COMMERZBANK AG 
L'Allemagne s'apprête à vivre des mois d'incertitude après l'effondrement de la coalition tripartite au pouvoir à la suite d'une série de différends, le plus récent portant sur la manière de relancer son économie en perte de vitesse, la plus importante d'Europe.
La Commerzbank, deuxième banque du pays, s'attendait à ce que Berlin la protège d'un rachat non désiré par un rival italien, tandis que l'industrie espérait une initiative nationale susceptible de soutenir la fortune du constructeur automobile Volkswagen et d'autres entreprises.
Aujourd'hui, le gouvernement n'est plus qu'une administration intérimaire en attendant de nouvelles élections, ce qui entrave sa capacité à réformer les politiques et laisse les entreprises allemandes à la dérive.
"Face aux crises mondiales et à l'incertitude, nous avons besoin de clarté", a déclaré Christian Kullmann, PDG du groupe chimique Evonik Industries. "La voie vers de nouvelles élections doit être la plus rapide possible. Les États-Unis ou la Chine ne nous attendent pas.
En début de semaine, Donald Trump a été réélu à la présidence des États-Unis, ce qui a alimenté les craintes en Europe de droits de douane sur les fabricants européens et d'une nouvelle confrontation avec la Chine, le plus grand partenaire commercial de l'Allemagne.
Les droits de douane de 20 % sur l'Europe signalés par Trump pendant sa campagne pourraient conduire l'économie allemande, qui dépend des exportations, à se contracter de 1,5 % en 2027 et 2028, selon un rapport de l'institut économique allemand IW.
Mais à peine cette nouvelle assimilée, le chancelier allemand Olaf Scholz a limogé son ministre des finances, Christian Lindner, alors que des mois de tensions couvaient sur les dépenses et la politique industrielle.
Le parti libéral a ainsi quitté le gouvernement, mettant fin à la coalition, ce qui, avec l'élection de M. Trump, a eu un double effet sur l'Allemagne. Robin Winkler, économiste à la Deutsche Bank, a déclaré qu'il s'agissait d'une "incertitude multipliée par deux".
DES ESPOIRS QUI S'ESTOMPENT
M. Scholz, entouré de drapeaux allemands et européens lors d'une conférence de presse organisée à la hâte mercredi soir, a promis de présenter une série de mesures à approuver en décembre sur des questions brûlantes telles que les retraites et l'immigration, dans le cadre d'un paquet de croissance de 49 points.
"Cela inclut des mesures immédiates pour notre industrie, dont je discute actuellement avec les entreprises, les syndicats et les associations industrielles", a déclaré M. Scholz.
L'absence de majorité parlementaire et les demandes de l'opposition pour que M. Scholz convoque immédiatement un vote de confiance et des élections ont réduit à néant les espoirs de voir l'une ou l'autre de ces mesures se concrétiser.
La Commerzbank, dont la direction a demandé à Berlin de la soutenir dans sa tentative de rejeter les avances de l'Italien UniCredit, aura également du mal à faire entendre sa voix.
Bien que M. Scholz et d'autres dirigeants politiques aient publiquement soutenu la Commerzbank dans sa quête d'indépendance, une élection mouvementée, où certains partis risquent de disparaître, les distraira.
Certaines personnes au fait des réflexions de la Commerzbank craignent qu'UniCredit n'accélère ses plans et ne fasse une offre de rachat dans les mois à venir, au moment même où Berlin est à l'arrêt.
"Le gouvernement ne doit pas perdre de vue le cas de la Commerzbank dans cette situation", a déclaré Jan Duscheck, négociateur en chef du syndicat Verdi. "Nous attendons du gouvernement qu'il prenne clairement position contre une reprise par UniCredit.
Les constructeurs automobiles, qui ont contribué à soutenir la puissance économique de l'Allemagne, ont été parmi les plus durement touchés par le remaniement géopolitique. Longtemps habitués à se tourner vers l'État pour obtenir des subventions, le désarroi qui règne à Berlin rend ce soutien improbable.
Volkswagen, pris au dépourvu par l'essor rapide des voitures électriques, est devenu un symbole des difficultés économiques de l'Allemagne et a récemment demandé à son personnel d'accepter des réductions de salaire, avertissant qu'il pourrait fermer des usines dans le pays pour la première fois en 87 ans d'histoire.
Les données compilées par LSEG I/B/E/S montrent que les bénéfices des entreprises allemandes sont les suivants
devraient chuter de 2,8 % au troisième trimestre, derrière leurs homologues espagnols et britanniques. À titre de comparaison, une hausse de plus de 8 % est attendue dans l'ensemble de la zone Europe Inc.
Mercredi, M. Scholz a promis des mesures d'allègement à court terme pour l'industrie, après avoir rencontré des dirigeants ces dernières semaines, dont le patron de Volkswagen, Oliver Blume, pour discuter de ce qui pourrait être fait pour alléger la pression sur le secteur.
Une promesse qu'il pourra difficilement tenir.
Le vide politique jette également le doute sur le calendrier de la vente en bourse prévue des actions d'Uniper, qui a été renflouée pendant la crise énergétique européenne en 2022, selon des personnes familières avec le dossier. La participation de 99 % de Berlin, d'une valeur de plus de 19 milliards d'euros (20,51 milliards de dollars), est supervisée par le ministère des finances, actuellement dirigé par Joerg Kukies, mais la re-cotation du groupe prévue au printemps pourrait être éclipsée par des élections anticipées actuellement prévues en mars, ont déclaré ces personnes.
Dans le contexte de pessimisme général qui règne en Allemagne, nombreux sont ceux qui gardent espoir. Pour certains, comme Ludovic Subran, économiste chez l'assureur Allianz, l'une des plus grandes entreprises allemandes, le pays se trouve à un tournant historique.
"L'Allemagne a-t-elle ou non la possibilité de passer du stade de la décroissance à celui de la grandeur ?
(1 dollar = 0,9264 euro)
