TomaGold : Management Discussion and Analysis

Ce rapport de gestion daté du 28 juillet 2022 a été préparé en conformité avec le Règlement 51-102 sur les obligations d'information continue et approuvé par le conseil d'administration de la Société.

Le présent rapport de gestion doit être lu parallèlement aux états financiers consolidés de la société au 31 mai 2022. Les états financiers consolidés de la société ont été préparés en conformité avec les Normes internationales d'information financière (les IFRS). La devise monétaire de présentation est le dollar canadien ($ Can) et tous les montants présentés dans le rapport de gestion sont en dollars canadiens.

1.0 DATE

Ce rapport de gestion est pour la période de neuf mois terminée le 31 mai 2022, avec l'information additionnelle jusqu'au 28 juillet 2022.

This MD&A dated July 28, 2022 has been prepared according to Regulation 51 102 of the continuous disclosure requirements and approved by the Company's Board of Directors.

This MD&A should be read in conjunction with the Company's consolidated financial statements on May 31, 2022. The Company's consolidated financial statements have been prepared in compliance with the International Financial Reporting Standards (IFRS). The monetary presentation currency is the Canadian dollar (Cdn $) and all the amounts in the MD&A are in Canadian dollars.

1.0 DATE

This Management Discussion and Analysis (MD&A) report is for the nine- month period ended May 31, 2022 with additional information up to July 28, 2022.

2.0 MISE EN GARDE CONCERNANT LES RENSEIGNEMENTS PROSPECTIFS

Certains énoncés de ce document, qui ne sont pas appuyés par des faits historiques, sont d'ordre prospectif, ce qui signifie qu'ils comportent des risques, des incertitudes et des éléments qui pourraient faire en sorte que les véritables résultats diffèrent des résultats prédits ou sous-entendus par ces mêmes énoncés prospectifs. Il existe de nombreux facteurs qui pourraient causer une telle disparité, notamment l'instabilité des prix du marché des métaux, les répercussions des fluctuations des cours de change des devises étrangères et des taux d'intérêt, des réserves mal estimées, les risques pour l'environnement (réglementations plus sévères), les situations géologiques imprévues, les conditions défavorables à l'extraction, les risques politiques entraînés par l'exploitation minière dans des pays en voie de développement, les changements de réglementation et de politiques gouvernementales (lois ou politiques), le défaut d'obtenir les permis nécessaires et les approbations des instances gouvernementales, ou tout autre risque lié à l'exploitation et au développement.

Même si la société croit que les hypothèses découlant des énoncés prospectifs sont plausibles, il est fortement recommandé de ne pas accorder une confiance excessive à ces énoncés, qui ne sont valables qu'au moment de la rédaction de ce document. Sauf lorsqu'il le sera requis par la loi, la société décline toute intention ou obligation en ce qui concerne la mise à jour ou la révision d'un énoncé prospectif quelconque.

La récente pandémie de Covid-19 pourrait avoir une incidence sur la capacité de la Société à exécuter son programme d'exploration.

Ces événements sont susceptibles d'entraîner des modifications importantes des actifs ou des passifs au cours de l'année à venir ou d'avoir un impact significatif sur les opérations futures. À la suite de ces événements, la Société a pris et continuera de prendre des mesures pour minimiser l'impact. Cependant, il est impossible de déterminer pour l'instant les implications financières de ces événements.

2.0 CAUTION REGARDING PROSPECTIVE INFORMATION

Some statements in this document, which are not supported by historical facts, are of a prospective nature, which means that they involve risks, uncertainties and elements which could make that actual results differ from the results predicted or implied by these same prospective elements. There are many factors that could cause such differences, especially the instability in market prices of metals, the impact of fluctuations in interest rates and foreign currency exchange rate, poorly estimated reserves, risks to the environment (more stringent regulations), unexpected geological situations, adverse mining conditions, political risks arising from mining in developing countries, regulation and government policy changes (laws or policies), failure to obtain necessary permits and approvals from government authorities, and any other risks associated with the operation and development.

Although the company believes that the assumptions arising from the prospective statements are reasonable, it is strongly recommended not to place undue reliance on these statements, which are valid only at the time of this writing. Except when it is required by law, the Company disclaims any intention or obligation with respect to updating or revising any prospective statement.

The recent Covid-19 pandemic may impact the Company's ability to carry out its exploration program.

These events are likely to cause significant changes to the assets or liabilities in the coming year or to have a significant impact on future operations. Following these events, the Company has taken and will continue to take action to minimize the impact. However, it is impossible to determine the financial implications of these events for the moment.

3.0 DESCRIPTION DE L'ENTREPRISE

Corporation TomaGold est la Société mère ultime du groupe (ci-après, « la Société »).

La Société, constituée en vertu de la Loi canadienne sur les sociétés par actions, est une société d'exploration dont les activités d'exploration sont conduites au Québec et en Ontario. Le siège social, qui est aussi l'établissement principal, est situé au 410, Saint-Nicolas, bureau 236, Montréal, Québec, Canada. Les actions de la Société sont cotées à la Bourse de croissance TSX, sous le symbole LOT.

Les états financiers consolidés de la période de présentation de l'information financière terminée le 31 mai 2022 (y compris les états comparatifs) ont été approuvés et autorisés pour publication par le conseil d'administration le 28 juillet 2022.

3.0 BUSINESS DESCRIPTION

TomaGold Corporation is the ultimate parent Company of the Group (here in after the "Company").

The Company, incorporated under Canadian law on public companies, is a mining exploration company with exploration activities conducted in Quebec and in Ontario. The address of the Company is registered office and its principal place of business is 410, Saint-Nicolas, Montreal, suite 236, Quebec, Canada. The Company shares are listed on the TSX Venture Exchange, under the LOT symbol.

The consolidated financial statements for the reporting period ended May 31, 2022 (including comparatives) were approved and authorized for issue by the Board of Directors on July 28, 2022.

3.0 DESCRIPTION DE L'ENTREPRISE (suite)

Pour la période de neuf mois terminés le 31 mai 2022, la société a enregistré une perte nette de 981 430 $ (bénéfice de 4 504 459 $ pour la période de neuf mois terminés le 31 mai 2021). Outre les besoins habituels de fonds de roulement, la société doit obtenir les fonds qui lui permettront de respecter ses engagements en vigueur au titre des programmes d'exploration et d'engager et de payer ses frais généraux et ses frais d'administration.

3.0 BUSINESS DESCRIPTION (continued)

For the nine-month period ended May 31, 2022, the Company recorded net loss of $ 981,430 (net earnings of $ 4,504,459 for the nine-month period ended May 31, 2021). Besides the usual needs for working capital, the Company must obtain funds to be able to meet its existing commitments under the exploration programs and to pay its overhead and administrative costs

4.0 ACQUISITION D'ACTIFS MINIERS

Québec

Monster Lake / Winchester / Lac à l'Eau Jaune

Le 6 novembre 2020, les actionnaires de la Société ont approuvé la transaction suite à l'entente signée le 16 septembre 2020 avec Iamgold Corporation (''Iamgold'') pour la vente de sa participation de 25 % dans le projet Monster Lake. Le projet Monster Lake comprend les propriétés Monster Lake, Winchester et Lac à l'eau jaune. IAMGOLD a versé à la Société en contrepartie de la participation de 25%, 500 000 $ en espèces et a émis 1 464 377 actions ordinaires d'IAMGOLD à la clôture de la transaction à un prix de 5.01 $ par action pour une valeur de 7 336 529 $.

Monster Lake Est

La propriété Monster Lake Est contient 105 titres miniers répandus sur une superficie de 5 867 hectares, elle est également localisée en bordure est de la propriété Monster Lake. Certains titres miniers sont sujets à une redevance NSR variant entre 1% et 1,5%.

Le 20 mars 2018, la Société a acquis 36 claims miniers en contrepartie de 150 000 actions de la Société émises le 8 mai 2018 pour une valeur de 9 000 $.

Hazeur

La propriété Hazeur est constituée de 61 claims miniers couvrant une superficie de 2 863 hectares contigus à la limite sud de la propriété Monster Lake.

Le 26 octobre 2015, la Société a signé une entente pour acquérir une participation de 70 % dans la propriété Hazeur en contrepartie d'un montant total de 230 000 $, dont un paiement au comptant de 5 000 $ à la signature de l'entente et un montant de 225 000 $ en travaux d'exploration et l'émission de 1 550 000 actions ordinaires de la Société pour une période de trois ans. La propriété Hazeur est constituée de 61 claims miniers couvrant une superficie de 2 863 hectares contigus à la limite sud de la propriété Monster Lake.

En 2019, la Société a émis 350 000 actions ordinaires (19 250 $) (350 000 actions (26 250 $) en 2018). Au 31 août 2019, la Société a rempli toutes les conditions.

Le 15 avril 2021, la Société a signé une entente avec Mines d'Or Visible afin d'acquérir sa participation de 30 % dans la propriété. En contrepartie, la Société a émis 2 millions d'actions ordinaires à la clôture de la transaction et a effectué les paiements en espèces suivants : 50 000 $ le 31 mai 2021, 100 000 $ le 31 juillet 2021 et 100 000 $ additionnels le 30 novembre 2021. Mines d'Or Visible détiendra une redevance de 2 % sur les revenus nets de fonderie, dont 1 % pourra être racheté par la Société pour 500 000 $.

Obalski

La propriété Obalski comprend 74 claims couvrant une superficie totale de 2 724 hectares. Elle est située à 3 km au sud de la ville de Chibougamau.

En vertu d'une entente visant l'acquisition des 22 claims, la Société devait verser un dernier versement de 100 000 $ avant le 31 mai 2019. Puisque la Société n'a pas été en mesure de faire le paiement le 31 mai 2019, le vendeur a accepté un report de paiement moyennant des intérêts et pénalités de 10 000 $ par mois jusqu'au paiement de 100 000 $. Le 8 septembre 2020, la Société a fait le dernier versement de 100 000$

4.0 ACQUISITION OF MINING ASSETS

Quebec

Monster Lake / Winchester / Lac à l'Eau Jaune

On November 6, 2020, the shareholders of the Company approved the transaction following the agreement signed on September 16, 2020 with Iamgold Corporation (''Iamgold'') for the sale of its 25% interest in the Monster Lake project. The Monster Lake project comprises the Monster Lake, Winchester and Lac à l'eau jaune properties. IAMGOLD paid to the Company as consideration for the 25 % Interest, $ 500,000 in cash and issued 1,464,377 Iamgold's common shares at closing at a price of $ 5.01 per share for a value of $ 7,336,529.

Monster Lake East

The Monster Lake East property contains 105 mining titles spread over an area of 5,867 hectares, it is located on the eastern edge of the Monster Lake property. Certain mining titles are subject to a 1% to 1,5% royalty.

On March 20, 2018, the Company acquired 36 mining claims for 150,000 shares of the Company issued on May 8, 2018 for a value of $ 9,000.

Hazeur

The Hazeur property consists of 61 mineral claims covering an area of 2,863 hectares on the southern border of the Monster Lake property.

On October 26 2015, the Company signed an agreement to acquire a 70% interest in the Hazeur property for a total consideration of $ 230,000, including a cash payment of $ 5,000 upon signature of the agreement and $ 225,000 in exploration work and the issuance of 1,550,000 common shares of the Company for a period of three years. The Hazeur property consists of 61 claims covering an area of 2,863 hectares contiguous to the southern boundary of the Monster Lake property.

In 2019, the Company issued 350,000 common shares ($ 19,250) (350,000 shares ($ 26,250) in 2018). As at August 31, 2019, the Corporation has met all the conditions.

On April 15, 2021, the Company has signed an agreement with Visible Gold Mines to acquire its 30% interest in the property. As consideration, the Company issued 2 million common shares upon closing of the transaction and made the following cash payments: $ 50,000 on May 31, 2021, an additional $ 100,000 on July 31, 2021, and another $100,000 on November 30, 2021. Visible Gold Mines will hold a 2% net smelter return royalty, with 1% redeemable by the Company for $ 500,000.

Obalski

The Obalski property consists of 74 claims covering a total of 2,724 hectares and lies 3 km south of Chibougamau, Quebec.

Under an agreement to acquire the 22 claims, the Company was required to make a final payment of $ 100,000 by May 31, 2019. Since the Company was unable to make the payment on May 31, 2019, the vendor accepted a deferral of payment for interest and penalties of $ 10,000 per month until the payment of $ 100,000. On September 8, 2020, the Company made the final installment of $ 100,000

4. ACQUISITION D'ACTIFS MINIERS (suite) Obalski (suite)

La propriété est sujet à une redevance NSR de 3,5 % avec une clause de rachat. La Société aura ainsi la possibilité de racheter 1,75 % du NSR pour 1 500 000 $.

Le 16 avril 2021, la Société a signé une entente afin d'acquérir une participation de 100 % dans 46 claims situés directement au sud de la propriété Obalski. En contrepartie, la Société a émis 3 millions d'actions ordinaires à la clôture de la transaction et aura l'option d'émettre 2 millions d'actions ordinaires ou effectuera un paiement en espèces additionnel de 250 000 $ un an après la clôture de la transaction. Le 20 avril 2022, la Société a émis 2 000 000 actions ordinaires d'une valeur de 130 000 $. Les vendeurs détiendront une redevance de 2 % sur les revenus nets de fonderie, dont 1 % pourra être racheté par la Société pour 1 M$.

4. ACQUISITION OF MINING ASSETS (continued) Obalski (continued)

The property is subject to a NSR royalty of 3.5% with a buy-back clause. The Company will have the opportunity to buy back 1.75% of the NSR for $ 1,500,000.

On April 16, 2021, the Company has signed an agreement to acquire a 100% interest in 46 claims located just south of the Obalski property. As consideration, the Company issued 3 million common shares upon closing of the transaction and will have the option to issue an additional 2 million common shares or make a cash payment of $ 250,000 one year after the closing. On April 20, 2022, the Company issued 2,000,000 common shares valued at $ 130,000. The vendors will hold a 2% net smelter return royalty, with 1% redeemable by the Company for $1 million.

Le 10 février 2022, la Société a signé une entente d'acquisition de propriété avec Yorbeau Resources Inc. (''Yorbeau'') pour l'acquisition de la participation de 51% de Yorbeau dans les 5 claims miniers directement a l'ouest de la propriété. En contrepartie, la Société a émis 1 500 000 actions ordinaires. Yorbeau recevra également une redevance de 2% sur les revenus nets de fonferie, dont 1% sera rechetable par la Société pour 1m $.

On February 10 2022, the Company signed a property acquisition with Yorbeau Resources Inc. (''Yorbeau'') to acquire Yorbeau's 51% interest in the 5 claims immediately west of the property. AS consideration, the Company issued 1,500,000 common shares. Yorbeau will also receive a 2% net smelter return royalty, with 1% redeemable by the Company for $ 1m.

Hazeur 2

La propriété Hazeur 2 comprend 6 claims et une concession minière couvrant une superficie totale de 112.45 hectares. Elle est située à 3 km au sud de la ville de Chibougamau. La propriété est sujette à une redevance de 2 % dont 1% rachetable pour 1 000 000 $.

Monster Lake Ouest

Le 20 mars 2018, la Société a acquis la propriété Monster Lake Ouest en contrepartie de 150 000 actions de la Société émises le 8 mai 2018 pour une valeur de 9 000$. La propriété Monster Lake Ouest comprend 21 claims et une concession minière couvrant une superficie totale de 1 172 hectares. Elle est située à 3 km au sud de la ville de Chibougamau.

Lac Cavan

En février 2022, la Société a jalonné des claims de la propriété Lac Cavan. La propriété comprend 8 claims couvrant une superficie totale de 445 hectares. Elle est située à l'ouest de Chapais, à proximité du camp minier de Chibougamau au Québec.

Lac Doda

Le 9 juillet 2020, la Société a conclu une entente d'option pour la vente d'une participation maximale de 80 % dans la propriété Lac Doda à Goliath Resources Limited ("Goliath") en contrepartie des termes suivants :

• 625 000 actions ordinaires et 625 000 bons de souscription, chaque bon permettant à la Société d'acquérir une action ordinaire de Goliath à un prix de 0,24 $ sur une période de 36 mois (complété).

Hazeur 2

The Hazeur 2 property consists of 6 claims and one mining concession covering a total of 112.45 hectares and lies 3 km south of Chibougamau, Quebec. The property is subject to a 2% NSR royalty of which 1% is redeemable for $ 1,000,000.

Monster Lake West

On March 20, 2018, the company acquired Monster Lake West's interest by issuing 150 000 shares of the Company ($ 9,000) on May 8, 2018.The Monster Lake West property consists of 21 claims and one mining concession covering a total of 1,172 hectares and lies 3 km south of Chibougamau, Quebec.

Lac Cavan

In February 2022, the Company stocked mining claims of the Lac Cavan property. The property consists of 8 claims covering a total area of 445 hectares. It is located west of Chapais, near Chibougamau mining camp in Quebec.

Lac Doda

On July 9, 2020, the Company completed an option agreement for the sale of up to an 80% interest in the Lac Doda Property to Goliath Resources Limited ("Goliath") in consideration of the following terms :

• 625,000 common shares and 625,000 warrants, each warrant entitling the holder to acquire one common share of Goliath at a price of $0.24 over a 36-month period (completed).

• Le ou avant le 31 août 2020, Goliath paiera à la Société un montant de 25 000 $ (complété le 2 septembre 2020).
• Le ou avant le 31 août 2021, Goliath paiera un montant supplémentaire de 25 000 $ à la Société. Cette somme à recevoir a été payée subséquemment à la fin d'exercice.

• On or before August 31, 2020, Goliath will pay the Company an amount of $ 25,000 (completed on September 2, 2020).
• On or before August 31, 2021, Goliath will pay an additional amount of $ 25,000 to the Company. This amount receivable was received after year-end.