Aurel BGC suit de nouveau l'action de Groupe Flo en raison de son potentiel de développement, tant en termes d'activité que de marges, et pour sa valorisation attractive. Le bureau d'études introduit un conseil d'achat assorti d'un objectif de cours de 6,5 euros dénotant de 33% environ de potentiel de hausse par rapport au cours actuel.

En effet selon Aurel BGC, les chaînes de restauration du groupe (Hippopotamus, Bistro Romain, Tavernes de Maître Kanter...) devraient gagner des parts de marché face aux acteurs indépendants. Une enseigne comme Hippopotamus leur semble présenter un fort potentiel de croissance. 'Enfin, Enfin, la nouvelle stratégie du groupen tant dans sa politique prix que dans son mode opérationnel, nous apparaît mieux adaptée que par le passé', juge la note de recherche.

Sur les neuf premiers mois de l'année, les ventes ont d'ailleurs connu une hausse hors changes et effets de périmètre de 7,5%, du jamais vu depuis près de dix ans, souligne Aurel BGC.

En outre, le nouveau modèle économique basé notamment sur le développement de la franchise, la centralisation des achats et le recours au temps partiel devrait constituer un levier sur les marges.

Et enfin, Aurel BGC table sur un bénéfice par action pour 2011 de 0,56 euros, soit 33,3% de hausse sur un an et un PER (ratio cours / bénéfice) modéré de 8,6. La valeur n'est donc pas chère.

Hormis une dégradation de la conjoncture économique, le principal risque pesant sur la valeur serait un relèvement estimé 'peu probable' et de toute façon supportable de la TVA. Les analystes se placent donc à l'achat sur Groupe Flo.


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