Iliad enregistre une des plus importantes baisses du SBF 120 ce mardi, abandonnant 1% à 168,4 euros. L'opérateur low-cost est pénalisé par une note de Kepler Cheuvreux dans laquelle le broker relève de 135 à 145 euros son objectif de cours tout en restant à Réduire. Le broker estime que la stratégie de concurrence d'Iliad sur la 4G manque de crédibilité mais a eu un net effet sur les prix. Il estime que le gain de nouveaux abonnés par le groupe devrait s'atténuer avec l'alignement de la concurrence sur les prix bas pratiqués par Free.

Il ajoute qu'Iliad devrait investir 350 à 400 millions d'euros par an dans son réseau pour se renforcer, et qu'il pourrait en outre pâtir des offres de Bouygues dans la téléphonie fixe.

Enfin, il considère qu'Iliad est sans doute le pire partenaire possible pour un partage de réseau, une prise de participation ou une consolidation et que le groupe pourrait donc se retrouver marginalisé.

Dans sa note sur le secteur français des télécommunications, Kepler Cheuvreux rappelle que le marché continuera d'être soumis à une intense pression. Les prix vont encore baisser compte tenu des offres à prix bas sur la 4G et l'itinérance gratuite des appels en Europe et dans les départements d'outre-mer. Les coûts pour les opérateurs continuent d'augmenter avec le développement du marché subventionné et les investissements dans le réseau 4G. Même la téléphonie fixe est désormais lieu d'affrontement entre les acteurs du secteur.