L’opération marque un tournant dans le développement d’Euronext Corporate Solutions, la filiale de services aux entreprises du groupe. En doublant la taille de son offre de gouvernance, Euronext renforce son empreinte dans les pays nordiques et au Royaume-Uni, des marchés où il a déjà investi ces dernières années, notamment avec l’acquisition d’Euronext Oslo Børs, Nord Pool ou encore Euronext Securities Copenhagen et Oslo.

Stéphane Boujnah, PDG d’Euronext, salue une acquisition qui "positionne Euronext Corporate Solutions comme un leader dans le domaine des logiciels de gouvernance en SaaS". Il met également en avant l'opportunité de croissance organique et de synergies commerciales qu’offre l’intégration d’Admincontrol, une entreprise en forte croissance qui compte déjà 4 000 clients et 200 000 utilisateurs.

L’acquisition se traduira par une hausse immédiate du chiffre d’affaires d’Euronext Corporate Solutions. Avec 50 millions d’euros de revenus en 2024, cette dernière va voir son activité boostée par les 39 millions d’euros de revenus générés par Admincontrol. De plus, la marge d’EBITDA d’Admincontrol, qui atteint 44%, devrait contribuer à la rentabilité de l’ensemble.

Un prix d’acquisition élevé mais justifié

Avec un multiple de 23 fois l’EBITDA, l’évaluation d’Admincontrol peut sembler ambitieuse. Toutefois, selon AlphaValue, l’opération reste cohérente avec la politique d’investissement d’Euronext, qui s’est fixé comme objectif un retour sur capital employé (ROCE) supérieur au coût du capital (WACC) entre trois et cinq ans après la clôture.

Cette acquisition s’inscrit dans la lignée des rachats ciblés effectués par Euronext ces dernières années dans les services liés aux données et à la gouvernance. Le groupe avait annoncé en novembre dernier, lors de sa Capital Markets Day, disposer d’un budget de 3 à 4 milliards d’euros pour poursuivre ses ambitions en matière de fusions-acquisitions.

Admincontrol, fondée en 2005 et basée à Oslo, a connu un développement soutenu ces dernières années avec une croissance à deux chiffres de ses revenus annuels. Depuis son acquisition par Visma en 2017, l’entreprise s’est imposée comme un acteur clé du logiciel de gestion des conseils d’administration et des transactions.

La transaction, entièrement financée en numéraire, reste soumise aux approbations réglementaires habituelles. Sa finalisation est prévue pour le deuxième trimestre 2025.