J.P.Morgan a annoncé jeudi qu'il ne s'attendait plus à ce que la croissance des stablecoins atteigne les mille milliards de dollars d'ici 2028, jugeant ces projections « bien trop optimistes ». Selon la banque, les preuves d'une adoption massive de ces cryptomonnaies indexées sur le dollar restent limitées.

Les stablecoins, initialement conçus pour faciliter les transactions dans l'univers des cryptomonnaies, suscitent désormais l'intérêt des fintechs et des banques désireuses d'accélérer les paiements et les règlements. Ce phénomène a attiré l'attention des législateurs américains, qui ont adopté le mois dernier au Sénat le GENIUS Act -- une étape qui, selon les analystes, pourrait enfin apporter la clarté réglementaire tant attendue.

Avant l'adoption de ce texte, Standard Chartered tablait sur un marché des stablecoins à 2 000 milliards de dollars d'ici 2028, tandis que Bernstein, dans une note du 30 juin, anticipait une croissance de l'offre jusqu'à environ 4 000 milliards de dollars sur la prochaine décennie.

Mais pour J.P.Morgan, l'adoption des stablecoins dans les paiements reste marginale, ne représentant que 6 % de la demande, soit environ 15 milliards de dollars. La banque estime la taille actuelle du marché à 250 milliards de dollars, la majeure partie de l'utilisation étant concentrée dans le trading crypto, la finance décentralisée et les activités de collatéral.

« L'idée que les stablecoins remplaceront la monnaie traditionnelle dans la vie quotidienne est encore loin de la réalité », souligne la banque d'investissement.

L'adoption des stablecoins au-delà des marchés crypto se heurte à des cas d'usage limités et à une réglementation fragmentée, tandis que leur diffusion internationale demeure restreinte, la plupart des pays privilégiant le développement de leurs propres monnaies numériques ou le renforcement de leurs systèmes de paiement existants.

En juin, le gouverneur de la banque centrale de Chine s'est engagé à élargir l'utilisation internationale du yuan numérique, ou e-CNY.

Ant Group, filiale du géant du e-commerce Alibaba, a annoncé son intention de demander une licence pour émettre des stablecoins à Hong Kong via sa branche internationale Ant International, qui exploite l'application de paiement mobile Alipay.

« Ni la montée en puissance de l'e-CNY, ni le succès d'Alipay et WeChat Pay ne constituent des modèles pour l'expansion future des stablecoins », conclut J.P.Morgan.