Le président de la Banque fédérale de réserve de New York, John Williams, a déclaré mercredi qu'il était trop tôt pour appeler à des réductions de taux, car la banque centrale a encore du chemin à faire pour ramener l'inflation à son objectif de 2 %.
Par ailleurs, Isabel Schnabel, membre du conseil d'administration de la Banque centrale européenne (BCE), a déclaré que la BCE maintiendrait les taux directeurs à des niveaux restrictifs jusqu'à ce qu'elle soit convaincue que l'inflation reviendra durablement à son objectif de 2 %.
Le rendement des obligations d'État allemandes à 10 ans, la référence pour la zone euro, était en baisse de 2 points de base (pb) à 2,19 %, après avoir atteint son plus haut niveau depuis le 13 décembre à 2,215 % dans les premiers échanges.
"Les obligations d'État de la zone euro restent dans une situation difficile, les Bunds à court terme sous-performant alors que les réductions de taux ambitieuses sont de plus en plus remises en question et dépassées", a déclaré Hauke Siemssen, stratège en matière de taux chez Commerzbank.
Les prix des obligations évoluent inversement aux rendements.
"La faiblesse du front-end a été alimentée par la tendance hawkish des remarques de Schnabel", a-t-il ajouté.
Les paris sur le marché monétaire reflètent environ 40 % de chances que la BCE réduise ses taux en mars, et environ 135 points de base d'assouplissement en 2024.
Selon un sondage Reuters, l'indice de base des prix à la consommation aux États-Unis devrait rester à 0,3 % en décembre par rapport au mois précédent, tandis que l'inflation en glissement annuel devrait s'établir à 3,8 %, contre 4 % en novembre.
"La plupart des baisses de 9 % à 3 % sont dues à des effets de base. La dernière partie, celle à venir, est plus difficile", a déclaré Padhraic Garvey, responsable régional de la recherche pour les Amériques chez ING.
"Nous nous attendons à ce qu'elle (l'inflation) diminue. Mais il faut nous montrer l'argent, comme le fait le marché", a-t-il ajouté.
"La Fed en aura également besoin. D'où la raison pour laquelle le marché a réduit les attentes de baisse des taux qui s'étaient accumulées jusqu'au quatrième trimestre 2023."
La plupart des émissions d'obligations d'État de janvier ont été bien accueillies et n'ont eu qu'un impact limité sur les coûts d'emprunt, alors que certains analystes ont souligné que les risques géopolitiques pourraient affecter les préoccupations en matière d'inflation et exercer une pression sur les prix des obligations.
"2024 sera probablement une autre année difficile (pour l'offre d'obligations), même si elle a commencé avec l'habituelle offre exceptionnelle de début d'année rencontrant une demande exceptionnelle", ont déclaré les analystes de Citi.
Certains analystes ont déclaré que la perception du marché selon laquelle les rendements atteindront leurs niveaux les plus élevés en 2024 a stimulé la demande d'obligations.
Le rendement des obligations d'État italiennes à 10 ans, la référence pour la périphérie de la zone euro, a baissé de 2,5 points de base pour atteindre 3,82 %.
L'écart entre les rendements italien et allemand à 10 ans était de 160 points de base, son niveau le plus bas en 2024. (Reportage de Stefano Rebaudo, édition de Mark Potter) ;))
