Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux pour la journée à venir.

La victoire étonnamment large de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine a électrisé le dollar américain - peut-être à son propre détriment - et la monnaie américaine vise sa plus forte hausse en une journée depuis deux ans.

Avant même que les résultats officiels ne soient connus, la victoire pratiquement assurée de M. Trump dans les États clés et dans le vote populaire à l'échelle nationale semble bien plus retentissante que la course serrée prédite hier encore par les sondages d'opinion et les marchés de paris. Son parti républicain a également remporté le Sénat, comme prévu, mais un balayage complet du Congrès n'est pas encore possible, car la Chambre des représentants reste trop serrée pour être déterminée et pourrait revenir aux démocrates.

Les contrats à terme sur actions et les rendements des bons du Trésor ont immédiatement bondi à l'annonce des résultats, dont l'apparente clarté a été un soulagement pour certains qui craignaient des jours, voire des semaines, de querelles politiques et juridiques autour de votes contestés.

Les petites capitalisations regroupées dans l'indice Russell 2000 ont jusqu'à présent été les plus grandes gagnantes de l'indice boursier, avec une hausse de près de 6 % avant le coup de sifflet de mercredi.

Les contrats à terme du S&P500 et du Nasdaq, à dominante technologique, étaient tous deux en hausse de près de 2 % et, de manière significative, le résultat clair a vu l'"indice de peur" VIX de la volatilité des actions plonger à son niveau le plus bas depuis plus d'un mois, revenant ainsi en dessous des moyennes historiques.

Se méfiant d'un nouveau stimulus fiscal via les réductions d'impôts promises par Trump, qui viendraient s'ajouter à un déficit budgétaire de 6 % du PIB, les bons du Trésor ont été mis à mal, le rendement de référence à 10 ans atteignant son plus haut niveau depuis juillet, à un peu moins de 4,5 %.

Toutefois, la possibilité d'une Chambre dominée par les démocrates et l'impasse qui en résulterait, ainsi que la probabilité d'une deuxième baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale jeudi, ont limité les pertes des bons du Trésor pour le moment.

Le sort de la Chambre pourrait maintenant dicter l'ampleur des pertes futures du marché obligataire - avec la possibilité persistante d'un "balayage rouge" soulignant la spéculation sur les réductions d'impôts.

La baisse des prix du brut aux États-Unis, due en partie à l'enthousiasme de Trump pour l'augmentation des forages pétroliers, mais aussi à l'augmentation des stocks nationaux et à la hausse du dollar, a également permis de préserver les obligations meurtries dans une certaine mesure.

D'autres transactions dites "Trump" ont réagi comme prévu, le bitcoin gagnant jusqu'à 8 % pour atteindre de nouveaux records à l'annonce des résultats et les parieurs sur les monnaies numériques se sont réjouis de l'assouplissement probable de la réglementation du marché des cryptomonnaies par le prochain président.

Les actions de Trump Media & Technology ont augmenté de plus de 50 %. L'action Tesla a quant à elle bondi de 12 %, son patron milliardaire Elon Musk, qui soutient Trump, s'étant récemment vu promettre un rôle à la tête d'une commission gouvernementale sur l'efficacité énergétique par le probable nouveau président.

Mais l'envolée du dollar dans le monde entier a été remarquable - ses gains indiciels de près de 1,5 % à un moment donné ont permis de porter les gains contre l'euro et le yen japonais à des plus hauts de quatre mois, tandis que le peso mexicain a atteint des plus hauts de deux ans et que le yuan chinois a atteint ses meilleurs niveaux depuis le début du mois d'août.

Indépendamment du résultat de la Chambre des représentants, le contrôle indépendant de la politique commerciale par Trump et sa promesse d'augmenter les tarifs douaniers contre la Chine et le reste du monde sont considérés comme positifs pour le dollar en réduisant le déficit commercial et en augmentant les prix à la consommation intérieure.

Les données de mardi ont montré que le déficit commercial à l'étranger a augmenté de 19 % en septembre pour atteindre 84,4 milliards de dollars, le niveau le plus élevé depuis avril 2022, alors que les importations ont bondi de 3 % pour atteindre le chiffre record de 352,3 milliards de dollars.

Mais comme M. Trump hérite d'une économie robuste, que les actions sont en hausse et que les rendements des bons du Trésor augmentent en raison de sa politique budgétaire laxiste, les gains du dollar ont été renforcés, même si M. Trump et ses conseillers préconisent généralement un taux de change plus souple pour flatter la compétitivité commerciale.

À court terme, les dernières enquêtes sur le secteur des services aux États-Unis pour le mois dernier ont montré une activité préélectorale dynamique, même si les prix sont restés stables, et la croissance des bénéfices des entreprises du S&P500 est bien supérieure aux prévisions pour le troisième trimestre.

Alors que les marchés à terme restent confiants quant à une réduction d'un quart de point des taux d'intérêt de la Fed jeudi, les prix n'indiquent plus que 90 points de base de réduction au cours de l'année suivante. Cela donnerait un "taux final" implicite pour le cycle de la Fed aussi élevé que 3,75 % - presque un point de pourcentage au-dessus de ce que les décideurs politiques de la Fed eux-mêmes avaient indiqué lorsqu'ils ont réduit les taux pour la première fois en septembre.

En dehors des monnaies, les marchés boursiers étrangers ont été majoritairement positifs au fur et à mesure de l'évolution des résultats de l'élection américaine.

Les actions de la Chine continentale et de Hong Kong, qui attendent des indications clés sur la politique du gouvernement chinois cette semaine également, ont été les principales sous-performantes et ont perdu respectivement 0,5 % et 2,6 % en raison des inquiétudes concernant les tarifs douaniers. L'indice Kospi de la Corée du Sud a également perdu 0,5 %.

Cependant, aidé par un yen plus faible, le Nikkei japonais a fait un bond de 2,6 % et les actions de l'euro et de la Grande-Bretagne ont gagné plus de 1 % chacune.

La baisse des rendements des obligations d'État de la zone euro, qui contraste fortement avec la hausse des obligations équivalentes du Trésor américain, est peut-être la plus remarquable. En effet, les perspectives plus sombres du commerce mondial et les projections budgétaires divergentes de part et d'autre de l'Atlantique ont creusé les écarts économiques et les écarts de rendement de part et d'autre de l'océan.

Le vacillement du gouvernement de coalition allemand ajoute également à l'inquiétude dans la zone euro, alors que l'on spécule sur la tenue d'élections anticipées dans ce pays.

Les développements clés qui devraient fournir plus de direction aux marchés américains plus tard dans la journée de mercredi :

* Résultats des élections présidentielles et législatives aux États-Unis.

* Le Comité fédéral de l'open market de la Réserve fédérale américaine entame une réunion de deux jours.

* Le Trésor américain vend aux enchères 25 milliards de dollars d'obligations à 30 ans.

* Résultats des entreprises américaines : Qualcomm, Gilead, Ameren, Mckesson, Albemarle, Sempra, Corteva, Atmos, CVS, Howmet, STERIS, ANSYS, Take Two, Host Hotels, Match, Williams, PTC, APA, Iron Mountain, Marketaxess, Cencora, Trimble, American Electric Power, Pinnacle West, Charles River, Johnson Controls, etc.

* Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, et Luis de Guindos, vice-président de la BCE, s'expriment.