Celle-ci vise à accroître la part du segment technologies, c’est-à-dire les services d’alarme et de vidéosurveillance à distance, qui représente en l’état un peu moins du tiers du chiffre d’affaires consolidé, mais où les marges sont deux fois plus élevées que sur le segment services de sécurité traditionnels, c’est-à-dire l’emploi de vigiles.

Cette transition a été accélérée en 2022 par le rachat de Stanley Security, autrefois filiale de Stanley Black & Decker — voir au sujet de ce dernier Véritable aristocrate du dividende, Stanley Black & Decker entend sortir de l'ornière. 

Securitas réalise désormais un chiffre d’affaires qui oscille autour de $15 milliards, contre $9.6 milliards dix ans plus tôt. Grâce à une lente mais nécessaire expansion de marges permise par le pivot des activités d’un segment vers l’autre, le profit d’exploitation, le résultat net et le cash-flow libre ont eux doublé sur la période.

En revanche, le profit par action stagne tout au long, car le nombre de titres en circulation a augmenté de plus de moitié suite à l’acquisition de Stanley — la plus large de l’histoire de Securitas. Ceci explique que le cours de l’action soit exactement au même niveau qu’à l’époque, malgré la croissance bien réelle de l’activité. 

Le marché accueille l’ensemble de ces développements avec une relative neutralité. En témoigne une valorisation actuellement sur ses multiples moyens historiques — tant en termes de multiples du profit d’exploitation que du rendement sur dividende. 

Un sujet de préoccupation central chez le suédois — dont le premier actionnaire demeure la célèbre holding Investment AB Latour — est sa capacité à croître hors opérations de croissance externe ; ainsi qu’à générer des rendements autres que laborieux sur ces opérations.

Confronté à des difficultés de recrutement et à une explosion de ses coûts salariaux, l’américain Allied Universal, leader mondial du secteur, avait dû reporter son introduction en bourse initialement prévue pour le printemps 2023. Il n’y a pas à douter que les difficultés qu’il rencontre n’épargnent pas le groupe suédois.