Compte de Résultat Veeva Systems Inc.

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VEEV

US9224751084

Equipement et technologie médicale avancés

Marché Fermé - NYSE 22:00:03 24/09/2026			Varia. 5j.	Varia. 1 janv.
274,84 ^USD	+1,51%		+4,20%	+23,12%

24/09	Veeva Systems annonce Veeva Study Builder Agent, pour configurer des études cliniques à partir d’un protocole d’étude	CI
23/09	Veeva Systems Vault CRM renforce sa position de leader, alors qu’une nouvelle biopharma du Top 20 choisit Veeva Systems	CI

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Données Financières Publiées: VEEVA SYSTEMS INC.

Annuel

Trimestriel

Semestriel

YTD

LTM

Période Fiscale: Janvier	2022 (USD)	2023 (USD)	2024 (USD)	2025 (USD)	2026 (USD)
Chiffre d'affaires	1,85 Md	2,16 Md	2,36 Md	2,75 Md	3,2 Md
Total Chiffre d'affaires	1,85 Md	2,16 Md	2,36 Md	2,75 Md	3,2 Md
Coût des marchandises vendues, total	504 M	609 M	677 M	700 M	782 M
Résultat Brut	1,35 Md	1,55 Md	1,69 Md	2,05 Md	2,41 Md
Frais de vente, généraux et administratifs, total	460 M	566 M	628 M	657 M	699 M
Dépenses de R&D	382 M	520 M	629 M	693 M	767 M
Autres dépenses de fonctionnement, total	842 M	1,09 Md	1,26 Md	1,35 Md	1,47 Md
Résultat d'Exploitation	505 M	459 M	429 M	696 M	947 M
Intérêts perçus et revenus des placements	14,73 M	45,86 M	134 M	208 M	267 M
Charges d'intérêt nettes	14,73 M	45,86 M	134 M	208 M	267 M
Gains (pertes) de change	-714 k	591 k	124 k	-3,27 M	1,54 M
Autres produits non opérationnels	-	572 k	-	611 k	934 k
EBT, hors éléments non courants	520 M	506 M	563 M	902 M	1,22 Md
Charges de restructuration liées à l’intégration d’une nouvelle activité (Fusions, Acquisitions)	-	-	-	-	-
Gains (Pertes) sur le droit d'utilisation d'actifs	-7,2 M	2,98 M	24,82 M	22,62 M	8,45 M
Règlements judiciaires	-	-	-	-5 M	-30,63 M
EBT, elements non courants inclus	512 M	509 M	588 M	919 M	1,19 Md
Charge d'impôt	84,92 M	21,39 M	62,32 M	205 M	286 M
Résultat des activités poursuivies	427 M	488 M	526 M	714 M	909 M
Résultat net part du groupe	427 M	488 M	526 M	714 M	909 M
Résultat net	427 M	488 M	526 M	714 M	909 M
Dividende privilégié et autres ajustements	-	-	-	-	-
Résultat net pour les actionnaires ordinaires, éléments exceptionnels inclus.	427 M	488 M	526 M	714 M	909 M
Revenu net pour les actionnaires ordinaires, hors éléments exceptionnelsRésultat net pour les actionnaires ordinaires, éléments exceptionnels exclus.	427 M	488 M	526 M	714 M	909 M
Éléments par action
Bénéfice net par action - de base	2,79	3,14	3,27	4,41	5,55
BPA de base - Activités poursuivies	2,79	3,14	3,27	4,41	5,55
Moyenne pondérée des actions en circulation	153 M	155 M	161 M	162 M	164 M
Bénéfice net par action - dilué	2,63	3	3,22	4,32	5,44
BPA dilué - Activités poursuivies	2,63	3	3,22	4,32	5,44
Moyenne pondérée diluée des actions en circulation	162 M	162 M	163 M	165 M	167 M
BPA de base normalisé	2,12	2,04	2,19	3,48	4,65
BPA dilué normalisé	2	1,95	2,15	3,41	4,55
Éléments supplémentaires
EBITDA	533 M	488 M	462 M	736 M	985 M
EBITA	524 M	478 M	448 M	715 M	961 M
EBIT	505 M	459 M	429 M	696 M	947 M
EBITDAR	547 M	504 M	478 M	750 M	1 Md
Total des revenus (tels que rapportés)	1,85 Md	2,16 Md	2,36 Md	2,75 Md	3,2 Md
Taux d’imposition effectif (%)	16,58	4,2	10,6	22,32	23,91
Impôts intérieurs courants	66,01 M	140 M	156 M	307 M	205 M
Impôts étrangers courants	7,84 M	8,51 M	12,16 M	10,9 M	15,87 M
Total des impôts courants	73,84 M	149 M	168 M	318 M	221 M
Impôts intérieurs différés	2,82 M	-120 M	-103 M	-109 M	68,64 M
Impôts étrangers différés	8,26 M	-7,82 M	-1,98 M	-3,67 M	-3,55 M
Total des impôts différés	11,08 M	-128 M	-105 M	-112 M	65,09 M
Résultat net normalisé	325 M	316 M	352 M	564 M	760 M
Éléments de dépenses opérationnelles supplémentaires
Dépense de publicité	-	-	-	-	-
Dépense de marketing	288 M	349 M	381 M	397 M	429 M
Dépenses générales et administratives	172 M	218 M	247 M	261 M	270 M
Dépense en recherche et de développement	382 M	520 M	629 M	693 M	767 M
Charges locatives nettes, total	14 M	16 M	16 M	14 M	17 M
Rémunération à base d'actions, COGS (Total)	41,09 M	56,6 M	59,72 M	57,97 M	64,72 M
Rémunération à base d'actions, frais de R&D (total)	83,84 M	142 M	173 M	186 M	205 M
Rémunération à base d'actions, frais de S&M (total)	56,83 M	87,51 M	90,86 M	90,18 M	97,36 M
Rémunération à base d'actions, frais généraux et administratifs (total)	52,88 M	66,23 M	70,27 M	103 M	106 M
Total des rémunérations fondées sur des actions	235 M	352 M	394 M	437 M	473 M

Période Fiscale: Janvier	2022 (USD)	2023 (USD)	2024 (USD)	2025 (USD)	2026 (USD)
Actifs
Trésorerie et équivalents	1,14 Md	886 M	703 M	1,12 Md	1,42 Md
Valeur mobilières de placement (VMP) à court terme	1,24 Md	2,22 Md	3,32 Md	4,03 Md	5,14 Md
Total des liquidités et VMP	2,38 Md	3,1 Md	4,03 Md	5,15 Md	6,56 Md
Créances clients, total	694 M	785 M	889 M	1,06 Md	1,31 Md
Total des créances	694 M	785 M	889 M	1,06 Md	1,31 Md
Dépenses payées d'avance	35,46 M	81,46 M	86,92 M	101 M	126 M
Autres actifs à court terme, total	1,22 M	-	-	-	-
Total de l'actif circulant	3,11 Md	3,97 Md	5 Md	6,31 Md	8 Md
Immobilisations corporelles brutes	134 M	137 M	141 M	151 M	180 M
Amortissements cumulés	-30,27 M	-32,12 M	-36,76 M	-31,45 M	-33,72 M
Immobilisations corporelles nettes	104 M	105 M	104 M	120 M	146 M
Goodwill	440 M	440 M	440 M	440 M	440 M
Autres immobilisations incorporelles, total	102 M	82,48 M	63,02 M	44,46 M	30,31 M
Actifs d'impôts différés à long terme	5,1 M	137 M	233 M	344 M	273 M
Charges différées à long terme	33,11 M	31,82 M	23,92 M	26,38 M	29,96 M
Autres actifs à long terme, total	25,13 M	38,96 M	43,3 M	56,54 M	62,26 M
Total des actifs	3,82 Md	4,8 Md	5,91 Md	7,34 Md	8,98 Md
Passifs
Comptes à payer, total	20,35 M	41,68 M	31,51 M	30,45 M	37,64 M
Charges à payer, total	69,94 M	79,59 M	76,41 M	74,99 M	91,74 M
Part à court terme des contrats de location	10,98 M	11,31 M	9,33 M	9,97 M	12,15 M
Impôts sur le revenu à payer	7,76 M	4,95 M	11,86 M	9,02 M	6,7 M
Revenus collectés avant livraison du produit/service	732 M	869 M	1,05 Md	1,27 Md	1,49 Md
Total du passif circulant	841 M	1,01 Md	1,18 Md	1,4 Md	1,64 Md
Contrats de location à long terme	43,61 M	49,67 M	46,44 M	65,81 M	83,71 M
Passif d'impôt différé Non courant	2,22 M	1,49 M	2,05 M	587 k	558 k
Autres passifs non courants	18,23 M	30,08 M	38,72 M	42,59 M	43,27 M
Total du passif	905 M	1,09 Md	1,27 Md	1,51 Md	1,76 Md
Actions ordinaires, total	2 k	2 k	2 k	2 k	2 k
Primes d'émissions d'actions	1,2 Md	1,53 Md	1,92 Md	2,39 Md	2,84 Md
Bénéfices non distribués sur l'exercice	1,73 Md	2,21 Md	2,74 Md	3,45 Md	4,36 Md
Résultat global et autres	-11,96 M	-31,13 M	-10,64 M	-8,42 M	8,16 M
Total des fonds propres ordinaires	2,91 Md	3,72 Md	4,64 Md	5,83 Md	7,21 Md
Total des capitaux propres	2,91 Md	3,72 Md	4,64 Md	5,83 Md	7,21 Md
Total du passif et des capitaux propres	3,82 Md	4,8 Md	5,91 Md	7,34 Md	8,98 Md
Éléments supplémentaires
ECS Nombre total d'actions en circulation à la date de dépôt	154 M	160 M	161 M	163 M	163 M
ECS Total des actions ordinaires en circulation	154 M	158 M	161 M	163 M	164 M
Actif net par action	18,88	23,48	28,8	35,87	44,05
Actif corporel net	2,37 Md	3,19 Md	4,14 Md	5,35 Md	6,74 Md
Actif corporel net par action	15,37	20,18	25,68	32,89	41,18
Total de la dette	54,59 M	60,98 M	55,78 M	75,78 M	95,86 M
Dette nette	-2,32 Md	-3,04 Md	-3,97 Md	-5,07 Md	-6,46 Md
Dette relative aux contrats de location	112 M	128 M	128 M	112 M	136 M
Code comptable - Valorisation des stocks	3	3	3	3	3
Terres possédées	3,04 M	3,04 M	3,04 M	3,04 M	3,04 M
Bâtiments, total	20,98 M	20,98 M	20,98 M	20,98 M	20,98 M
Machines, total	18,62 M	16,23 M	18,05 M	7,77 M	10,35 M
Employés à temps plein	5,48 k	6,74 k	7,17 k	7,29 k	7,93 k
Provision cumulée pour créances douteuses (Supple)	473 k	469 k	520 k	57 k	256 k

Période Fiscale: Janvier	2022 (USD)	2023 (USD)	2024 (USD)	2025 (USD)	2026 (USD)
Résultat net	427 M	488 M	526 M	714 M	909 M
Dépréciation et amortissement - CF	8,45 M	10,12 M	13,63 M	20,38 M	23,97 M
Dépréciation du goodwill et des actifs intangibles	19 M	19 M	19 M	19 M	14 M
Amortissements et dépréciations, Total	27,45 M	29,12 M	32,63 M	39,38 M	37,97 M
Amortissement des charges différées, Total - (CF)	26,05 M	22,1 M	18,18 M	15,53 M	16,42 M
(Gain) perte sur la vente d'investissements - (CF)	6,26 M	-3,62 M	-26,52 M	-24,44 M	-9,69 M
Rémunération à base d'actions (CF)	235 M	352 M	394 M	437 M	473 M
Provision et annulation de créances irrécouvrables	272 k	256 k	693 k	-	-
Autres activités d'exploitation, total	21,74 M	-114 M	-93,9 M	-99,52 M	80,85 M
Variation des créances	-83,08 M	-91,08 M	-104 M	-169 M	-255 M
Variation des dettes fournisseurs	-3 M	21,43 M	-10,23 M	-1,96 M	6,08 M
Variation des revenus collectés avant livraison	116 M	140 M	188 M	228 M	213 M
Variation de l'impôt sur le revenu	5,28 M	-2,82 M	6,92 M	-2,84 M	-2,33 M
Variation des autres actifs nets d'exploitation	-14,68 M	-60,66 M	-20,03 M	-46,45 M	-54,2 M
Flux de trésorerie d'exploitation	764 M	780 M	911 M	1,09 Md	1,42 Md
Dépenses d'investissement du capital (CAPEX)	-14,21 M	-13,51 M	-26,2 M	-20,52 M	-29,13 M
Acquisitions en espèces	-7,78 M	-	-	-	-
Vente (achat) d'immobilisations incorporelles	-	-	-	-	-
Investissements en titres négociables et en actions, total	-324 M	-994 M	-1,05 Md	-680 M	-1,08 Md
Autres activités d'investissement, total	-	-	-	-	-
Flux de trésorerie d'investissement	-346 M	-1,01 Md	-1,08 Md	-700 M	-1,1 Md
Remboursement de la dette à long terme, total	-384 k	-	-	-	-
Total de la dette remboursée	-384 k	-	-	-	-
Émission d'actions ordinaires	51,54 M	43,65 M	62,69 M	106 M	254 M
Rachat d'actions ordinaires	-55,29 M	-63,03 M	-78,88 M	-79,42 M	-263 M
Autres activités de financement, total	-	-	-	-	-
Flux de trésorerie de financement	-4,14 M	-19,38 M	-16,19 M	26,12 M	-9,33 M
Ajustements des taux de change	-4,66 M	-4,99 M	-1,78 M	-1,74 M	919 k
Variation nette de la trésorerie	410 M	-252 M	-183 M	414 M	302 M
Éléments supplémentaires
Trésorerie Impôt sur le revenu payé (remboursement)Impôt effectivement payé (remboursé) sur l’exercice	58,63 M	168 M	134 M	322 M	230 M
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE	632 M	707 M	752 M	943 M	1,05 Md
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF	632 M	707 M	752 M	943 M	1,05 Md
Variation du fonds de roulement net	-41,69 M	-30,09 M	-65,28 M	-35,77 M	41,77 M
Dette nette émise (remboursée)	-384 k	-	-	-	-

Période Fiscale: Janvier	2022 (USD)	2023 (USD)	2024 (USD)	2025 (USD)	2026 (USD)
Rentabilité
Rentabilité des actifs (ROA)	9,21	6,66	5,01	6,57	7,25
Rentabilité du capital total (ROTC)	11,93	8,51	6,33	8,21	8,96
Rentabilité des capitaux propres (ROE)	16,51	14,72	12,58	13,63	13,93
Rentabilité des capitaux propres ordinaires	16,51	14,72	12,58	13,63	13,93
Analyse des marges
Marge brute %	72,79	71,72	71,35	74,53	75,53
Marge après frais de vente, généraux et administratifs %	24,83	26,28	26,57	23,94	21,87
Marge d’EBITDA %	28,8	22,65	19,54	26,79	30,83
Marge EBITA %	28,34	22,18	18,97	26,05	30,08
Marge d'EBIT %	27,31	21,3	18,16	25,36	29,64
Marge des activités poursuivies %	23,09	22,63	22,24	26	28,44
Marge nette %	23,09	22,63	22,24	26	28,44
Net Avail. Pour la marge commune %	23,09	22,63	22,24	26	28,44
Marge nette normalisée %	17,54	14,68	14,89	20,52	23,8
Marge des flux de trésorerie libre pour les actionnaires	34,12	32,79	31,81	34,33	32,8
Marge des flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds	34,12	32,79	31,81	34,33	32,8
Rotation des actifs
Rotation des actifs	0,54	0,5	0,44	0,41	0,39
Rotation des actifs corporels	17,24	20,59	22,59	24,53	24,06
Rotation des créances (moyenne des créances)	2,83	2,91	2,82	2,82	2,7
Liquidité à court terme
Current Ratio	3,7	3,94	4,24	4,51	4,89
Quick Ratio	3,65	3,86	4,17	4,44	4,81
Flux de trésorerie d'exploitation/Passif à court terme	0,91	0,78	0,77	0,78	0,86
Délai de recouvrement des créances (moyenne des créances)	128,78	125,3	129,23	129,63	135,22
Délais de paiement des fournisseurs	15,8	18,57	19,72	16,21	15,89
Solvabilité à long terme
Total des dettes/capitaux propres	1,87	1,64	1,2	1,3	1,33
Dette totale / Capital total	1,84	1,61	1,19	1,28	1,31
Dette à long terme / Capitaux propres	1,5	1,34	1	1,13	1,16
Dette à long terme / Capital total	1,47	1,31	0,99	1,11	1,14
Dette totale / Total de l'actif	23,71	22,65	21,42	20,54	19,65
Dette totale / EBITDA	0,1	0,12	0,12	0,1	0,1
Dette nette / EBITDA	-4,24	-6,03	-8,31	-6,77	-6,45
Dette totale / (EBITDA - Capex)	0,1	0,12	0,12	0,1	0,1
Dette nette / (EBITDA - Capex)	-4,36	-6,2	-8,79	-6,96	-6,65
Croissance par rapport à l'année précédente
Chiffre d’affaires, croissance 1 an (%)	26,33	16,44	9,68	16,2	16,34
Résultat brut, Croissance 1 an	27,55	14,74	9,1	21,38	17,9
EBITDA, 1 an Croissance en %	30,86	-8,39	-5,38	59,28	33,86
EBITA, 1 an Croissance en %	31,85	-8,85	-6,22	59,58	34,32
EBIT, 1 an Croissance %	33,8	-9,18	-6,48	62,21	35,98
Bénéfices des activités poursuivies, Croissance 1 an	12,47	14,11	7,79	35,84	27,27
Résultat net, Croissance 1 an	12,47	14,11	7,79	35,84	27,27
Résultat net normalisé sur 1 an	30,83	-2,58	11,28	60,11	34,92
BPA dilué avant extra, 1 an de croissance	11,44	14,07	7,33	34,16	25,93
Créances clients, Croissance sur 1 an	13,54	13,08	13,16	18,97	23,95
Immobilisations corporelles nettes, 1 an Croissance	-5,82	0,98	-0,97	15,02	21,8
Total des actifs, 1 an Croissance en %	25,29	25,88	23,03	24,17	22,34
Actif corporel net, Croissance 1 an	38,13	34,77	29,68	29,12	26,11
Capitaux Propres ordinaires, Croissance 1 an	28,47	27,63	24,99	25,57	23,7
Flux de trésorerie d’exploitation, Croissance 1 an	38,68	2,09	16,77	19,61	29,83
CAPEX, Croissance 1 an	63,7	-4,94	93,87	-21,67	41,97
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, Croissance 1 an	49,37	11,89	6,41	25,38	11,17
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, Croissance 1 an	49,37	11,89	6,41	25,38	11,17
Taux de croissance annuel composé sur deux ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 2 ans	29,47	21,28	13,01	12,89	16,27
Résultat brut, CAGR sur 2 ans	29,71	20,97	11,89	15,08	19,63
EBITDA, 2 ans CAGR %	31,95	9,49	-6,9	22,77	46,02
EBITA, 2 ans CAGR %	33,07	9,63	-7,55	22,33	46,41
EBIT, 2 ans CAGR %	32,9	10,24	-7,84	23,17	48,52
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 2 ans	19,14	13,29	10,91	21,01	31,49
Résultat net, CAGR sur 2 ans	19,14	13,29	10,91	21,01	31,49
Résultat net normalisé, CAGR sur 2 ans	29,31	12,9	4,12	33,48	46,98
BPA dilué avant extra, 2 ans. CAGR %	17,65	12,75	10,65	20	29,98
Créances clients, CAGR sur 2 ans	28,2	13,31	13,12	16,03	21,44
Immobilisations corporelles nettes, 2 ans CAGR %	0,12	-2,48	-0	6,73	18,36
Total des actifs, 2 ans CAGR %	29,61	25,59	24,45	23,6	23,25
Actif corporel net, CAGR sur 2 ans	47,28	36,44	32,2	29,4	27,61
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 2 ans	32,22	28,05	26,3	25,28	24,63
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 2 ans	32,21	18,99	9,18	18,18	24,62
CAPEX, CAGR sur 2 ans	81,37	24,75	35,76	23,23	5,45
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 2 ans	30,67	29,28	9,12	15,51	18,06
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 2 ans	30,67	29,28	9,12	15,51	18,06
Taux de croissance annuel composé sur trois ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 3 ans	29	24,97	17,29	14,06	14,03
Résultat brut, CAGR sur 3 ans	29,73	24,51	16,88	14,97	16,01
EBITDA, 3 ans CAGR %	31,02	16,84	4,29	11,35	26,36
EBITA, 3 ans CAGR %	31,65	17,3	4,07	10,9	26,2
EBIT, 3 ans CAGR %	31,39	17,06	4,36	11,27	27,3
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 3 ans	22,97	17,44	11,43	18,66	23,06
Résultat net, CAGR sur 3 ans	22,97	17,44	11,43	18,66	23,06
Résultat net normalisé, CAGR sur 3 ans	30,06	17,66	12,36	20,18	33,96
BPA dilué avant extra, 3 ans. CAGR %	21,4	16,45	10,91	17,99	21,94
Créances clients, CAGR sur 3 ans	29,25	22,95	13,26	15,04	18,61
Immobilisations corporelles nettes, 3 ans CAGR %	23,74	0,41	-1,98	4,77	11,53
Total des actifs, 3 ans CAGR %	32,15	28,36	24,73	24,36	23,18
Actif corporel net, CAGR sur 3 ans	28,48	42,99	34,15	31,17	28,3
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 3 ans	32,99	30,67	27,02	26,06	24,75
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 3 ans	34,98	21,29	18,24	12,55	21,94
CAPEX, CAGR sur 3 ans	13,12	46,23	44,5	13,02	29,18
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 3 ans	37,98	24,08	21,16	14,29	14,04
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 3 ans	37,98	24,08	21,16	14,29	14,04
Taux de croissance annuel composé sur cinq ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 5 ans	27,44	25,56	22,35	19,99	16,88
Résultat brut, CAGR sur 5 ans	29,02	26,4	22,28	20,65	17,97
EBITDA, 5 ans CAGR %	31,7	23,17	14,29	19,18	19,32
EBITA, 5 ans CAGR %	32,41	23,6	14,29	19,29	19,29
EBIT, 5 ans CAGR %	33,17	23,79	14,01	19,46	20,18
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 5 ans	40,68	26,4	18	18,85	19,06
Résultat net, CAGR sur 5 ans	40,68	26,4	18	18,85	19,06
Résultat net normalisé, CAGR sur 5 ans	33,15	24,75	18,99	23,75	25,1
BPA dilué avant extra, 5 ans CAGR %	37,76	25,08	16,98	17,85	18,18
Créances clients, CAGR sur 5 ans	30,59	26,96	22,54	20,13	16,46
Immobilisations corporelles nettes, 5 ans CAGR %	15,85	15	13,63	2,89	5,7
Total des actifs, 5 ans CAGR %	32,99	31,32	29,01	26,43	24,14
Actif corporel net, CAGR sur 5 ans	35,57	32,61	29,96	37,39	31,49
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 5 ans	34,86	32,61	30,28	28,49	26,06
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 5 ans	39,63	27,3	24	20,04	20,75
CAPEX, CAGR sur 5 ans	15,47	7	21,68	36,56	27,39
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 5 ans	31,76	32,32	25,62	20,58	19,91
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 5 ans	31,76	32,32	25,62	20,58	19,91