Citi a renouvelé vendredi sa recommandation 'vendre' et son objectif de cours de 5,5 euros sur CGG après la présentation par le groupe de services pétroliers de performance opérationnelles meilleures que prévu pour le troisième trimestre.
Le broker note que CGG a publié un Ebit ajusté de 40 millions de dollars au titre du trimestre allant de juillet à septembre, là où le consensus ne visait que 33 millions.
Le courtier considère toutefois que la renégociation des covenants bancaires devrait quelque peu réduire les inquiétudes entourant la trésorerie du groupe sur le court terme en lui apportant davantage de flexibilité financière.
S'il abaisse de 4% ses prévisions de résultats pour 2014 face à des performances trimestrielles qu'il juge intrinsèquement 'faibles', Citi relève en moyenne de 3% ses estimations pour la période 2015-2020 en perspective d'une accélération du programme de réduction de coûts.
Citi juge néanmoins que 'le pire est à venir' pour le titre et voit l'action glisser en direction des 4,2 euros en cas d'accès de faiblesse prolongée du baril de brut.
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Viridien (ex CGG) figure parmi les 1ers fournisseurs mondiaux de services et de produits géophysiques destinés aux compagnies pétrolières et gazières. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services géophysiques (59,7%) : prestations d'enregistrement, de traitement et d'interprétation de données sismiques terrestres et marines ;
- fabrication d'équipements sismiques (40,3%) : notamment appareils d'enregistrement et de transmission, vibrateurs d'acquisition de données sismiques, logiciels de traitement et d'interprétation des données, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Afrique-Moyen Orient (38,2%), Asie-Pacifique (28,8%), Amérique du Nord (23%) et Amérique latine (10%).