IMMORENTE INVEST S.A. LE LOYER TRANQUILLE POUR TOUS
COMMUNICATION FINANCIÈRE
AU 31 DÉCEMBRE 2022
Immorente Invest est une société propriétaire d'usines, de bureaux et d'actifs logistiques, tous loués à de grandes entreprises multinationales et à de grands groupes marocains. Immorente Invest perçoit ces loyers et les reverse à ses actionnaires. Historiquement, pour une part achetée autour de 100 DH, Immorente a payé 5,5 à 6,5 DH par an.
Immorente Invest est une société cotée à la bourse de Casablanca, dont les actions sont disponibles tous les jours et peuvent être acquises auprès des réseaux bancaires et sociétés de bourse.
Lien vers la communication financière : https://immorente.ma/relations-investisseurs/communication-financiere/Communication-financiere-au-31-decembre-2022.pdf
Contact relation investisseurs : relation.investisseurs@immorente.ma
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COMMUNICATION FINANCIÈRE
AU 31 DÉCEMBRE 2022
Le Conseil d'Administration d'Immorente Invest s'est réuni le 06 mars 2022 sous la présidence de Madame Souad Benbachir en vue d'examiner l'activité de la société et d'arrêter les comptes au 31 décembre 2022.
ACTIVITÉ STABLE EN LIGNE AVEC LA GUIDANCE ET UN RENDEMENT DE 5,5 DH/ACTION PAYÉ EN 2022
- Chiffre d'affaires au 31 décembre 2022 : 67,1 MDH
- Résultat de l'exercice (analytique) : 44,7 MDH, stable par rapport à 2021
- Dettes : 0% de Loan to Value au 31 décembre 2022
- Rendement total payé en 2022 de 5,5 DH/action : 1 DH payé en janvier 2022, 2,5 DH en juillet, 1 DH en septembre et 1 DH en décembre 2022
ACTIFS ET LOCATAIRES : DIVERSIFIES ET DE QUALITE
- Le portefeuille d'Immorente Invest est composé d'actifs prémium loués à des locataires de renom (Faurecia, Engie
Contracting Al Maghrib, Aptiv (Ex Delphi), FRI master franchisé de Mcdonald's, Huawei, Groupe Société Générale, etc..).
Ventilation du portefeuille par | Ventilation des loyers par | |
catégorie d'actifs | typologie de locataires | |
Commerces | PME | |
6% | 11% | |
810 MDH | Bureaux | Grands Groupes |
Actifs | Marocains et | |
industriels | 51% | Internationaux |
43% | 89% |
LOYERS CONSOLIDÉS : 59,3 MDH
• Le chiffre d'affaires et les loyers connaissent une légère baisse (respectivement |
de -4 et -3%) en 2022 vs 2021 suite à l'octroi d'un avoir exceptionnel |
correspondant à la période de fermeture obligatoire subie par un locataire durant |
la pandémie COVID-19. |
Cet avoir, de 4,8 MDH TTC (dont 3,6 MDH HT de loyers), était entièrement provisionné et n'a pas d'impact sur le résultat.
- Les loyers, hors avoir, sont restés stables (+3%) en l'absence de nouveaux investissements.
- Le taux d'occupation s'élève à 92% à fin 2022, en ligne avec la guidance.
- Par ailleurs, le chiffre d'affaires social en 2022 s'établit à 40 MDH
- Les loyers perçus correspondent au chiffre d'affaires diminué des taxes et charges locatives refacturées aux locataires
- Rendement brut annualisé est calculé sur la base de loyers perçus divisés par les investissements hors taxes y compris frais d'acquisition au prorata temporis
+3% | 62,9 MDH |
60,9 MDH | Impact |
avoir | |
-3% | 59,3 MDH |
2021 | 2022 |
8,0% | 7,8% |
2021 | 2022 |
RÉSULTAT DE L'EXERCICE (ANALYTIQUE) : 44,7 MDH
- Le résultat de l'exercice (analytique)* correspond à la capacité distributive aux actionnaires : 44,7 MDH, stable entre 2022 et 2021
- Le résultat net social s'élève à 1,3 MDH en 2022
- Résultat de l'exercice (analytique) : conforme aux directives de l'EPRA, ne prend pas en compte des éléments non cash comme les amortissements, les frais d'acquisition et les impôts différés, ne permettant pas d'apprécier la performance opérationnelle de la foncière.
en MDH | 2021 | 2022 |
(+) Produits immobiliers | 60,9 | 59,3 |
(-) Charges d'exploitation immobilière | 11,7 | 14,9 |
(-) Charges liées au financement des actifs immobiliers | - | - |
(-) Provisions nettes | -0,9 | -3,9 |
Résultat de l'activité immobilière | 50,1 | 48,3 |
(+) Résultat lié aux placements financiers | 1,8 | 0,5 |
(+) Résultat non courant | -1,5 | -0,4 |
Résultat avant impôt | 50,4 | 48,3 |
(-) Impôt sur les sociétés | 5,8 | 3,6 |
Résultat de l'exercice (Analytique) | 44,6 | 44,7 |
Résultat net consolidé | 3,8 | 8,4 |
RATIO D'ENDETTEMENT : LOAN TO VALUE* 0% | ACTIF NET REEVALUE : 103,0 DH/ACTION | |
• Immorente Invest a remboursé la totalité de ses dettes bancaires | 107,5 DH/ | 106,1 DH/ | 103,0 DH/ | ||
action | action | Impacté par le | |||
action | |||||
0% | 0% | paiement de 2 dh/ | |||
action de rendements | |||||
LTV | LTV | ||||
31/12/21 | 31/12/22 | ANR | ANR | ANR | |
31/12/21 | 30/06/22 | 31/12/22 |
*LTV : ratio de la dette brute de financement divisée par la valeur actualisée des investissements hors taxes, incluant les frais d'acquisition
L'ANR de reconstitution : calculé sur la base des expertises immobilières réalisées par Cap Eval le 31 décembre 2022 (cf sur www.immorente.ma)
GUIDANCE 2023
- La société anticipe une augmentation du chiffre d'affaires sur l'année 2023 sous l'effet conjugué de l'élargissement du périmètre des actifs avec un investissement prévu courant l'année et la commercialisation de certains actifs bureaux.
- En conséquence, nous prévoyons un rendement à verser en 2023 entre 5 et 5,5 dh/action, dont 1 dh/action en avril 2023 et 2 dh/ action en juin 2023.
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COMPTES CONSOLIDÉS
AU 31 DÉCEMBRE 2022
BILAN CONSOLIDÉ | EN KMAD | TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ | EN KMAD |
31/12/2022 | 31/12/2021 | |||||
Bilan actif consolidé en KMAD | Valeurs | Amort. | Valeurs | Valeurs | ||
brutes | prov. | nettes | nettes | |||
Ecarts d'acquisition | 88.782 | -22.802 | 65.980 | 69.981 | ||
Immobilisations incorporelles | ||||||
Immobilisations corporelles | 719.885 | -122.767 | 597.118 | 626.068 | ||
Immobilisations financières | 5 | 5 | 5 | |||
Titres mis en équivalence | ||||||
Total Actif Immobilisé | 808.671 | -145.569 | 663.103 | 696.053 | ||
Stocks et en-cours | ||||||
Clients et comptes rattachés | 4.046 | -1.481 | 2.565 | 4.046 | ||
Autres créances et comptes de régularisation | 27.847 | 27.847 | 35.998 | |||
Total Actif circulant | 31.893 | -1.481 | 30.412 | 40.044 | ||
Valeurs mobilières de placement | 42.648 | 42.648 | 105.362 | |||
Disponibilités | 18.141 | 18.141 | 12.443 | |||
Total Valeurs mobilières de placements et | 60.789 | 60.789 | 117.805 | |||
disponibilités | ||||||
Total Actif | 901.353 | -147.050 | 754.303 | 853.903 | ||
Bilan passif consolidé en KMAD | 31/12/2022 | 31/12/2021 | ||||
Capital | 563.298 | 563.298 | ||||
Primes liées au capital | 159.682 | 177.696 | ||||
Ecart de réévaluation | 17.495 | 17.495 | ||||
Réserves | -24.727 | 2.798 | ||||
Réserves de conversion groupe | ||||||
Résultat de l'exercice | 8.411 | 3.806 | ||||
Autres | ||||||
Total Capitaux Propres | 724.159 | 765.093 | ||||
Intérêts hors groupe | ||||||
Autres fonds propres | ||||||
Provisions | 5.424 | 4.241 | ||||
Emprunts et dettes financières | 8.383 | 9.200 | ||||
Total Passif à long terme | 13.807 | 13.440 | ||||
Fournisseurs et comptes rattachés | 7.206 | 11.013 | ||||
Autres dettes et comptes de régularisation | 9.131 | 13.599 | ||||
Emprunts et concours bancaires à moins d'un an | 1 | 50.757 | ||||
Total Passif à court terme | 16.337 | 75.369 | ||||
Total Passif | 754.303 | 853.903 |
COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ EN KMAD
31/12/2022 | 31/12/2021 | |
Chiffre d'affaires | 67.055 | 70.104 |
Autres produits d'exploitation | ||
Achats et autres charges externes | -15.946 | -14.866 |
Charges de personnel | ||
Autres charges d'exploitation | -300 | -300 |
Impôts et taxes | -6.844 | -6.013 |
Dotations aux amortissements | -28.980 | -26.172 |
Dotations nettes de reprises sur provisions | 4.258 | 647 |
Résultat d'exploitation | 19.243 | 23.401 |
Produits de placements financiers nets des charges d'intérêts | 448 | 2.409 |
Autres produits et charges financières | 933 | -146 |
Résultat financier | 1.382 | 2.263 |
Résultat courant des sociétés intégrées | 20.625 | 25.663 |
Charges et produits exceptionnels | -233 | -11.432 |
Impôt sur les bénéfices | -3.565 | -7.809 |
Impôts différés | -4.415 | 2.411 |
Résultat net des entreprises intégrées | 12.412 | 8.833 |
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence | ||
Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition | -4.001 | -5.027 |
Résultat net de l'ensemble consolidé | 8.411 | 3.806 |
Intérêts minoritaires | ||
Résultat net (part du groupe) | 8.411 | 3.806 |
31/12/2022 | 31/12/2021 | |
Résultat net total des sociétés consolidées | 8.411 | 3.806 |
Elimination des amortissements et provisions | 34.164 | 22.715 |
Elimination de la variation des impôts différés | 4.415 | -2.411 |
Elimination des plus ou moins values de cession | ||
Elimination de la quote-part de résultat des mises en | ||
équivalence | ||
Autres produits et charges non liés aux activités opérationnelles | ||
Total marge brute d'autofinancement | 46.990 | 24.110 |
Dividendes reçus des mises en équivalence | ||
Variation du BFR lié à l'activité | -2.866 | -188 |
Flux net généré par (affecté à) l'activité | 44.125 | 23.922 |
Acquisition d'immobilisations | -30 | -179.201 |
Cession d'immobilisations | 200.000 | |
Incidence des variations de périmètre | -1.602 | |
Variation nette des placements court terme | ||
Flux net provenant des (affecté aux) investissements | -30 | 19.197 |
Dividendes versés par la société mère | -49.539 | -54.042 |
Dividendes versés aux minoritaires | ||
Augmentations (réductions) de capital | ||
Subventions d'investissements reçues | ||
Emissions d'emprunts / Augmentation des dpôts reçus | 1.116 | 50.410 |
Remboursements d'emprunts / Remboursement des dépôts reçus | -51.933 | -4.625 |
Cession (acq.) nette actions propres | ||
Variation nette des concours bancaires | ||
Flux net provenant du (affecté au) financement | -100.355 | -8.257 |
Incidence de la variation des taux de change | ||
Incidence des changements de principes comptables | ||
Variation de trésorerie | -56.260 | 34.862 |
Trésorerie d'ouverture | 117.048 | 82.186 |
Trésorerie de clôture | 60.788 | 117.048 |
PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION
Clôture | Ouverture | |||||
Unités | Taux | Taux de | Méthode | Taux | Taux de | Méthode |
d'intérêt | contrôle | de conso | d'intérêt | contrôle | de conso | |
Immorente SA | 100,00 % | 100,00 % | IG | 100,00 % | 100,00 % | IG |
IMR FREE ZONE | 100,00 % | 100,00 % | IG | 100,00 % | 100,00 % | IG |
Amlak Atrium | 100,00 % | 100,00 % | IG | 100,00 % | 100,00 % | IG |
Amlak Contempo | 100,00 % | 100,00 % | IG | 100,00 % | 100,00 % | IG |
IG signifie Intégration Globale
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS EN KMAD
Primes liées | Actions | Autres réserves groupe | Résultats | Total | Intérêts | Total | ||||
Capital | Réserves de | Autres réserves | Capitaux propres | Capitaux | ||||||
au capital | propres | Total | accumulés | minoritaires | ||||||
conversion groupe | hors conversion | part du groupe | propres | |||||||
Situation à l'ouverture de l'exercice 2021 | 563.298 | 191.207 | 17.495 | 17.495 | 2.798 | 774.798 | 774.798 | |||
Incidence des changements de méthode comptable | ||||||||||
Situation ajustée à l'ouverture de l'exercice 2021 | 563.298 | 191.207 | 17.495 | 17.495 | 2.798 | 774.798 | 774.798 | |||
Résultat de la période | 3.806 | 3.806 | 3.806 | |||||||
Total des pertes et profits de la période | 3.806 | 3.806 | 3.806 | |||||||
Dividendes versés | -13.511 | -13.511 | -13.511 | |||||||
Augmentation de capital | ||||||||||
Autres variations | ||||||||||
Situation à l'ouverture de l'exercice 2022 | 563.298 | 177.696 | 17.495 | 17.495 | 6.604 | 765.093 | 765.093 | |||
Incidence des changements de méthode comptable | ||||||||||
Situation ajustée à l'ouverture de l'exercice 2022 | 563.298 | 177.696 | 17.495 | 17.495 | 6.604 | 765.093 | 765.093 | |||
Var. nette de juste valeur des instruments financiers | 193 | 193 | 193 | 193 | ||||||
Ecarts de conversion | ||||||||||
Résultat de la période | 8.411 | 8.411 | 8.411 | |||||||
Total des pertes et profits de la période | 193 | 193 | 8.411 | 8.604 | 8.604 | |||||
Dividendes versés | -18.014 | -31.525 | -49.539 | -49.539 | ||||||
Augmentation de capital | ||||||||||
Autres variations | -193 | -193 | 193 | |||||||
Situation à la clôture de l'exercice 2021 | 563.298 | 159.682 | 17.495 | 17.495 | -16.316 | 724.159 | 724.159 |
COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2022
PRINCIPES ET REGLES DE CONSOLIDATION
I- Référentiel comptable de consolidation :
Les comptes consolidés de Immo Rente sont établis conformément aux Normes Marocaines telles que prescrites par le Conseil National de Comptabilité (Avis n°5 du CNC).
II-Homogénéité des données de base :
Les états financiers consolidés doivent être établis en utilisant des méthodes comptables uniformes pour des transactions et autres événements semblables dans des circonstances similaires.
III- Opérations réciproques :
Les comptes réciproques résultant d'opérations internes sont annulés.
Les dividendes de la filiale touchés par la société mère sont en fait des résultats d'exercices précédents qui doivent être considérés comme des réserves : il est nécessaire de les virer à ce compte.
Les dividendes n'étant pas imposés (régime des sociétés mères et des filiales), il n'y a pas lieu généralement de tenir compte d'une fiscalité incidente.
IV- Principales règles d'évaluation
A- EVALUATION A L'ENTREE
1- Immobilisations corporelles :
Les actifs immobiliers sont inscrits à leur coût d'acquisition formé du prix d'achat Hors Taxes (HT). La répartition du prix d'achat entre constructions et terrains est effectuée sur la base des factures produites par les vendeurs.
Les frais d'acquisition y afférant, à savoir les droits d'enregistrement, de conservation foncière, les honoraires et commissions, les frais d'acte et d'expertise sont inscrits en charges l'exercice de leur engagement.
Le coût des immobilisations comprend les frais financiers engagés.
La société a procédé au 30/06/2017 à une réévaluation de ses actifs immobilisés. La réévaluation des actifs immobiliers a été effectuée sur la base de rapports d'expertise. La répartition de la valeur de réévaluation entre constructions et terrains a été effectuée au prorata de la répartition à la date d'acquisition.
2- Immobilisations financières :
Quels que soient leur nature et leur classement comptable (titres de participation, autres titres immobilisées ...), les titres sont portés en comptabilité pour leur prix d'acquisition à l'exclusion des frais d'acquisition, lesquels sont inscrits directement dans les charges. Les créances financières sont constatées à leur valeur nominale ou leur prix d'acquisition.
3- Créances :
Les créances sont valorisées à leur valeur nominale.
4- Titres et valeurs de placement :
La valeur brute est constituée par le prix d'achat hors frais accessoires.
5- Réserves de réévaluation :
La société a procédé au 30/06/2017 à une réévaluation de ses actifs immobilisés. La réévaluation des actifs immobiliers a été effectuée sur la base de rapports d'expertise. La répartition de la valeur de réévaluation entre constructions et terrains a été effectuée au prorata de la répartition à la date d'acquisition.
6- Emprunts et dettes financières
Les dettes de financement sont comptabilisées à leur valeur nominale.
7- Dettes fournisseurs et autres dettes à court terme
Les dettes sont inscrites en comptabilité pour leur montant nominal.
8- Disponibilités
Ce poste regroupe les avoirs en espèces et en banques qui sont inscrits en comptabilité pour leur montant nominal.
B- CORRECTIONS DE VALEUR
1- Méthodes d'amortissements
Les immobilisations incorporelles ne sont amorties qu'à partir de la date de mise en service. Les constructions sont amorties sur une durée de 25 pour les bâtiments administratif et 20 ans pour les bâtiments industriels. Pour la période allant de 2017 à 2019, ces constructions étaient amorties sur une durée de 40 ans.
2- Méthodes d'évaluation des provisions pour dépréciation
Les titres de participation non consolidés sont évalués en fonction de l'utilité que la participation présente pour l' entreprise ; dans cette utilité, il doit notamment être tenu compte des perspectives de rentabilité des titres, de la conjoncture économique des capitaux propres réels de la société contrôlée, des effets de complémentarité technique, commerciale ou économique susceptibles de résulter de la participation selon le niveau de celle-ci.
La comparaison de la valeur d'entrée et de la valeur actuelle fait apparaître des plus-values ou des moins-values par catégories homogènes de titres (même nature, mêmes droits). Les plus-values ne sont pas comptabilisées ; les moins-values le sont sous forme de provisions pour dépréciation.
3- Traitement des écarts de Conversion
Les écarts de conversion actif ou passif sont directement comptabilisés en résultat financier.
4- Méthodes d'évaluation des provisions pour dépréciation des clients :
Les créances clients sont valorisées initialement à leur valeur nominale. Elles font l'objet d'un examen systématique au cas par cas, en fonction des risques de recouvrement auxquelles elles sont exposées ; le cas échéant, une provision pour dépréciation évaluant le risque encouru est constituée.
Les créances locataires sont dépréciées de manière systématique en fonction de l'ancienneté des créances et de la situation des locataires. Il est appliqué un taux de dépréciation au montant hors taxes de la créance diminuée du dépôt de garantie :
- locataire parti : 100 % ;
- locataire dans les lieux :
- créance entre 3 et 6 mois : 25 %,
- créance entre 6 et 9 mois : 50 %,
- créance entre 9 et 12 mois : 75 %,
- au-delà de 12 mois : 100 %.
Les dépréciations ainsi déterminées sont ajustées afin de tenir compte de situations particulières.
5- Méthodes d'évaluation des autres actifs
Une provision pour dépréciation est comptabilisée, lorsqu'il existe des indices que la valeur à recouvrer est inférieur à la valeur nominale. C'est le cas des valeurs de placement qui font l'objet d'une comparaison entre la valeur de marché et la valeur nominale afin d'évaluer les pertes éventuelles.
ETAT DES DEROGATIONS
INDICATION DES | JUSTIFICATION DES | INFLUENCE DES DEROGATIONS SUR LE PATRIMOINE, |
DEROGATIONS | DEROGATIONS | LA SITUATION FINANCIERE ET LES RESULTATS |
I- Dérogations aux principes | Néant | Néant |
comptables fondamentaux | ||
II- Dérogations aux principes | Néant | Néant |
et règles de consolidation | ||
II- Dérogations aux | Néant | Néant |
méthodes d'évaluation | ||
ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES
NATURE DES CHANGEMENTS | JUSTIFICATION DES | INFLUENCE SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION |
CHANGEMENTS | FINANCIERE ET LES RESULTATS | |
I- Changement dans les règles | Néant | Néant |
d'évaluation | ||
II - Changements affectant les | Néant | Néant |
règles générales de présentation |
RÉSUMÉ DU RAPPORT GÉNÉRAL DES COMMISSAIRES AUX
COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS
Aux actionnaires de la société
IMMORENTE INVEST S.A.
5/7 - Rue Ibnou Toufail Palmiers
Casablanca
Rapport des commissaires aux comptes sur les états de synthèse consolidés
Exercice du 1er janvier au 31 décembre 2022
Opinion
Nous avons effectué l'audit des états de synthèse consolidés de la société IMMORENTE INVEST S.A et de ses filiales (le « groupe »), qui comprennent le bilan consolidé au 31 décembre 2022, ainsi que le compte de produits et charges consolidé, l 'état consolidé des variations des capitaux propres et le tableau consolidé des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, ainsi que l'état des informations complémentaires (ETIC), y compris un résumé des principales méthodes comptables.
Ces états de synthèse consolidés font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de KMAD 724.159 dont un bénéfice net consolidé de KMAD 8.411.
Ces états ont été arrêtés par votre Conseil d'Administration en date du 6 mars 2023, dans un contexte évolutif de la crise sanitaire de l'épidémie de Covid-19, sur la base des éléments disponibles à cette date.
Nous certifions que les de synthèse consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus, sont réguliers et sincères et donnent dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière du groupe au 31 décembre 2022, ainsi que du résultat de l'ensemble consolidé pour l'exercice clos à cette date, conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc.
Fondement de l'opinion
Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l'auditeur à l'égard de l'audit des états de synthèse consolidés » du présent rapport. Nous sommes indépendants du groupe conformément aux règles de déontologie qui s'appliquent
- l'audit des états de synthèse au Maroc et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d'audit.
Questions clés de l'audit
Les questions clés de l'audit sont les questions qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes dans l'audit des états financiers consolidés de la période considérée. Ces questions ont été traitées dans le contexte de notre audit des états financiers consolidés pris dans leur ensemble et aux fins de la formation de notre opinion sur ceux-ci, et nous n'exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.
Risque identifié | Notre réponse | |
Dépréciation des immobilisations corporelles et des écarts d'acquisition | Nos contrôles consistent à : | |
Les immobilisations corporelles et les écarts d'acquisition représentent une valeur | - Examiner le correct calcul des dotations | |
nette de KMAD 663.098, soit 87,91% du total de l'actif du bilan consolidé. | aux amortissements au sein du groupe, | |
Ces immobilisations figurent au bilan à la valeur la plus faible entre la valeur nette | s'assurer de l'application homogène des | |
d'amortissement et la valeur vénale. | durées d'amortissements pour l'ensemble | |
Le groupe procède de manière annuelle à une évaluation de ces actifs immobiliers, | des entités du groupe. | |
pour en dégager la valeur vénale. Cette dernière est ensuite comparée à la valeur | - Prise de connaissance des évaluations | |
nette d'amortissement pour s'assurer de l'absence de moins-value latente. | retenues par les évaluateurs immobiliers. | |
L'estimation de la valeur vénale est effectuée par des évaluateurs immobiliers | - | Procéder à une comparaison entre |
externes et indépendants vis-à-vis du groupe. | la valeur nette d'amortissement des | |
Nous avons considéré l'évaluation des actifs comme un point clé de l'audit, au | actifs immobiliers et de la valeur vénale | |
vu du contexte actuel de crise liée à la pandémie du Covid-19 et ses impacts sur | telle qu'elle ressort des évaluations | |
le marché immobilier, ainsi que l'importance des actifs immobiliers dans le total | immobilières, pour s'assurer de l'absence | |
bilan du groupe. | de | moins-value latente. |
Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance à l'égard des états de synthèse consolidés
La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états de synthèse consolidés conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc, ainsi que du contrôle interne qu'elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d'états de synthèse consolidés exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs. Lors de la préparation des états de synthèse consolidés, c'est à la direction qu'il incombe d'évaluer la capacité du groupe à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions se rapportant à la continuité de l'exploitation et d'appliquer le principe comptable de continuité d'exploitation, sauf si la direction a l'intention de liquider le groupe ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s'offre à elle.
Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d'information financière du groupe.
Responsabilités de l'auditeur à l'égard de l'audit des états synthèse consolidés
Nos objectifs sont d'obtenir l'assurance raisonnable que les états de synthèse consolidés pris dans leur ensemble sont exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs et de délivrer un rapport de l'auditeur contenant notre opinion. L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, qui ne garantit toutefois pas qu'un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d'erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu'il est raisonnable de s'attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états de synthèse consolidés prennent en se fondant sur ceux-ci.
Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d'esprit critique tout au long de cet audit. En outre :
-
nous identifions et évaluons les risques que les états de synthèse consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d'audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative résultant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
• nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l'audit afin de concevoir des procédures d'audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle interne du groupe ;
• nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ;
• nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l'utilisation par la direction du principe comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité du groupe à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l'existence d'une incertitude significative, nous sommes tenus d'attirer l'attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états de synthèse au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d'exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s'appuient sur les éléments probants obtenus jusqu'à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener le groupe à cesser son exploitation ;
• nous évaluons la présentation d'ensemble, la structure et le contenu des états de synthèse consolidés, y compris les informations fournies dans les notes, et apprécions si les états de synthèse consolidés représentent les opérations et événements sous-jacents d'une manière propre à donner une image fidèle.
• nous obtenons des éléments probants suffisants et appropriés concernant les informations financières des entités et activités du groupe pour exprimer une opinion sur les états de synthèse consolidés. Nous sommes responsables de la direction, de la supervision et de la réalisation de l'audit du groupe. Nous assumons l'entière responsabilité de l'opinion d'audit.
Nous communiquons aux responsables de la gouvernance notamment l'étendue et le calendrier prévus des travaux d'audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante du contrôle interne que nous aurions relevée au cours de notre audit.
Casablanca, le 6 mars 2023
Les Commissaires aux Comptes
COMPTES SOCIAUX AU 31 DÉCEMBRE 2022
BILAN (ACTIF) | (En DH) | |||||
AU 31/12/2022 | AU 31/12/2021 | |||||
ACTIF | Brut | Amortissements | Net | Net | ||
et Provisions | ||||||
IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (a) | 42.013.020,77 | 27.462.192,19 | 14.550.828,58 | 22.740.743,19 | ||
Frais préliminaires | 10.559.261,12 | 6.400.004,67 | 4.159.256,45 | 6.271.108,67 | ||
Charges à repartir sur plusieurs exercices | 31.453.759,65 | 21.062.187,52 | 10.391.572,13 | 16.469.634,52 | ||
Primes de remboursement des obligations | ||||||
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (b) | ||||||
A | Immobilisations en recherche et développement | |||||
C | Brevets, marques, droits et valeurs similaires | |||||
T | Fonds commercial | |||||
I | Autres immobilisations incorporelles | |||||
F | IMMOBILISATIONS CORPORELLES (c) | 363.022.958,93 | 42.679.594,27 | 320.343.364,66 | 334.165.873,88 | |
Terrains | 64.151.122,86 | 64.151.122,86 | 64.151.122,86 | |||
I | Constructions | 298.871.836,07 | 42.679.594,27 | 256.192.241,80 | 270.014.751,02 | |
Installations techniques, matériel et outillage | ||||||
M | ||||||
Matériel de transport | ||||||
M | ||||||
Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers | ||||||
O | ||||||
Autres immobilisations corporelles | ||||||
B | ||||||
Immobilisations corporelles en cours | ||||||
I | ||||||
IMMOBILISATIONS FINANCIERES (d) | 392.744.497,29 | 392.744.497,29 | 392.744.297,29 | |||
L | ||||||
I | Prêts immobilisés | |||||
S | Autres créances financières | 20.784.523,66 | 20.784.523,66 | 20.784.523,66 | ||
E | Titres de participation | 371.959.973,63 | 371.959.973,63 | 371.959.773,63 | ||
Autres titres immobilises | ||||||
ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (e) | ||||||
Diminution des créances immobilisées | ||||||
Augmentation des dettes financières | ||||||
TOTAL I ( a+b+c+d+e) | 797.780.476,99 | 70.141.786,46 | 727.638.690,53 | 749.650.914,36 | ||
STOCKS (f) | ||||||
Marchandises | ||||||
A | Matières et fournitures consommables | |||||
C | Produits en cours | |||||
T | Produits interm. et produits résiduels | |||||
I | Produits finis | |||||
F | CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (g) | 35.505.925,81 | 35.505.925,81 | 38.327.905,73 | ||
C | Fournis. débiteurs, avances et acomptes | 1.200,00 | 1.200,00 | 21.200,00 | ||
Clients et comptes rattachés | 13.548.771,54 | 13.548.771,54 | 6.336.557,66 | |||
I | Personnel | |||||
R | Etat | 19.113.039,15 | 19.113.039,15 | 24.410.579,33 | ||
C | Comptes d'associés | |||||
U | ||||||
Autres débiteurs | 2.688.314,93 | 2.688.314,93 | 7.417.021,72 | |||
L | ||||||
Compte de régularisation actif | 154.600,19 | 154.600,19 | 142.547,02 | |||
A | ||||||
TITRES ET VALEUR DE PLACEMENT (h) | 18.133.359,18 | 18.133.359,18 | 39.905.176,44 | |||
N | ||||||
- ECART DE CONVERSION - ACTIF (i) (Eléments circulants)
TOTAL II (f+g+h+i) | 53.639.284,99 | 53.639.284,99 | 78.233.082,17 | ||
T | TRESORERIE - ACTIF | 765.468,16 | 765.468,16 | 917.283,00 | |
R | Chèques et valeurs à encaisser | 739.065,60 | 739.065,60 | ||
E | |||||
S | Banques, T.G & CP | 26.232,56 | 26.232,56 | 916.043,00 | |
O | 170,00 | 170,00 | 1.240,00 | ||
R. Caisses, régies d'avances et accréditifs | |||||
TOTAL III | 765.468,16 | 765.468,16 | 917.283,00 | ||
TOTAL GENERAL I+II+III | 852.185.230,14 70.141.786,46 | 782.043.443,68 | 828.801.279,53 |
BILAN (PASSIF) | (En DH) | |||
PASSIF | AU 31/12/2022 | AU 31/12/2021 | ||
CAPITAUX PROPRES | 763.125.344,66 | 811.269.150,75 | ||
* Capital Social ou Personnel (1) | 563.297.780,00 | 563.297.780,00 | ||
* Moins : actionnaires, capital Souscrit non appelé | ||||
Capital appelé | 563.297.780,00 | 563.297.780,00 | ||
Dont versé | 563.297.780,00 | 563.297.780,00 | ||
A | * Primes d'Emission, de Fusion, d'Apport | 159.682.128,34 | 177.696.128,34 | |
* Ecarts de Réévaluation | 24.993.336,70 | 24.993.336,70 | ||
C | ||||
* Réserve Légale | 2.436.540,28 | 1.988.764,43 | ||
T | ||||
* Autres Réserves | ||||
I | ||||
F | * Report à Nouveau (2) | 11.320.865,43 | 34.337.624,29 | |
* Résultats Nets en Instance d'Affectation (2) | ||||
I | * Résultat net de l'exercice (2) | 1.394.693,91 | 8.955.516,99 | |
TOTAUX DES CAPITAUX PROPRES (A) | 763.125.344,66 | 811.269.150,75 | ||
M | ||||
CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (b) | ||||
M | ||||
* Subventions d'Investissement | ||||
O | ||||
* Provisions Réglementées | ||||
B | ||||
I | DETTES DE FINANCEMENT (c) | 5.072.056,99 | 4.552.951,39 | |
L | * Emprunts Obligataires | |||
I | * Autres Dettes de Financement | 5.072.056,99 | 4.552.951,39 | |
S | PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (d) | |||
E |
- Provisions pour Risques
- Provisions pour Charges
ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (e)
- Augmentation des Créances Immobilisées
- Diminution des Dettes de Financement
TOTAL I ( a+b+c+d+e ) | 768.197.401,65 | 815.822.102,14 | ||
A | DETTES DU PASSIF CIRCULANT (f) | 9.967.572,61 | 12.979.177,39 | |
C | * Fournisseurs et Comptes Rattachés | 5.662.774,60 | 9.675.008,30 | |
T | * Clients Créditeurs, Avances et Acomptes | |||
I | * Personnel | |||
F | ||||
* Organismes Sociaux | ||||
C | ||||
* Etat | 4.094.598,01 | 3.094.169,09 | ||
I | ||||
* Comptes d'Associés | ||||
R | ||||
C | * Autres Créanciers | 210.200,00 | 210.000,00 | |
U | * Comptes de Régularisation - Passif | |||
L | ||||
AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (g) | 932.918,38 | |||
A | ||||
N | ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (h) (Elements circulants) | |||
T | ||||
TOTAL II ( f+g+h ) | 10.900.490,99 | 12.979.177,39 | ||
T TRESORERIE PASSIF | 2.945.551,04 | |||
R | Crédits d'escompte | |||
E | ||||
Crédit de trésorerie | ||||
S | ||||
O | 2.945.551,04 | |||
R. Banques (soldes créditeurs ) | ||||
TOTAL III | 2.945.551,04 | |||
TOTAL I+II+III | 782.043.443,68 | 828.801.279,53 |
- Capital Personnel Débiteur
- Bénéficiaire (+), Déficitaire (-)
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES | (En DH) | |||||
Propres à | Concernant | TOTAUX DE | TOTAUX DE | |||
les exercices | L'EXERCICE | |||||
l'exercice | L'EXERCICE | |||||
précédents | PRECEDENT | |||||
1 | 3 = 1 + 2 | |||||
2 | 4 | |||||
I - PRODUITS D'EXPLOITATION | 40.640.496,78 | 40.640.496,78 | 46.519.238,83 | |||
Ventes de marchandises | ||||||
Ventes de biens et services produits | 40.047.376,78 | 40.047.376,78 | 34.022.712,83 | |||
Chiffres d'Affaires | 40.047.376,78 | 40.047.376,78 | 34.022.712,83 | |||
E | Variation de stock de produits (1) | |||||
Immobilisations produites pour l'Ese p/elle-même | ||||||
X | ||||||
Subvention d'exploitation | ||||||
P | ||||||
L | Autres produits d'exploitation | |||||
O | Reprises d'exploitation; transfert de charges | 593.120,00 | 593.120,00 | 12.496.526,00 | ||
I | TOTAL I | 40.640.496,78 | 40.640.496,78 | 46.519.238,83 | ||
T | II- CHARGES D'EXPLOITATION | 39.512.541,51 | 5.945,21 | 39.518.486,72 | 45.913.879,77 | |
A | Achats revendus de marchandises (2) | |||||
T | Achat consommes de matières et de fournitures (2) | 5.945,21 | 5.945,21 | |||
I | Autres charges externes | 12.714.513,78 | 12.714.513,78 | 12.426.478,08 | ||
O | Impôts et taxes | 2.943.055,52 | 2.943.055,52 | 12.957.304,40 | ||
N | Charges de personnel | |||||
Autres charges d'exploitation | 300.000,00 | 300.000,00 | 300.000,00 | |||
Dotations d'exploitation | 23.554.972,21 | 23.554.972,21 | 20.230.097,29 | |||
TOTAL II | 39.512.541,51 | 5.945,21 | 39.518.486,72 | 45.913.879,77 | ||
III- RESULTAT D'EXPLOITATION ( I - II ) | 1.127.955,27 | -5.945,21 | 1.122.010,06 | 605.359,06 | ||
IV- PRODUITS FINANCIERS | 1.906.063,21 | 1.906.063,21 | 10.752.588,41 | |||
Produits des titres de participation et autres titres | ||||||
immobilisés | ||||||
F | Gains de change | |||||
Intérêts et autres produits financiers | 1.906.063,21 | 1.906.063,21 | 10.752.588,41 | |||
I | ||||||
Reprises financières; transfert de charges | ||||||
N | ||||||
TOTAL IV | 1.906.063,21 | 1.906.063,21 | 10.752.588,41 | |||
A | ||||||
N | V- CHARGES FINANCIERES | 1.231,11 | 1.231,11 | |||
C | Charges d'intérêts | 1.231,11 | 1.231,11 | |||
I | Pertes de changes |
- Autres charges financières R Dotations financières
TOTAL V | 1.231,11 | 1.231,11 | ||
VI- RESULTAT FINANCIER ( IV - V ) | 1.904.832,10 | 1.904.832,10 | 10.752.588,41 | |
VII- RESULTAT COURANT ( III - VI) | 3.032.787,37 | -5.945,21 3.026.842,16 | 11.357.947,47 | |
VIII- PRODUITS NON COURANTS | 5.410,05 | 5.410,05 | 1.137.700,00 | |
Produits de cessions d'immobilisations | ||||
Subventions d'équilibre | ||||
N | Reprises sur subventions d'investissement | |||
Autres produits non courants | 5.410,05 | 5.410,05 | 66.800,00 | |
O | ||||
Reprises non courantes ; transferts de charges | 1.070.900,00 | |||
N | ||||
TOTAL VIII | 5.410,05 | 5.410,05 | 1.137.700,00 | |
C IX- CHARGES NON COURANTES | 436.394,30 | 436.394,30 | 1.714.943,48 |
- Valeurs nettes d'amort. des Immo cédées U Subventions accordées
R Autres charges non courantes | 436.394,30 | 436.394,30 | 1.714.943,48 | |||
A | Dotations non courantes aux amortiss. et provision | |||||
N | TOTAL IX | 436.394,30 | 436.394,30 | 1.714.943,48 | ||
T | X- RESULTAT NON COURANT ( VIII- IV ) | -430.984,25 | -430.984,25 | -577.243,48 | ||
XI- RESULTAT AVANT IMPOTS ( VII+ ou - X)) | 2.601.803,12 | -5.945,21 | 2.595.857,91 | 10.780.703,99 | ||
XII- IMPOTS SUR LES RESULTATS | 1.201.164,00 | 1.201.164,00 | 1.825.187,00 | |||
XIII- RESULTAT NET ( XI - XII ) | 1.400.639,12 | -5.945,21 | 1.394.693,91 | 8.955.516,99 | ||
XIV- TOTAL DES PRODUITS ( I + IV + VIII ) | 42.551.970,04 | 42.551.970,04 | 58.409.527,24 | |||
XV- TOTAL DES CHARGES ( II + V + IX + XII ) | 41.151.330,92 | 5.945,21 | 41.157.276,13 | 49.454.010,25 | ||
XVI- RESULTAT NET (Total Produits - Total Charges) | 1.400.639,12 | -5.945,21 | 1.394.693,91 | 8.955.516,99 |
- Variation de Stocks: Stock Final - Stock Initial (Augmentation (+) ; Diminution (-)
- Achats Revendus ou Consommés: Achats - Variation de Stocks
ETAT DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION (E.S.G) | (En DH) |
31/12/2022 | 31/12/2021 |
1 Ventes de marchandises (en l'état) Achats revendus de marchandises
I | = MARGES BRUTES SUR VENTES EN L'ETAT | |||
II | + | PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5) | 40.047.376,78 | 34.022.712,83 |
3 | = | Ventes de biens et services produits | 40.047.376,78 | 34.022.712,83 |
- + Variation de stocks de produits
- Immobilisations produites par lEse pour elle-même
III | - | CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6+7) | 12.720.458,99 | 12.426.478,08 | |
6 | Achats consommés de matières et fournitures | 5.945,21 | |||
7 | Autres charges externes | 12.714.513,78 | 12.426.478,08 | ||
IV | = | VALEUR AJOUTEE (I+II+III) | 27.326.917,79 | 21.596.234,75 | |
8 | + | Subventions d'exploitation | |||
V | 9 | - | Impôts et taxes | 2.943.055,52 | 12.957.304,40 |
10 | - | Charges de personnel | |||
= | EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E) OU INSUFFISANCE BRUT | 24.383.862,27 | 8.638.930,35 | ||
D'EXPLOITATION (I.B.E) | |||||
11 | + | Autres produits d'exploitation | |||
12 | - | Autres charges d'exploitation | 300.000,00 | 300.000,00 | |
13 | + | Reprises d'exploitation : transfert de charges | 593.120,00 | 12.496.526,00 | |
14 | - | Dotations d'exploitation | 23.554.972,21 | 20.230.097,29 | |
VI | = | RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -) | 1.122.010,06 | 605.359,06 | |
VII | RESULTAT FINANCIER | 1.904.832,10 | 10.752.588,41 | ||
VIII | = | RESULTAT COURANT (+ ou -) | 3.026.842,16 | 11.357.947,47 | |
IX | RESULTAT NON COURANT (+ ou -) | -430.984,25 | -577.243,48 | ||
15 | - | Impôts sur les résultats | 1.201.164,00 | 1.825.187,00 | |
X | = | RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( + ou - ) | 1.394.693,91 | 8.955.516,99 |
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT
1 | Résultat de l'Exercice | 1.394.693,91 | 8.955.516,99 | |
Bénéfice | 1.394.693,91 | 8.955.516,99 | ||
Perte | ||||
2 | + | Dotations d'Exploitation (1) | 22.622.053,83 | 20.230.097,29 |
3 | + | Dotations financières (1) | ||
4 | + | Dotations non courantes (1) | ||
5 | - | Reprises d'exploitation (2) | 240.780,00 | 325.020,00 |
6 | - | Reprises financières (2 ) | ||
7 | - | Reprises non courantes (2) (3) | ||
8 | - | Produits de cession d'immobilisations | ||
9 | + | Valeurs nettes d'amortissement des imm. cédées | ||
I | CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) | 23.775.967,74 | 28.860.594,28 | |
10 | - | Distributions de bénéfices | 49.538.500,00 | 13.510.500,00 |
II | AUTOFINANCEMENT | -25.762.532,26 | 15.350.094,28 |
- à l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie
- à l'exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et à la trésorerie
- y compris les reprises sur les subventions d'investissement
Pour lire la suite de ce noodl, vous pouvez consulter la version originale ici.
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