La famille Bhartia du groupe Jubilant Bhartia, dirigée par les frères Shyam et Hari Bhartia, a entamé des négociations avec Goldman Sachs en vue d'un partenariat pour l'acquisition d'une participation de 40 % dans Hindustan Coca-Cola Beverages (HCCB), la branche d'embouteillage détenue à 100 % par le géant américain des boissons en Inde - le cinquième plus grand marché pour les boissons basées à Atlanta. Goldman Sachs devrait financer le véhicule d'achat spécial (SPV) créé pour détenir la participation dans HCCB, en déployant entre 30 000 et 35 000 millions de roupies indiennes par le biais d'un instrument de capitaux propres privilégiés convertibles.

Un investissement de taille similaire est réalisé par la famille Bhartia elle-même, ont déclaré des personnes au courant de l'évolution de la situation. L'investissement de la famille de Wall Street sera acheminé par l'intermédiaire de la verticale Goldman Sachs Alternatives, qui connaît une croissance rapide - une verticale globale qui s'occupe des investissements de croissance et de capital privé, des fonds spéculatifs, de l'immobilier et du crédit privé.

Selon les termes de l'accord, qui est en train d'être mis au point, Goldman Sachs a accepté de plafonner la hausse de l'investissement à 20 % du taux de rendement interne, avec une certaine protection à la baisse. Goldman Sachs souscrira à des actions préférentielles obligatoirement convertibles qui seront échangées lors de la cotation prévue de HCCB afin de faciliter leur sortie. Considérées comme un instrument de quasi-fonds propres, ces actions ne comporteront pas de coupon, comme c'est généralement le cas pour les opérations d'emprunt.

L'introduction en bourse, qui devrait avoir lieu dans les deux ou trois prochaines années, suivra un mécanisme de cascade, les prêteurs garantis de premier rang étant prioritaires pour le remboursement. L'investissement de Goldman se situera entre la dette - dont une grande partie est levée auprès de fonds communs de placement - et le capital de la famille Bhartia.

et les capitaux propres de la famille Bhartia. Les plans de cotation de Coca-Cola pour HCCB visent à reproduire l'initiative de son rival PepsiCo, qui consiste à alléger les actifs et à débloquer la valeur, ont déclaré les personnes citées plus haut. La vente de la participation est considérée comme un précurseur, aidant à la découverte des prix.

PepsiCo a externalisé ses opérations d'embouteillage à Varun Beverages, propriété de l'entrepreneur milliardaire Ravi Jaipuria, dont la valeur de marché a bondi de 47 % au cours de l'année écoulée et a été multipliée par 20 depuis l'introduction en bourse en 2016. Le conseil d'administration de l'entreprise a approuvé une levée de fonds de 75 000 millions d'INR auprès d'investisseurs institutionnels pour renforcer son bilan, alors que la concurrence dans le segment des colas s'est intensifiée suite à l'entrée de Reliance Industries Campa. La famille Bhartia est en discussion avec des gestionnaires d'actifs alternatifs tels que Bain Credit, Apollo Global Management, Ares Management, des fonds communs de placement nationaux et des banques étrangères afin de lever plus d'un milliard de dollars de financement pour l'acquisition, a rapporté ET en premier dans son édition du 21 octobre.

Goldman Sachs s'est refusé à tout commentaire. Les courriers envoyés à la famille Bhartia sont restés sans réponse.