SPIR COMMUNICATION est un acteur majeur de la communication de proximité. Au terme du premier semestre, le chiffre d’affaires est ressorti à 311.6 millions d’euros en baisse de 10.9%. Le résultat opérationnel courant s’inscrit quant à lui à -7.1 millions d’euros particulièrement pénalisé par la réduction générale des investissements publicitaires dans la presse mais surtout dans le secteur de l’immobilier (-31% au S1 2009) qui représente près de 40% du CA de ce pôle. En tout état de cause, l’heure n’est pas encore à la reprise ce qui a déçu certains brokers à l’image de CM-CIC alors que d’autres ont été satisfaits comme Oddo et Compagnie qui considèrent ces chiffres comme conformes aux attentes.

Dernière nouvelle en date, le président directeur général du groupe Mr Patrick Leleu a annoncé son départ et sera remplacé par Louis Echelard, actuel directeur général du groupe Sipa-Ouest France. Cette annonce est une véritable surprise pour le marché sachant que Mr Leleu n’était en fonction que depuis février dernier. Toutefois, l’arrivé de Louis Echelard pourrait être la source de remaniements stratégiques. A ce sujet, Emmanuel Chevallier, analyste chez CM-CIC considère que « tous les scénarios sont ouverts et le groupe est en phase de réflexion avancée pour prendre des décisions plus radicales ». En conclusion, les spéculations sur l’action SPIR pourraient reprendre dans le sens où un plan de restructuration lourd pourrait rapidement être mis en place.

Dans notre précédente stratégie sur SPIR COMMUNICATION, nous avions mis en évidence qu’un rattrapage du titre pourrait avoir lieu à l’instar du marché action en général. Notre premier objectif fixé à 18.5 EUR a été atteint et correspond au seuil que la valeur teste actuellement. Il est donc l’heure de faire un point.

En données hebdomadaires, le titre a perdu plus que 90% de sa valeur. On peut considérer que l’action se trouve dans une zone de consolidation de long terme comprise entre 11.4 EUR et 22.36 EUR. Enfin, depuis mars 2009 la tendance est neutre à l’image de la moyenne mobile à 20 semaines qui s’est stabilisée.

A plus court terme, le titre s’inscrit dans un range compris entre 14.25 EUR et 18.50 EUR voire 19 EUR si l’on considère les cours en chandeliers japonais depuis avril 2009. La tendance dans cette unité de temps est haussière à l’image de la moyenne mobile à 20 jours. En cas de clôture des cours au-dessus du seuil des 19 EUR on visera le prochain seuil graphique situé à 22.90 EUR soit un potentiel de hausse de 20%.

En conclusion, on pourra passer à l’achat en cas de cassure des 19 EUR accompagnée de volumes haussiers conséquents. Un stop de protection pourra ensuite être placé au-dessous des 18.20 EUR, niveau actuel de la moyenne mobile à 20 jours.
Pour les investisseurs déjà en position sur le titre depuis notre dernière stratégie, le stop de protection pourra être relevé au-dessous du support de court terme situé à 16.34 EUR.