérique latine enregistrent de bonnes performances au cours de l'année prochaine", a déclaré Nick Bennenbroek, économiste international chez Wells Fargo.

(Pour d'autres articles issus du sondage Reuters de décembre sur les taux de change :)