Bilan On Holding AG

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Temps réel estimé Cboe BZX 19:49:02 23/09/2026			Varia. 5j.	Varia. 1 janv.
30,28 ^USD	+3,05%		+11,47%	-34,89%

22/09	Le Nasdaq Composite atteint un nouveau sommet alors que le pétrole reflue	MT
22/09	Transcript : On Holding AG - Analyst/Investor Day

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Données Financières Publiées: ON HOLDING AG

Annuel

Trimestriel

Semestriel

YTD

LTM

Période Fiscale: Décembre	2021 (CHF)	2022 (CHF)	2023 (CHF)	2024 (CHF)	2025 (CHF)
Chiffre d'affaires	725 M	1,22 Md	1,79 Md	2,32 Md	3,01 Md
Total Chiffre d'affaires	725 M	1,22 Md	1,79 Md	2,32 Md	3,01 Md
Coût des marchandises vendues, total	294 M	537 M	725 M	913 M	1,12 Md
Résultat Brut	430 M	685 M	1,07 Md	1,41 Md	1,89 Md
Frais de vente, généraux et administratifs, total	571 M	600 M	888 M	1,19 Md	1,52 Md
Autres dépenses de fonctionnement	-	-	-	-	-
Autres dépenses de fonctionnement, total	571 M	600 M	888 M	1,19 Md	1,52 Md
Résultat d'Exploitation	-141 M	85 M	180 M	211 M	377 M
Intérêts payés, total	-2,43 M	-4,2 M	-6,5 M	-15,3 M	-21,4 M
Intérêts perçus et revenus des placements	-	5,7 M	11,5 M	23,5 M	30,9 M
Charges d'intérêt nettes	-2,43 M	1,5 M	5 M	8,2 M	9,5 M
Gains (pertes) de change	-14,95 M	-6,5 M	-111 M	67,7 M	-173 M
Autres produits non opérationnels	-1,11 M	-2,1 M	-4,3 M	-7,2 M	-7,7 M
EBT, hors éléments non courants	-160 M	77,9 M	69,1 M	280 M	205 M
EBT, elements non courants inclus	-160 M	77,9 M	69,1 M	280 M	205 M
Charge d'impôt	10,64 M	20,2 M	-10,5 M	37,4 M	1,5 M
Résultat des activités poursuivies	-170 M	57,7 M	79,6 M	242 M	204 M
Résultat net part du groupe	-170 M	57,7 M	79,6 M	242 M	204 M
Résultat net	-170 M	57,7 M	79,6 M	242 M	204 M
Dividende privilégié et autres ajustements	-1 k	-	-	-	-
Résultat net pour les actionnaires ordinaires, éléments exceptionnels inclus.	-170 M	57,7 M	79,6 M	242 M	204 M
Revenu net pour les actionnaires ordinaires, hors éléments exceptionnelsRésultat net pour les actionnaires ordinaires, éléments exceptionnels exclus.	-170 M	57,7 M	79,6 M	242 M	204 M
Éléments par action
Bénéfice net par action - de base	-0,59	0,18	0,25	0,75	0,62
BPA de base - Activités poursuivies	-0,59	0,18	0,25	0,75	0,62
Moyenne pondérée des actions en circulation	288 M	317 M	319 M	323 M	330 M
Bénéfice net par action - dilué	-0,59	0,18	0,25	0,74	0,61
BPA dilué - Activités poursuivies	-0,59	0,18	0,25	0,74	0,61
Moyenne pondérée diluée des actions en circulation	288 M	320 M	323 M	328 M	334 M
BPA de base normalisé	-0,35	0,15	0,14	0,54	0,39
BPA dilué normalisé	-0,35	0,15	0,13	0,53	0,38
Éléments supplémentaires
EBITDA	-130 M	103 M	206 M	249 M	420 M
EBITA	-137 M	89,1 M	184 M	216 M	382 M
EBIT	-141 M	85 M	180 M	211 M	377 M
Taux d’imposition effectif (%)	-6,67	25,93	-15,2	13,37	0,73
Total des impôts courants	7,05 M	38,7 M	35,7 M	74 M	76 M
Total des impôts différés	3,59 M	-18,6 M	-46,2 M	-36,6 M	-74,5 M
Résultat net normalisé	-99,74 M	48,69 M	43,19 M	175 M	128 M
Intérêts sur la dette à long terme	2,43 M	4,2 M	6,5 M	15,3 M	21,4 M
Provisions de pension	9 k	-300 k	0	0	-300 k
Éléments de dépenses opérationnelles supplémentaires
Dépenses de marketing	101 M	130 M	196 M	277 M	376 M
Dépense de marketing	250 M	367 M	569 M	733 M	960 M
Dépenses générales et administratives	123 M	199 M	287 M	390 M	494 M
Dépense en recherche et de développement	-	-	-	9,6 M	10,6 M
Rémunération à base d'actions, frais de vente et d'administration (total)	198 M	33,8 M	31,8 M	71,5 M	62,6 M
Rémunération payée en actions, autres (total)	-	4,5 M	-	-	4 M
Total des rémunérations fondées sur des actions	198 M	38,3 M	31,8 M	71,5 M	66,6 M

Période Fiscale: Décembre	2021 (CHF)	2022 (CHF)	2023 (CHF)	2024 (CHF)	2025 (CHF)
Actifs
Trésorerie et équivalents	653 M	371 M	495 M	924 M	1,02 Md
Valeur mobilières de placement (VMP) à court terme	23,64 M	26,3 M	17,8 M	43,7 M	35,8 M
Total des liquidités et VMP	677 M	397 M	512 M	968 M	1,06 Md
Créances clients, total	99,26 M	175 M	205 M	246 M	305 M
Autres créances	26,93 M	49 M	27 M	45,4 M	74,5 M
Total des créances	126 M	224 M	232 M	292 M	380 M
Stocks	134 M	396 M	356 M	419 M	420 M
Dépenses payées d'avance	16,49 M	21 M	20,8 M	42 M	33,6 M
Autres actifs à court terme, total	11,02 M	14 M	29,8 M	39 M	73,4 M
Total de l'actif circulant	965 M	1,05 Md	1,15 Md	1,76 Md	1,96 Md
Immobilisations corporelles brutes	248 M	290 M	418 M	657 M	944 M
Amortissements cumulés	-35,71 M	-61,7 M	-110 M	-206 M	-301 M
Immobilisations corporelles nettes	212 M	229 M	308 M	451 M	643 M
Goodwill	1,79 M	1,8 M	1,8 M	1,8 M	1,8 M
Autres immobilisations incorporelles, total	55,67 M	68,5 M	62,8 M	56,5 M	52,4 M
Actifs d'impôts différés à long terme	2,17 M	31,7 M	69,5 M	108 M	176 M
Autres actifs à long terme, total	-1 k	100 k	-	100 k	-
Total des actifs	1,24 Md	1,38 Md	1,59 Md	2,38 Md	2,84 Md
Passifs
Comptes à payer, total	45,94 M	111 M	65,1 M	166 M	155 M
Charges à payer, total	130 M	70 M	139 M	282 M	321 M
Emprunts à court terme	-	-	-	-	-
Part à court terme des contrats de location	13,63 M	21,6 M	38,7 M	59,1 M	81,2 M
Impôts sur le revenu à payer	2,4 M	13,9 M	23,5 M	62,5 M	63,2 M
Autres passifs à court terme	13,28 M	26,2 M	39,4 M	89,9 M	104 M
Total du passif circulant	205 M	243 M	306 M	660 M	724 M
Dette à long terme	-	-	-	-	-
Contrats de location à long terme	167 M	139 M	190 M	288 M	440 M
Pensions et autres avantages postérieurs à l'emploi	5,85 M	6,3 M	2,2 M	8,6 M	5,5 M
Passif d'impôt différé Non courant	5,61 M	17,9 M	10,5 M	10,8 M	9,3 M
Autres passifs non courants	4,44 M	7,2 M	9,9 M	16,6 M	23,5 M
Total du passif	388 M	413 M	518 M	985 M	1,2 Md
Actions ordinaires, total	33,45 M	33,5 M	33,5 M	33,7 M	34,1 M
Primes d'émissions d'actions	757 M	757 M	757 M	757 M	761 M
Bénéfices non distribués sur l'exercice	-190 M	-109 M	-21 M	233 M	445 M
Actions détenues en propre	-25,04 M	-26,1 M	-26,7 M	-26,8 M	-26,7 M
Résultat global et autres	273 M	314 M	332 M	395 M	419 M
Total des fonds propres ordinaires	848 M	970 M	1,07 Md	1,39 Md	1,63 Md
Total des capitaux propres	848 M	970 M	1,07 Md	1,39 Md	1,63 Md
Total du passif et des capitaux propres	1,24 Md	1,38 Md	1,59 Md	2,38 Md	2,84 Md
Éléments supplémentaires
ECS Nombre total d'actions en circulation à la date de dépôt	313 M	317 M	319 M	324 M	331 M
ECS Total des actions ordinaires en circulation	311 M	317 M	319 M	324 M	331 M
Actif net par action	2,72	3,06	3,37	4,3	4,93
Actif corporel net	791 M	899 M	1,01 Md	1,33 Md	1,58 Md
Actif corporel net par action	2,54	2,84	3,17	4,12	4,77
Total de la dette	181 M	160 M	229 M	348 M	522 M
Dette nette	-496 M	-237 M	-283 M	-620 M	-534 M
Dette relative aux PBO non financés	5,85 M	6,3 M	2,2 M	8,6 M	5,5 M
Code comptable - Valorisation des stocks	3	3	3	3	3
Stocks de produits finis, total	135 M	396 M	364 M	450 M	445 M
Stocks - Autres	-	200 k	-	-	-
Machines, total	19,22 M	23,6 M	55,2 M	78,8 M	100 M
Employés à temps plein	1,16 k	1,7 k	2,35 k	3,25 k	3,96 k
Provision cumulée pour créances douteuses (Supple)	2,55 M	9,1 M	700 k	10,7 M	5,7 M

Période Fiscale: Décembre	2021 (CHF)	2022 (CHF)	2023 (CHF)	2024 (CHF)	2025 (CHF)
Résultat net	-170 M	57,7 M	79,6 M	242 M	204 M
Dépréciation et amortissement - CF	22,61 M	37,1 M	54,9 M	93,9 M	118 M
Dépréciation du goodwill et des actifs intangibles	3,88 M	4,1 M	4,5 M	4,7 M	5,1 M
Amortissements et dépréciations, Total	26,48 M	41,2 M	59,4 M	98,6 M	123 M
Amortissement des charges différées, Total - (CF)	4,93 M	5,2 M	5,5 M	6 M	4,7 M
(Gain) perte résultant de la vente d'un actif	-	900 k	600 k	700 k	3,7 M
Rémunération à base d'actions (CF)	192 M	38,3 M	27,3 M	57,5 M	66,6 M
Autres activités d'exploitation, total	29,67 M	-16,9 M	67,5 M	-36,3 M	121 M
Variation des créances	-46,99 M	-78,6 M	-46,9 M	-30,1 M	-96,1 M
Variation des stocks	-31,77 M	-273 M	-10 M	-27,8 M	-82,4 M
Variation des dettes fournisseurs	4,33 M	65,8 M	-44,3 M	104 M	-9,2 M
Variation des autres actifs nets d'exploitation	8,1 M	-67,6 M	93,4 M	95,7 M	25 M
Flux de trésorerie d'exploitation	16,95 M	-227 M	232 M	511 M	360 M
Dépenses d'investissement du capital (CAPEX)	-24,64 M	-60,3 M	-42,8 M	-60,5 M	-72,9 M
Vente d'immobilisations corporelles	-	-	-	100 k	-
Acquisitions en espèces	-200 k	-	-	-	-
Vente (achat) d'immobilisations incorporelles	-11,6 M	-22,7 M	-4,4 M	-4,5 M	-5,7 M
Autres activités d'investissement, total	-	100 k	100 k	-	-
Flux de trésorerie d'investissement	-36,44 M	-82,9 M	-47,1 M	-64,9 M	-78,6 M
Dette à long terme émise, total	-	-	-	-	-
Total de la dette émise	-	-	-	-	-
Remboursement de la dette à long terme, total	-13,31 M	-15,4 M	-25,5 M	-51,3 M	-69,9 M
Total de la dette remboursée	-13,31 M	-15,4 M	-25,5 M	-51,3 M	-69,9 M
Émission d'actions ordinaires	619 M	26,4 M	10,1 M	11,1 M	12,9 M
Autres activités de financement, total	-9,6 M	-4,7 M	-6,4 M	-15,2 M	-21,5 M
Flux de trésorerie de financement	596 M	6,3 M	-21,8 M	-55,4 M	-78,5 M
Ajustements des taux de change	-13,87 M	21,5 M	-39,6 M	39,4 M	-107 M
Ajustements divers des flux de trésorerie	-	-	-	-	-
Variation nette de la trésorerie	562 M	-282 M	124 M	430 M	95,7 M
Éléments supplémentaires
Intérêts effectivement payés sur l’exercice	2,76 M	4,7 M	6,5 M	15,3 M	21,5 M
Trésorerie Impôt sur le revenu payé (remboursement)Impôt effectivement payé (remboursé) sur l’exercice	4,41 M	31 M	28,6 M	41,2 M	64 M
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE	107 M	-284 M	219 M	415 M	264 M
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF	109 M	-282 M	223 M	425 M	278 M
Variation du fonds de roulement net	-3,45 M	337 M	-61,1 M	-182 M	73,1 M
Dette nette émise (remboursée)	-13,31 M	-15,4 M	-25,5 M	-51,3 M	-69,9 M

Période Fiscale: Décembre	2021 (CHF)	2022 (CHF)	2023 (CHF)	2024 (CHF)	2025 (CHF)
Rentabilité
Rentabilité des actifs (ROA)	-10,89	4,06	7,55	6,64	9,03
Rentabilité du capital total (ROTC)	-13,59	4,92	9,24	8,67	12,09
Rentabilité des capitaux propres (ROE)	-31,14	6,35	7,79	19,65	13,47
Rentabilité des capitaux propres ordinaires	-31,14	6,35	7,79	19,65	13,47
Analyse des marges
Marge brute %	59,38	56,04	59,56	60,63	62,83
Marge après frais de vente, généraux et administratifs %	78,86	49,09	49,52	51,53	50,34
Marge d’EBITDA %	-17,96	8,44	11,51	10,73	13,93
Marge EBITA %	-18,94	7,29	10,28	9,3	12,66
Marge d'EBIT %	-19,47	6,96	10,03	9,1	12,5
Marge des activités poursuivies %	-23,49	4,72	4,44	10,45	6,76
Marge nette %	-23,49	4,72	4,44	10,45	6,76
Net Avail. Pour la marge commune %	-23,49	4,72	4,44	10,45	6,76
Marge nette normalisée %	-13,77	3,98	2,41	7,54	4,26
Marge des flux de trésorerie libre pour les actionnaires	14,82	-23,28	12,22	17,9	8,77
Marge des flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds	15,03	-23,06	12,44	18,31	9,21
Rotation des actifs
Rotation des actifs	0,9	0,93	1,2	1,17	1,16
Rotation des actifs corporels	5,75	5,54	6,68	6,11	5,51
Rotation des créances (moyenne des créances)	9,6	8,92	9,45	10,28	10,93
Rotation des stocks (stock moyen)	2,48	2,03	1,93	2,35	2,67
Liquidité à court terme
Current Ratio	4,71	4,33	3,77	2,66	2,71
Quick Ratio	3,92	2,56	2,44	1,91	1,98
Flux de trésorerie d'exploitation/Passif à court terme	0,08	-0,94	0,76	0,77	0,5
Délai de recouvrement des créances (moyenne des créances)	38,01	40,9	38,64	35,59	33,39
Délais d'écoulement des stocks (stocks moyens)	147	179,99	189,37	155,55	136,68
Délais de paiement des fournisseurs	49,03	35,86	46,87	43,46	52,31
Cycle de conversion des liquidités (jours moyens)	135,97	185,03	181,14	147,68	117,76
Solvabilité à long terme
Total des dettes/capitaux propres	21,32	16,54	21,31	24,97	31,95
Dette totale / Capital total	17,57	14,2	17,57	19,98	24,21
Dette à long terme / Capitaux propres	19,71	14,32	17,71	20,73	26,97
Dette à long terme / Capital total	16,25	12,28	14,6	16,59	20,44
Dette totale / Total de l'actif	31,39	29,87	32,55	41,44	42,43
EBIT / Charges d'intérêt	-58,11	20,24	27,66	13,79	17,6
EBITDA / Charges d'intérêt	-47,21	30,05	36,8	20,24	23,33
(EBITDA - Capex) / Charges d'intérêt	-57,35	15,69	30,22	16,28	19,93
Dette totale / EBITDA	-1,58	1,27	0,96	1,12	1,04
Dette nette / EBITDA	4,33	-1,88	-1,18	-2	-1,07
Dette totale / (EBITDA - Capex)	-1,3	2,43	1,17	1,4	1,22
Dette nette / (EBITDA - Capex)	3,56	-3,59	-1,44	-2,49	-1,25
Croissance par rapport à l'année précédente
Chiffre d’affaires, croissance 1 an (%)	70,37	68,66	46,64	29,36	30,01
Résultat brut, Croissance 1 an	86,19	59,17	55,83	31,71	34,72
EBITDA, 1 an Croissance en %	1,19 k	-179,32	99,9	20,6	68,77
EBITA, 1 an Croissance en %	850,68	-164,94	106,85	17,04	76,96
EBIT, 1 an Croissance %	725,13	-160,24	111,53	17,35	78,48
Bénéfices des activités poursuivies, Croissance 1 an	518,47	-133,9	37,95	204,4	-15,93
Résultat net, Croissance 1 an	518,47	-133,9	37,95	204,4	-15,93
Résultat net normalisé sur 1 an	552,95	-148,81	-11,3	304,78	-26,64
BPA dilué avant extra, 1 an de croissance	469,95	-130,56	36,47	199,92	-17,39
Créances clients, Croissance sur 1 an	92,26	75,83	17,3	20,17	24,1
Stocks, Croissance 1 an	30,42	194,78	-9,88	17,59	0,14
Immobilisations corporelles nettes, 1 an Croissance	434,42	7,77	34,44	46,55	42,61
Total des actifs, 1 an Croissance en %	223,22	11,8	15,23	49,2	19,3
Actif corporel net, Croissance 1 an	315,34	13,69	12,31	32,04	18,35
Capitaux Propres ordinaires, Croissance 1 an	246,15	14,27	10,83	29,53	17,29
Flux de trésorerie d’exploitation, Croissance 1 an	-215,06	-1,44 k	-202,25	119,99	-29,59
CAPEX, Croissance 1 an	124,28	145,12	-29,02	41,36	20,5
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, Croissance 1 an	-1,34 k	-364,5	-176,95	89,58	-36,32
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, Croissance 1 an	-1,38 k	-358,46	-179,1	90,41	-34,6
Taux de croissance annuel composé sur deux ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 2 ans	64,7	69,51	57,26	37,73	29,69
Résultat brut, CAGR sur 2 ans	73,39	72,15	57,49	43,26	33,2
EBITDA, 2 ans CAGR %	243,67	354,31	25,92	55,27	31
EBITA, 2 ans CAGR %	391,6	128,27	15,9	55,59	45,7
EBIT, 2 ans CAGR %	398,5	122,95	12,88	57,55	44,73
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 2 ans	975,01	44,85	-31,61	104,92	59,97
Résultat net, CAGR sur 2 ans	975,01	44,85	-31,61	104,92	59,97
Résultat net normalisé, CAGR sur 2 ans	612,12	78,68	-34,2	89,49	72,33
BPA dilué avant extra, 2 ans. CAGR %	868,4	32,03	-35,42	102,32	57,41
Créances clients, CAGR sur 2 ans	54,81	83,89	43,61	18,72	22,12
Stocks, CAGR sur 2 ans	73,57	96,1	62,99	2,94	8,52
Immobilisations corporelles nettes, 2 ans CAGR %	267,59	140	20,37	40,37	44,57
Total des actifs, 2 ans CAGR %	193,41	90,09	13,5	31,12	33,41
Actif corporel net, CAGR sur 2 ans	267,68	117,3	13	21,78	25,01
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 2 ans	262,91	98,89	12,54	19,82	23,26
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 2 ans	80,21	292,97	270,59	49,98	24,45
CAPEX, CAGR sur 2 ans	82,08	134,13	31,9	0,17	30,51
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 2 ans	-	473,43	42,66	20,78	9,88
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 2 ans	-	477,07	42,99	22,73	11,59
Taux de croissance annuel composé sur trois ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 3 ans	-	66,01	61,52	47,35	35,11
Résultat brut, CAGR sur 3 ans	-	68,52	66,53	48,38	40,36
EBITDA, 3 ans CAGR %	-	110,78	245,55	24,12	59,64
EBITA, 3 ans CAGR %	-	150,36	120,89	16,28	62,41
EBIT, 3 ans CAGR %	-	146,46	119,08	14,35	64,24
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 3 ans	-	239,62	42,51	12,49	52,27
Résultat net, CAGR sur 3 ans	-	239,62	42,51	12,49	52,27
Résultat net normalisé, CAGR sur 3 ans	-	191,44	41,48	20,56	38,11
BPA dilué avant extra, 3 ans. CAGR %	-	206,02	33,5	7,75	50,1
Créances clients, CAGR sur 3 ans	-	61,54	58,3	35,33	20,49
Stocks, CAGR sur 3 ans	-	107,09	51,33	46,18	2
Immobilisations corporelles nettes, 3 ans CAGR %	-	144,2	97,84	28,53	41,11
Total des actifs, 3 ans CAGR %	-	112,72	60,88	24,34	27,06
Actif corporel net, CAGR sur 3 ans	-	148,63	74,39	19,02	20,62
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 3 ans	-	146,9	63,67	17,94	18,97
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 3 ans	-	251,7	150,87	211,46	16,56
CAPEX, CAGR sur 3 ans	-	100,94	57,28	34,98	6,53
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 3 ans	-	-	193,57	56,84	-2,43
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 3 ans	-	-	197,54	57,31	-0,5
Taux de croissance annuel composé sur cinq ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 5 ans	-	-	-	54,06	47,94
Résultat brut, CAGR sur 5 ans	-	-	-	57,92	52,3
EBITDA, 5 ans CAGR %	-	-	-	86,52	142,57
EBITA, 5 ans CAGR %	-	-	-	106,98	86,1
EBIT, 5 ans CAGR %	-	-	-	106,07	85,6
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 5 ans	-	-	-	177,48	49,26
Résultat net, CAGR sur 5 ans	-	-	-	177,48	49,26
Résultat net normalisé, CAGR sur 5 ans	-	-	-	145,33	53,09
BPA dilué avant extra, 5 ans CAGR %	-	-	-	159,34	42,59
Créances clients, CAGR sur 5 ans	-	-	-	42,82	42,69
Stocks, CAGR sur 5 ans	-	-	-	56,58	32,48
Immobilisations corporelles nettes, 5 ans CAGR %	-	-	-	95,68	74,51
Total des actifs, 5 ans CAGR %	-	-	-	75,29	49,27
Actif corporel net, CAGR sur 5 ans	-	-	-	86,88	52,65
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 5 ans	-	-	-	84,89	46,12
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 5 ans	-	-	-	150,1	89,53
CAPEX, CAGR sur 5 ans	-	-	-	52,1	45,97
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 5 ans	-	-	-	-	98,15
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 5 ans	-	-	-	-	101