Selon une source de marché, CM-CIC Securities a confirmé sa recommandation Accumuler et son objectif de cours de 14,9 euros sur Maurel & Prom. Le broker constate que le groupe a réalisé un résultat net part du groupe nettement inférieur à son estimation. Cet écart s'explique essentiellement par des dépréciations liées à l'Exploration, qui atteignent 101 millions en 2014 contre 19 millions en 2013.

En effet, dans le contexte d'échecs de puits forés au Mozambique (Anadarko opérateur) et au Pérou (Pacific Rubiales opérateur) et des faibles prix du pétrole, Maurel et Prom concentre son exploration sur les zones les plus prometteuses, dont le Gabon et le Canada.

La concentration de l'effort d'exploration se traduit par un budget d'investissement réduit à 230 millions en 2015 (dont 44 d'exploration) contre 325 millions en 2014 (dont 118 millions d'exploration), soit -30%.

Ayant largement restructuré ses dettes et allongé ses maturités en 2014, Maurel & Prom, dont la production de gaz en Tanzanie devrait démarrer dans le courant de l'année, adapte sans tarder ses investissements. La valorisation actuelle du titre est largement inférieure à la valeur de ses réserves.