Sun Life Financial : Notice annuelle 2024 (pa f q424 2024 aif)

1. Tel qu'il est indiqué, certaines parties du rapport de gestion de la Compagnie ainsi que des états financiers consolidés de la Compagnie et de leurs notes complémentaires pour l'exercice clos le 31 décembre 2024 sont intégrées par renvoi dans la présente notice annuelle. Le rapport de gestion de 2024 (au sens donné à ce terme ci-après) et les états financiers consolidés de 2024 (au sens donné à ce terme ci-après) peuvent être consultés respectivement aux adresses www.sedarplus.caet www.sec.gov.

Présentation de l'information

Dans la présente notice annuelle, les termes « Sun Life », la « Compagnie », « nous », « notre » et « nos » désignent collectivement la FSL inc. et ses filiales consolidées ainsi que, le cas échéant, nos coentreprises et entités liées.

renseignements financiers sont présentés conformément aux IFRS et aux exigences en matière de comptabilité du BSIF.

Documents intégrés par renvoi

Les documents suivants sont intégrés par renvoi à la présente notice annuelle et en font partie intégrante :

1. le rapport de gestion de la FSL inc. pour l'exercice clos le 31 décembre 2024 (notre « rapport de gestion de 2024 »);
2. les états financiers consolidés de la FSL inc. et leurs notes complémentaires pour l'exercice clos le 31 décembre 2024 (nos « états financiers consolidés de 2024 »).

Ces documents ont été déposés auprès des autorités en valeurs mobilières du Canada et auprès de la SEC, et peuvent être consultés respectivement aux adresses www.sedarplus.caet www.sec.gov.

Énoncés prospectifs

La Compagnie fait à l'occasion des énoncés, que ce soit par écrit ou verbalement, qui sont des énoncés prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs mobilières, y compris les dispositions relatives à l'exonération (safe harbour) de la loi des États- Unis intitulée Private Securities Litigation Reform Act of 1995 et de lois sur les valeurs mobilières canadiennes applicables. Certains des énoncés qui figurent dans la présente notice annuelle et dans les documents intégrés par renvoi aux présentes, y compris (i) les énoncés relatifs à nos stratégies, (ii) les énoncés qui sont de nature prévisionnelle, (iii) les énoncés dont la réalisation est tributaire ou qui font mention de conditions ou d'événements futurs, et (iv) les énoncés qui renferment des verbes et des termes comme « réaliser », « viser », « prévoir », « croire », « continuer », « pouvoir », « estimer », « s'attendre à »,

• avoir l'intention de », « s'efforcer de », « cibler », « but », « objectif », « initiatives », « perspectives », « planifier », « potentiel »,
• projeter », « chercher à », « devoir », « ambition », « aspiration », « hypothèse », « stratégie », les formes futures et conditionnelles de ces verbes ainsi que d'autres expressions semblables, constituent des énoncés prospectifs. Entrent dans les énoncés prospectifs nos possibilités et hypothèses présentées relativement aux résultats d'exploitation futurs. Ces énoncés font état de nos attentes, de nos estimations et de nos prévisions actuelles en ce qui concerne les événements futurs et ne constituent pas des faits passés et ils peuvent être modifiés. Les énoncés prospectifs ne constituent pas une garantie des résultats futurs et comportent des risques et des incertitudes dont la portée est difficile à prévoir. Les résultats et la valeur pour les actionnaires futurs pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans les énoncés prospectifs en raison, notamment, des facteurs traités dans la présente notice annuelle à la rubrique « Facteurs de risque » et dans notre rapport de gestion annuel à la rubrique « Énoncés prospectifs », ainsi que des facteurs décrits dans nos états financiers annuels et intermédiaires et dans d'autres documents déposés auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières, qu'il est possible de consulter respectivement aux adresses www.sedarplus.caet www.sec.gov.

Les facteurs de risque importants qui pourraient faire en sorte que nos hypothèses et estimations ainsi que nos attentes et prévisions soient inexactes et que les résultats ou événements réels diffèrent de façon significative de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs figurant dans le présent document sont indiqués ci-après. La concrétisation de nos énoncés prospectifs dépend essentiellement de notre rendement, lequel est assujetti à son tour à bon nombre de risques. Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart important entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent, notamment, les risques suivants : les risques liés au marché - liés au rendement des marchés boursiers; à la fluctuation ou à la volatilité des taux d'intérêt ou des écarts de taux ou de swap; aux placements immobiliers; aux fluctuations des taux de change; et à l'inflation; les risques liés à l'assurance - liés aux résultats techniques en matière de mortalité, aux résultats techniques en matière de morbidité et à la longévité; au comportement des titulaires de contrat; à la conception de produits et à l'établissement des prix; à l'incidence de dépenses futures plus élevées que prévu; et à la disponibilité, au coût et à l'efficacité

Notice annuelle 2024

de la réassurance; les risques de crédit - liés aux émetteurs de titres détenus dans notre portefeuille de placements, aux débiteurs, aux titres structurés, aux réassureurs, aux contreparties, à d'autres institutions financières et à d'autres entités; les risques d'ordre commercial et stratégique - liés à la conjoncture économique mondiale et au contexte géopolitique mondial;

• la mise en œuvre des stratégies commerciales; aux changements en matière de canaux de distribution ou de comportement des clients, y compris aux risques liés à la conduite commerciale des intermédiaires et des représentants; à l'incidence de la concurrence; au rendement de nos placements et des portefeuilles de placements qui sont gérés pour les clients, comme les fonds distincts et les fonds communs de placement; à l'évolution des tendances en matière de placement et des préférences des clients pour des produits qui sont différents de nos produits et stratégies de placement; aux modifications apportées aux lois et aux règlements, y compris aux exigences en matière de capital et de fiscalité; aux enjeux environnementaux et sociaux ainsi qu'aux lois et aux règlements qui s'y rapportent; les risques opérationnels - liés aux atteintes à la sécurité informatique et à la protection des renseignements personnels et aux défaillances des systèmes informatiques, y compris aux cyberattaques;
• notre capacité de recruter et de fidéliser des employés; à la conformité juridique et réglementaire, et aux pratiques commerciales, y compris à l'incidence des demandes de renseignements et des enquêtes réglementaires; à l'exécution et à l'intégration des fusions, des acquisitions et des placements et dessaisissements stratégiques; à notre infrastructure de technologie de l'information; à la défaillance de systèmes d'information et de la technologie Internet; à la dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris aux contrats d'impartition; à la continuité des activités; aux erreurs de modélisation; à la gestion de l'information; les risques liés à la liquidité - la possibilité que nous soyons dans l'incapacité de financer la totalité de nos engagements en matière de flux de trésorerie à mesure qu'ils arrivent à échéance; et les autres risques - les changements touchant les normes comptables des territoires dans lesquels nous exerçons nos activités; les risques liés à nos activités internationales, y compris nos coentreprises; aux conditions de marché ayant une incidence sur notre situation de capital ou sur notre capacité à mobiliser des fonds; à la révision à la baisse des notes de solidité financière ou des cotes de crédit et aux questions fiscales, y compris les estimations et les jugements utilisés dans le cadre du calcul des taxes et impôts.

La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser ses énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent document ou de la survenance d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.

Structure de la Compagnie

La FSL inc. a été constituée en société par actions sous le régime de la Loi sur les sociétés d'assurances (Canada) (la « Loi sur les sociétés d'assurances ») le 5 août 1999 afin de devenir la société de portefeuille de la Sun Life dans le cadre de la démutualisation de la Sun Life.

La Sun Life a été constituée en 1865 en société d'assurance par actions et elle a par la suite été convertie en société d'assurance

• forme mutuelle en 1962. Le 22 mars 2000, la Sun Life a mis en place un plan de démutualisation aux termes duquel elle est redevenue une société par actions aux termes de lettres patentes de transformation délivrées en vertu de la Loi sur les sociétés d'assurances. Aux termes de ce plan de démutualisation, la Sun Life est devenue une filiale en propriété exclusive de la FSL inc.

Le siège social et bureau principal de la FSL inc. est situé au 1 York Street, Toronto (Ontario) M5J 0B6.

La FSL inc. exerce ses activités partout dans le monde par l'intermédiaire de filiales en exploitation, directes et indirectes, de coentreprises et d'entités liées. Les principales filiales de la FSL inc. figurent dans la liste des filiales incluse dans le rapport annuel de la FSL inc. et intégrée par renvoi dans les présentes. Cette liste comprend le pourcentage des actions comportant droit de vote appartenant à la FSL inc., directement ou indirectement, ainsi que l'endroit où ces sociétés sont constituées, prorogées, créées ou organisées. Le rapport annuel courant de la FSL inc. peut être consulté aux adresses www.sedarplus.ca, www.sec.govet www.sunlife.com.

Nous gérons nos activités et présentons nos résultats financiers selon cinq secteurs d'activité : Gestion d'actif, Canada, États-Unis, Asie et Organisation internationale.

Évolution de l'entreprise

La Sun Life est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux institutions des solutions dans les domaines de la gestion d'actifs et de patrimoine, de l'assurance et de la santé. La Sun Life exerce ses activités dans un certain nombre de marchés à l'échelle internationale dont, entre autres, le Canada, les États-Unis, le Royaume-Uni, l'Irlande, Hong Kong, les Philippines, le Japon, l'Indonésie, l'Inde, la Chine, l'Australie, Singapour, le Vietnam, la Malaisie et les Bermudes. En date du 31 décembre 2024, la Sun Life avait des actifs gérés qui totalisaient 1,54 billion de dollars.

Historique sur les trois derniers exercices : acquisitions, cessions et autres réalisations

Nous évaluons continuellement nos activités et nos stratégies d'entreprise afin d'optimiser l'utilisation de notre capital et de maximiser la valeur pour les actionnaires. Nos principales acquisitions, cessions et autres réalisations au cours des trois derniers exercices dans nos secteurs d'activité sont résumées ci-après. Pour obtenir de plus amples renseignements, consultez la note 3 des états financiers consolidés de 2024 de la FSL inc.

Notice annuelle 2024

Gestion d'actif

Le 22 août 2024, nous avons acquis la participation de 20 % restante dans InfraRed Capital Partners (« InfraRed »). Depuis notre acquisition initiale de la participation majoritaire dans InfraRed le 1er juillet 2020, InfraRed a élargi la gamme de solutions de placement non traditionnelles de Gestion SLC tout en créant l'opportunité pour InfraRed d'entrer en contact avec des investisseurs nord-américains grâce à nos réseaux de distribution.

Le 1er février 2023, nous avons conclu l'acquisition d'une participation majoritaire dans Advisors Asset Management, Inc. (« AAM »), une entreprise de distribution de détail indépendante qui occupe une position de chef de file aux États-Unis. AAM permet à Gestion SLC d'avoir accès à la distribution de détail aux États-Unis et de répondre à la demande croissante pour des actifs non traditionnels parmi les investisseurs fortunés américains. Pour plus d'information, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2024.

Canada

Le 3 octobre 2023, nous avons achevé l'acquisition de Dialogue Technologies de la santé inc. (« Dialogue »), augmentant notre participation dans ses capitaux propres, qui passe de 23 % (en date de décembre 2021 à la suite d'un investissement supplémentaire dans Dialogue) à 95 %, pour un montant en espèces de 272 millions de dollars (pour les titres de capitaux propres qui ne sont pas actuellement détenus par la Sun Life ou qui ne font pas l'objet d'un roulement par certains membres de la direction de Dialogue). Dialogue est une plateforme canadienne de services de soins virtuels de santé et de bien-être ainsi qu'un fournisseur de services de télémédecine. Dialogue constitue une part de notre secteur d'activité au Canada. Pour plus d'information, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2024.

Le 1er février 2023, nous avons conclu la vente des activités des Marchés spéciaux de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie à la Compagnie d'assurance-vie Première du Canada (maintenant appelée Securian Canada). Pour plus d'information, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2024.

États-Unis

Le 1er juin 2022, nous avons fait l'acquisition de DentaQuest Group, Inc. (« DentaQuest »), le deuxième fournisseur de soins dentaires en importance aux États-Unis selon le nombre d'adhérents. L'acquisition permet de faire avancer notre stratégie visant à devenir un chef de file en matière de santé et d'avantages sociaux aux États-Unis tout en contribuant aux bénéfices et aux activités axées sur les honoraires qui produisent un rendement des capitaux propres supérieur. Pour plus d'information, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2022.

Asie

Le 21 mars 2024, afin de respecter des obligations réglementaires, nous avons conclu la vente de 6,3 % de notre participation dans Aditya Birla Sun Life AMC Limited (« ABSLAMC »). Subséquemment, le 31 mai 2024, nous avons vendu une tranche supplémentaire de 0,2 % de notre participation dans ABSLAMC. En raison de ces opérations, notre participation dans ABSLAMC a diminué pour passer de 36,5 % à 30,0 %. Pour plus d'information, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2024.

Le 14 septembre 2023, nous avons annoncé une augmentation de notre investissement stratégique dans Bowtie Life Insurance Company Limited, le premier assureur virtuel de Hong Kong.

• partir du 1er juillet 2023, nous avons amorcé un partenariat de bancassurance exclusif de 15 ans à Hong Kong avec Dah Sing Bank (« Dah Sing »). Aux termes de ce partenariat, la Sun Life est le fournisseur exclusif de solutions en matière d'assurance-vie pour les clients de services bancaires au détail de Dah Sing, afin d'aider à répondre aux besoins de ceux-ci en fait d'épargne et de protection à différentes étapes de la vie. Pour plus d'information, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2024.

Le 5 avril 2022, nous avons annoncé un renforcement de notre partenariat de bancassurance conclu entre PT Sun Life Financial Indonesia (« Sun Life Indonésie »), une filiale de la FSL inc., et PT Bank CIMB Niaga Tbk (« CIMB Niaga »). Aux termes de la nouvelle entente, Sun Life Indonésie devient le fournisseur de solutions d'assurance pour les clients de CIMB Niaga par l'intermédiaire de tous les canaux de distribution pour une durée de 15 ans à compter de janvier 2025 et notre relation d'affaires en place est prolongée d'une durée de six ans jusqu'en 2039. Pour plus d'information, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2022.

Royaume-Uni

Le 3 avril 2023, nous avons finalisé la vente de SLF of Canada UK Limited (« Sun Life Royaume-Uni ») à Phoenix Group Holdings plc (« Phoenix Group »). Nous avons conservé notre participation financière dans les activités de rentes immédiates de la Sun Life Royaume-Uni, qui sont passées du secteur d'activité Organisation internationale à celui des États-Unis. Dans le cadre de la vente, nous avons établi un partenariat à long terme pour devenir un partenaire stratégique de gestion d'actifs du Phoenix Group. À la suite de la vente, nous ne sommes plus assujettis au régime de réglementation des assurances ou des services financiers au Royaume-Uni. Pour plus d'information, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2024.

Notice annuelle 2024

Autres changements

Le 8 avril 2024, Timothy Deacon a été nommé vice-président général et premier directeur financier, succédant à Manjit Singh, qui avait été précédemment nommé à titre de président de Sun Life Asie. William Anderson a pris sa retraite à titre de président du conseil et de membre du conseil d'administration après l'assemblée annuelle de 2022 et Scott Powers lui a succédé à titre de président du conseil après le renouvellement de son mandat d'administrateur à cette assemblée.

Activités de la Sun Life

Des renseignements concernant nos activités et nos secteurs d'exploitation, notre stratégie, nos produits et nos modes de distribution, nos politiques de gestion des risques et nos activités de placement, sont compris dans le rapport de gestion de 2024 qui est intégré par renvoi dans la présente notice annuelle.

Le secteur mondial des services financiers continue d'évoluer en réaction aux tendances démographiques, économiques et technologiques. Les tendances spécifiques susceptibles d'avoir une incidence sur nos activités comprennent :

Tendances démographiques

• Les changements démographiques majeurs dans les marchés développés incluent le vieillissement de la génération du baby-boom et la place grandissante occupée par les enfants du millénaire en tant que segment de clientèle. Les baby- boomers vieillissants intensifient la demande pour des solutions de retraite et de santé au fur et à mesure qu'ils prennent leur retraite, ce qui contribue à l'expansion du marché des aînés, aussi appelé l'« économie des personnes âgées ». Cette évolution souligne la nécessité de renforcer les relations et l'expertise des conseillers afin de répondre à leurs besoins complexes en planification successorale. Parallèlement, les millénariaux recherchent également des solutions et des conseils financiers complets, y compris des produits de protection et de constitution de patrimoine pour se préparer aux grands événements de la vie.
• Le nombre de particuliers fortunés ainsi que le patrimoine qu'ils ont constitué continuent d'augmenter. Dans ce segment, l'Asie demeurera un moteur de croissance pour les particuliers fortunés alors que l'Amérique du Nord demeure le marché le plus important. Les opportunités existent pour les fournisseurs de services financiers alors que les particuliers fortunés recherchent des solutions pour assurer un transfert optimal de leur patrimoine aux générations futures. Les particuliers fortunés continueront d'affecter plus d'actifs à des solutions de rechange afin de produire un rendement, d'augmenter le rendement total et d'accroître la diversification. Les gestionnaires d'actifs non traditionnels font évoluer leurs capacités liées aux produits et en matière de distribution afin de répondre à cette demande croissante.
• La prospérité croissante en Asie entraîne la montée de la jeune classe moyenne dans de nombreux pays asiatiques. La croissance de la classe moyenne est attendue à long terme et l'élargissement de la classe moyenne stimulera la demande pour une grande variété de produits financiers, y compris les instruments d'assurance, d'épargne et de placement. L'éducation et les conseils financiers dans cette région sont d'autant plus importants que la littératie financière y est faible. Ces marchés ont de bas taux de pénétration et devraient se développer beaucoup plus rapidement que ceux des pays industrialisés.
• Les consommateurs sont plus proactifs dans la gestion de leurs soins de santé physique et mentale et de leur mieux- être, ce qui accroît la demande pour des solutions accessibles et abordables dans leur parcours de santé. Il s'en est donc suivi une demande accrue pour des outils et des produits permettant de soutenir la santé mentale et le bien-être. L'augmentation des coûts médicaux (en particulier ceux reliés aux médicaments de spécialité) met en lumière la nécessité d'une différenciation stratégique par le biais de solutions en santé complètes visant à pallier les lacunes en matière de soins et d'abordabilité.
• Les consommateurs s'intéressent de plus en plus à la durabilité. Lorsqu'ils prennent leurs décisions en matière d'achat, de placement et d'emploi, ils recherchent de plus en plus des entreprises chefs de file en matière de durabilité, ce qui a donné lieu à une demande accrue pour des placements durables et a influencé la façon d'investir des sociétés dans le cadre de leur stratégie de placement.
• La recherche d'une plus grande transparence et l'importance accordée à l'obtention de la pleine valeur de l'argent dépensé dans des produits et des services, tels que les conseils financiers, ont contribué à une augmentation de la demande pour des produits de gestion d'actifs à faible coût, comme des fonds indiciels.
• La tendance des gouvernements et des employeurs de transférer la responsabilité aux particuliers se maintient, ce qui a créé une demande pour des solutions de protection, d'avantages sociaux collectifs et de retraite collective alors que les particuliers cherchent à combler les lacunes. Pour les aider à prendre certaines de ces décisions, les consommateurs recherchent des conseils financiers ainsi que de l'aide pour leur planification financière.
• La transformation de la nature du travail et la poursuite de la montée de l'économie à la demande ont créé de nouvelles opportunités. Les emplois deviennent de plus en plus temporaires, contractuels ou fondés sur un projet, d'où la nécessité de trouver des solutions pour soutenir les travailleurs en ce qui concerne les besoins fondamentaux de la vie, comme l'épargne, les avantages sociaux et la protection.
• Les attentes des travailleurs évoluent aussi, les employés exigeant des offres plus globales, y compris un mode de travail hybride et souple et la mise de l'avant de la santé et du bien-être, des valeurs, d'un objectif commun et de la culture d'entreprise. Les sociétés devront offrir une proposition de valeur unique pour pouvoir recruter et garder en poste des gens de grand talent. Parallèlement, la composition de la main-d'œuvre est en pleine transition : la génération Z représente une proportion plus importante de la main-d'œuvre et les baby-boomers prennent leur retraite. Les organisations doivent concentrer leurs efforts sur la préservation des connaissances institutionnelles et

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sur la mise en place des outils numériques nécessaires pour favoriser l'essor de la nouvelle main-d'œuvre. Une importance croissante est accordée à une progression professionnelle qui reflète les attentes des employés, ce qui contribue à garantir une main-d'œuvre satisfaite, qualifiée et prête pour l'avenir.

Tendances économiques

• L'activité économique mondiale se rapproche des niveaux prépandémiques; toutefois, les marchés ne se redressent pas tous au même rythme. La vitesse de la reprise économique variera considérablement d'un pays à l'autre et d'une région à l'autre. La tendance croissante à la fragmentation géoéconomique a conduit à une démondialisation et à une attitude de plus en plus « protectionniste », ce qui met en lumière le besoin de résilience et d'une planification efficace des scénarios.
• Alors qu'une baisse progressive de l'inflation globale mondiale est prévue dans les années à venir par rapport à son apogée, les récents changements de leadership dans les principales économies pourraient mener à l'introduction de nouvelles politiques économiques susceptibles d'influer sur les tendances inflationnistes. Le pouvoir d'achat des particuliers et des entreprises reste limité et le risque de crédit augmente. De nombreuses entreprises puisent donc dans leurs réserves de liquidités alors que les bénéfices se modèrent et que les coûts de service de la dette demeurent élevés, ce qui pourrait réduire le capital disponible pour certaines institutions.
• Les taux d'inflation et les taux d'intérêt élevés amènent un changement dans le sentiment des investisseurs ainsi que dans leurs stratégies. Bon nombre d'investisseurs se tournent vers des produits à revenu fixe traditionnels en raison des rendements élevés alors que d'autres recherchent une protection contre l'inflation au moyen de placements protégés contre l'inflation ou de solutions de rechange. Malgré la baisse attendue des taux d'intérêt à court terme en raison de l'apaisement des craintes inflationnistes, les perspectives sur dix ans prévoient encore une légère augmentation. Toutefois, la théorie d'investissement sous-jacente demeure en grande partie inchangée et les investisseurs continuent d'accorder la priorité au rendement et à la protection contre l'inflation dans la composition de leur portefeuille.
• La volatilité des marchés boursiers, qui peut être attribuée à plusieurs facteurs tels que la croissance économique, une augmentation de l'inflation et des variations des taux d'intérêt, peut entraîner des incidences sur les rentrées nettes et les actifs gérés pour les secteurs de la gestion d'actifs et de la gestion du patrimoine. En règle générale, les rendements solides des marchés boursiers mondiaux ont tendance à se traduire par une augmentation des bénéfices pour les secteurs de la gestion d'actifs et de la gestion du patrimoine, étant donné que l'amélioration de la performance des marchés entraîne une augmentation des flux nets et des actifs sous gestion.

Tendances technologiques

• L'adoption des technologies numériques se poursuit à un rythme rapide alors que les consommateurs passent de plus en plus de temps en ligne pour leurs besoins quotidiens (comme les interactions sociales, le magasinage et les services bancaires). L'augmentation de l'utilisation des téléphones cellulaires est un aspect particulièrement important de ce virage. Il est également important d'avoir des capacités omnicanaux pour pouvoir créer une expérience client cohérente dans tous les canaux et offrir des services aux clients dans le canal qu'ils préfèrent.
• La personnalisation accrue par l'utilisation et l'analyse de données permet aux sociétés de créer une expérience utilisateur numérique harmonieuse puisqu'elles sont en mesure de mieux communiquer avec leurs clients et de répondre à leurs besoins.
• L'IA générative représente un bond significatif dans l'innovation technologique et offre aux organisations des occasions sans précédent pour créer des expériences client de bout en bout plus rapides et plus harmonieuses et pour améliorer la productivité des travailleurs. Elle a le potentiel d'améliorer considérablement certains cas d'utilisation tout en offrant des avancées plus graduelles dans une vaste gamme d'applications.
• Les consommateurs se soucient davantage de la protection et de l'utilisation de leurs données dans un contexte où les données recueillies et utilisées continuent d'augmenter tout comme le nombre d'atteintes à la sécurité des données, qui sont plus répandues. Le maintien du lien de confiance avec les consommateurs et la poursuite de leur engagement numérique passeront nécessairement par la prise en compte des inquiétudes et des attentes des clients à cet égard. L'adoption accrue de l'utilisation de l'IA nécessite également de mettre davantage l'accent sur l'amélioration de la cybersécurité et de la gestion des risques.
• La volonté de rendre les services financiers plus transparents et plus accessibles a donné lieu à l'essor des cryptomonnaies, des contrats intelligents et de la finance décentralisée (« DeFi »). Les banques centrales et les institutions financières explorent l'utilisation de cryptomonnaies, ce qui pourrait perturber le secteur bancaire traditionnel. La demande accrue pour des produits de finance décentralisée peut intensifier la concurrence livrée par de nouveaux acteurs ou des acteurs déjà en place, qui proposeraient des produits plus accessibles au moyen de nouveaux circuits de distribution.
• Les entreprises ont accéléré l'utilisation de technologies numériques pour permettre le télétravail et le travail en mode hybride. Les entreprises pourraient miser davantage sur ces outils numériques et faire en sorte qu'une plus grande partie de leurs effectifs soient en télétravail. Le marché des immeubles commerciaux pourrait en ressentir les contrecoups à son tour.

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Concurrence

Les marchés dans lesquels la Sun Life exerce des activités sont extrêmement concurrentiels. Nos principaux concurrents sont d'autres sociétés d'assurance, des banques, des gestionnaires d'actifs, des sociétés de fonds communs de placement, des planificateurs financiers, des sociétés de gestion des soins et d'autres fournisseurs de services financiers et de prestations. Souvent, la concurrence repose sur des facteurs comme le prix, la capacité d'offrir des produits et des services à valeur ajoutée, la solidité financière et la capacité de faire vivre à ses distributeurs et à ses clients l'expérience constante d'un service de première qualité, à la fois par le biais de canaux traditionnels et de canaux numériques novateurs.

L'évolution des exigences réglementaires, la volatilité économique, l'incertitude géopolitique croissante et l'évolution des besoins et des exigences des clients continuent d'exercer de la pression sur notre secteur d'activité, et ont forcé certains fournisseurs de produits d'assurance et de services financiers à revoir leur modèle d'affaires, à recentrer leurs activités ou, dans certains cas, à cesser complètement d'exercer certaines activités, à céder un segment moins rentable de leurs activités ou encore à acquérir des entreprises affichant des potentiels de croissance plus intéressants. Divers facteurs continuent d'influencer la nature des risques qui doivent être gérés dans une institution financière mondiale, qu'il s'agisse d'enjeux géopolitiques, environnementaux ou informatiques. Ces risques sont de mieux en mieux compris dans le secteur et les institutions doivent investir une quantité croissante de ressources en résilience afin de les cerner et de les gérer.

Nous sommes confrontés à une concurrence accrue provenant de nouveaux arrivants sur le marché, y compris des fournisseurs de services non traditionnels comme des entreprises de technologies des assurances, de technologies de la santé et de technologie financière. L'accélération du numérique provoquée par la pandémie de COVID-19 a donné lieu à une augmentation de cette tendance et à une nouvelle augmentation de nouveaux arrivants sur le marché dont les modèles d'affaires numériques sont perturbateurs. De plus, les entreprises en place s'associent de plus en plus à des entreprises en démarrage pour créer de nouvelles manières innovatrices de livrer concurrence. Il se dégage une demande croissante pour une approche multi-services, dans le cadre de laquelle les concurrents améliorent et élargissent leurs offres aux clients pour les attirer et les fidéliser. Ces tendances pourraient remettre en question la pertinence des modèles d'affaires actuels d'assurance, de santé, de gestion d'actifs et de gestion du patrimoine. De plus, certaines grandes sociétés technologiques ont pénétré sélectivement les marchés des services financiers et des soins de santé en mettant à profit leur vaste clientèle, leurs solides capacités en matière d'expérience utilisateur, leurs vastes réservoirs de données ainsi que leurs écosystèmes numériques dont les services sont interconnectés. Compte tenu de ces tendances, la Sun Life continue d'explorer de nouveaux modèles d'affaires et de rechercher des partenariats stratégiques qui permettront de propulser nos entreprises.

Pour prendre ces tendances en compte, le secteur évolue sur plusieurs plans importants :

• Numérisation des interactions et des processus en place : exploitation de plateformes numériques avancées pour améliorer les fonctionnalités Web et mobile, pour permettre des interactions virtuelles et pour simplifier les processus d'inscription et de demandes d'indemnisation afin d'améliorer l'expérience client et l'expérience employé.
• Utilisation de données et de l'analyse de données pour des services personnalisés, prédictifs et proactifs : utilisation de technologies avancées d'analyse et d'IA afin de prévoir les besoins des clients, de favoriser des solutions sur mesure et d'optimiser le soutien qu'offrent les conseillers pour stimuler l'engagement et la fidélisation.
• Élaboration de nouveaux modèles d'affaires : expansion dans les marchés et les écosystèmes adjacents, adoption de l'innovation en matière de santé et de bien-être et élaboration de solutions axées sur le numérique afin de répondre à l'évolution des préférences des clients.
• Création d'un écosystème de partenaires : collaboration avec des fournisseurs en technologies, des sociétés en démarrage et d'autres innovateurs pour intégrer les services, développer les capacités numériques et exploiter les occasions de croissance globale.

Les marchés dans lesquels nous exerçons des activités sont tous différents et à différents stades de leur développement :

• Au Canada, le secteur des services financiers est relativement mature et les trois plus importantes sociétés d'assurance-vie desservent plus de deux tiers des marchés canadiens d'assurance-vie et d'assurance collective. Dans le domaine de la gestion du patrimoine, nous rivalisons avec des banques à réseau et des courtiers en valeurs mobilières canadiens, et avec de nouveaux outils révolutionnaires, comme les conseillers-robots (robo-advisor). Du point de vue de la réglementation, le système bancaire ouvert (services bancaires axés sur les consommateurs) émerge lentement comme un éventuel perturbateur des banques et autres institutions financières. Dans le domaine de la santé, nous sommes confrontés à la concurrence des assureurs présents sur le marché, mais aussi à celle de concurrents indirects, car les entreprises cherchent des moyens de suppléer le système de santé public. Nous continuons de surveiller l'incidence de ces changements sur le paysage des services financiers et sur la Sun Life.
• Aux États-Unis, le plus important marché de l'assurance au monde, le secteur est plus fragmenté et se caractérise par la présence d'un grand nombre de concurrents. Nous nous mesurons à des participants très bien établis sur le marché des garanties collectives en ce qui a trait aux segments de l'assurance-vie et de l'invalidité, de l'assurance soins dentaires, de l'assurance soins de la vue, de l'assurance en excédent de pertes et de l'assurance facultative, lesquels segments comptent un certain nombre de concurrents. Dans le segment des produits d'assurance invalidité clés en main, nous faisons concurrence à un autre joueur important et la situation devrait demeurer stable.
• En Asie, les marchés de l'assurance-vie dans les pays où nous exerçons des activités continuent d'évoluer. Le potentiel de croissance pour le marché de l'assurance dans les marchés asiatiques avive la concurrence que se livrent les sociétés d'assurance locales et les sociétés d'assurance internationales. Nous constatons que les grandes sociétés d'assurance panasiatiques gagnent le plus rapidement du terrain et on observe des regroupements dans de nombreux marchés. De plus, certains marchés asiatiques dans lesquels nous exerçons nos activités sont dotés de restrictions touchant la

Notice annuelle 2024

propriété étrangère, ce qui pourrait restreindre notre capacité à exercer nos activités ou à croître dans ces marchés. En outre, les principaux concurrents du segment international de l'assurance-vie de clients fortunés (lequel, pour la Sun Life, est exploité par notre groupe d'affaires en Asie) livrent une concurrence de plus en plus vive.

• En ce qui a trait à la gestion d'actifs, malgré quelques regroupements, nous subissons une forte concurrence de la part d'un grand nombre de joueurs, notamment d'importants gestionnaires d'actifs mondiaux, de plus petits gestionnaires locaux spécialisés dans des créneaux ou produits particuliers, des banques multinationales et locales, ainsi que d'autres sociétés d'assurance. En outre, les investisseurs, tant les particuliers que les entreprises, semblent préférer les produits de placement passifs à coûts moindres, comme les fonds indiciels et les autres types de fonds négociés en bourse, ce qui réduit la portion de l'actif des investisseurs susceptible d'être affectée aux stratégies de placement actives. Par ailleurs, la demande des investisseurs institutionnels et des investisseurs fortunés pour les produits à revenu fixe, les placements guidés par le passif et les produits non traditionnels axés sur le rendement est de plus en plus ferme. Afin de répondre à la demande accrue pour des actifs non traditionnels, les gestionnaires d'actifs traditionnels acquièrent de plus en plus d'actifs non traditionnels, alors que les gestionnaires non traditionnels se concentrent davantage sur le marché de détail des clients fortunés. Finalement, les niveaux de trésorerie élevés des gestionnaires de fonds, de concert avec l'amélioration de l'environnement des fusions et acquisitions, laissent entrevoir un rebond potentiel de l'activité de transaction qui pourrait remodeler la concurrence dans le domaine de la gestion d'actifs.

Cycle saisonnier

Certaines de nos entreprises sont tributaires de facteurs saisonniers. Au Canada, les ventes de produits de placement montent en flèche au cours du premier trimestre de l'année en raison de la date limite de cotisation aux régimes enregistrés d'épargne-retraite. Au Canada et en Asie, le calendrier des campagnes de vente exerce également une influence sur les ventes des produits individuels. Aux États-Unis, le profil des ventes de nos produits d'avantages sociaux collectifs reflète en grande partie la période de renouvellement des régimes d'avantages sociaux des employés de nos clients qui sont des entreprises, période qui débute le 1er janvier de chaque année pour bon nombre de ces régimes. Cette situation entraîne souvent une augmentation des ventes au cours du quatrième trimestre. En Inde, les ventes de produits d'assurance individuels grimpent habituellement au cours du premier trimestre de chaque année en raison de la planification fiscale faite par les clients. De façon générale, les facteurs saisonniers n'ont pas d'incidence importante sur la Sun Life.

Nombre d'employés

Au 31 décembre 2024, nous avions 31 768 employés équivalents temps plein à l'échelle de la Compagnie, sans tenir compte des coentreprises et des entités liées et du personnel temporaire.

1. Au 31 décembre 2024, nous comptions environ 66 928 personnes au sein de nos activités, en incluant nos coentreprises et nos entités liées et notre personnel temporaire en Asie.
2. L'Organisation internationale comprend des employés qui apportent leur appui aux services d'entreprise.

Structure du capital

Généralités

Le capital-actions autorisé de la FSL inc. comprend un nombre illimité d'actions ordinaires, d'actions de catégorie A et d'actions de catégorie B, toutes sans valeur nominale.

Les actions de catégorie A et les actions de catégorie B peuvent être émises en séries, au gré du conseil de la FSL inc. Le conseil est autorisé à fixer le nombre d'actions, la contrepartie par action, la désignation des actions et les droits et restrictions rattachés aux actions de chaque série. Les porteurs d'actions de catégorie A et d'actions de catégorie B ne jouissent d'aucun droit de vote, à l'exception de ce qui est décrit ci-après et de ce qui est prévu par la loi. Des renseignements supplémentaires concernant la structure de notre capital figurent dans le rapport de gestion de 2024 de la FSL inc. à la rubrique « Gestion du capital et des liquidités » et aux notes 12 à 14 et à la note 20 des états financiers consolidés de 2024.

Actions ordinaires

Les actions ordinaires de la FSL inc. sont inscrites aux Bourses de Toronto, de New York et des Philippines, sous le symbole boursier « SLF ». Chaque action ordinaire donne droit à une voix aux assemblées des actionnaires de la FSL inc., à l'exception des assemblées auxquelles seuls les porteurs d'actions d'une autre catégorie ou série sont autorisés à voter de façon distincte.

Les actions ordinaires donnent le droit de recevoir les dividendes déclarés par le conseil, le cas échéant. Les dividendes doivent être déclarés et payés en montants égaux par action sur toutes les actions ordinaires, sous réserve des droits des porteurs des actions de catégorie A et des actions de catégorie B. Les porteurs d'actions ordinaires participeront à toute distribution de

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l'actif net de la FSL inc. au moment de sa liquidation, de sa dissolution ou de la cessation de ses activités, en montants égaux par action, sous réserve des droits des porteurs des actions de catégorie A et des actions de catégorie B. Les actions ordinaires ne sont assorties d'aucun droit préférentiel de souscription ni d'aucun droit de rachat, d'achat ou de conversion.

Actions de catégorie A

Les actions de catégorie A de chaque série ont un rang égal aux actions de catégorie A de chaque autre série pour ce qui est du versement des dividendes et du remboursement du capital au moment de la liquidation, de la dissolution ou de la cessation des activités de la FSL inc. Les actions de catégorie A confèrent un droit de préférence par rapport aux actions de catégorie B, aux actions ordinaires et à toute autre action de rang inférieur aux actions de catégorie A pour ce qui est du versement des dividendes et du remboursement du capital. Les droits et les restrictions spéciaux afférents aux actions de catégorie A en tant que catégorie ne peuvent être modifiés sans l'approbation qui peut alors être requise par la loi, sous réserve d'une exigence minimale d'approbation par un vote affirmatif d'au moins les deux tiers des voix exprimées à une assemblée des porteurs d'actions de catégorie A tenue à cette fin.

Le tableau qui suit présente des renseignements sur les actions de catégorie A émises et en circulation de la FSL inc. (les « actions privilégiées de catégorie A »). Ces actions privilégiées de catégorie A, sauf la série 14, sont inscrites à la Bourse de Toronto (la « TSX »).

Les actions de chacune des séries d'actions privilégiées de catégorie A, sauf la série 14, ont été émises à 25 $ l'action et les porteurs ont le droit de recevoir les dividendes trimestriels non cumulatifs qui sont présentés dans le tableau précédent. Sous réserve de l'approbation des autorités de réglementation, la FSL inc. peut racheter (i) les actions de séries 3, 4 ou 5 à tout moment; (ii) les actions de séries 8R, 9QR, 10R et 11QR à la date de rachat indiquée ci-dessus et chaque cinq ans par la suite au prix de 25 $ l'action; et (iii) les actions de séries 9QR et 11QR à tout autre moment au prix de 25,50 $ l'action, dans tous les cas, en totalité ou en partie. Les actions de série 14 ont été émises dans le cadre du placement de billets avec remboursement de capital à recours limité à 3,60 % de série 2021-1 (les « billets de série 2021-1 ») au prix de 1 000 $ par action et sont détenues par une fiducie consolidée (la « fiducie à recours limité »), en tant qu'actifs de la fiducie relativement aux billets de série 2021-1. Les billets de série 2021-1 sont classés comme titres de capitaux propres dans les états financiers consolidés de 2024 de la FSL inc. En cas de non-paiement des intérêts ou du capital sur les billets de série 2021-1, à l'échéance, le recours dont disposera chaque porteur de billets se limitera à réclamer sa quote-part des actifs détenus par la fiducie à recours limité, lesquels seront constitués des actions de série 14 (sauf dans certaines circonstances limitées). À ce moment-ci, le fiduciaire à recours limité, à titre de fiduciaire de la fiducie à recours limité, a renoncé à recevoir tout dividende sur les actions de série 14. Par conséquent, aucun dividende ne devrait être déclaré ni versé sur les actions de série 14 tant que ces actions seront détenues par la fiducie à recours limité. Des renseignements additionnels à l'égard de ces actions figurent dans la section portant sur les relations avec les investisseurs, à l'adresse www.sunlife.com,et dans le prospectus et le supplément de prospectus visant l'émission des actions, que l'on peut consulter à l'adresse www.sedarplus.ca.

Actions de catégorie B

Les actions de catégorie B de chaque série ont un rang égal aux actions de catégorie B de chaque autre série pour ce qui est du versement des dividendes et du remboursement du capital au moment de la liquidation, de la dissolution ou de la cessation des activités de la FSL inc. Les actions de catégorie B confèrent un droit de préférence par rapport aux actions ordinaires et à toute autre action de rang inférieur aux actions de catégorie B pour ce qui est du versement des dividendes et du remboursement du capital, mais elles sont subordonnées aux actions de catégorie A et à toute autre action de rang supérieur aux actions de catégorie B pour ce qui est du versement des dividendes et du remboursement du capital. Les droits et les restrictions spéciaux afférents aux actions de catégorie B en tant que catégorie ne peuvent être modifiés sans l'approbation qui peut alors être requise par la loi, sous réserve d'une exigence minimale d'approbation par un vote affirmatif d'au moins les deux tiers des voix exprimées à une assemblée des porteurs d'actions de catégorie B tenue à cette fin. Aucune action de catégorie B n'a été émise.

Restrictions ayant trait aux actions

La Loi sur les sociétés d'assurances prévoit des restrictions sur l'achat ou autre forme d'acquisition, l'émission et le transfert des actions de la FSL inc. et de la Sun Life ainsi que sur l'exercice des droits de vote y afférents. Pour obtenir des renseignements sur ces restrictions, se reporter à la rubrique « Questions d'ordre réglementaire - Canada - Restrictions ayant trait à la propriété » de la présente notice annuelle.