Faiveley Transport perd 1,63% à 55,51 euros, pénalisé par des résultats annuels décevants et des perspectives prudentes. L'équipementier ferroviaire a vu son résultat net annuel reculer de 15,5% à 50,1 millions d'euros. Le résultat opérationnel a baissé de 20,3% à 88,6 millions tandis que le chiffre d'affaires a baissé de 0,5% à 982,4 millions. La marge opérationnelle est ainsi ressortie à 9% contre 11,2% un an plus tôt.

Le groupe a prévu de verser à ses actionnaires un dividende annuel de 0,80 euro après 0,95 euro à l'issue de l'exercice précédent.

Faiveley a souligné que ce montant de 0,80 euro représentait 23% du résultat net, ce qui est conforme à sa politique de distribution de 20% à 25% du résultat net.

Concernant ses perspectives, le groupe familial a indiqué que de nombreux projets étaient en cours d'appel d'offre en Europe, au Moyen-Orient et en Asie et traduisent le dynamisme des marchés où le groupe opère. Faiveley devrait par ailleurs bénéficier des options incluses dans les grands contrats en cours d'exécution.

Dans ce contexte, le groupe anticipe à périmètre comparable pour l'exercice 2014/2015 : une croissance organique du chiffre d'affaires comprise entre +1% et +4% après une croissance nulle en 2013-2014. Il vise également un niveau de marge opérationnelle compris entre 9,7% et 10,3% du chiffre d'affaires.

CM-CIC a confirmé sa recommandation Vendre et son objectif de cours de 39 euros sur la valeur. Le broker reconnaît que le groupe reste solide, mais il déplore le peu de croissance et l'absence de redressement majeur des profits.

(P-J.L)