La compagnie maritime belge est spécialisée dans le transport de vrac sec par voie maritime mais également, comme son nom ne l’indique pas, dans le fret aérien. Ainsi, la première activité représente près de 60% du chiffre d’affaires alors que la seconde y contribue à hauteur de 35%.

Les résultats annuels du groupe pour 2011 ont largement surpassé les attentes du consensus. Alors que le bénéfice net était attendu à 62.6 millions euros, il est ressorti à 96.3 millions, soit un bénéfice net par action de 2.78 EUR (1.66 EUR attendu).

A la suite de ces chiffres, les estimations de BNA pour les exercices 2012 et 2013 ont été réajustées à respectivement 2.42 et 2.20 EUR au 3 Avril 2012 contre 1.95 et 1.78 EUR en début d’année. Cependant, la situation financière du groupe reste délicate ; l’endettement est très important (562 millions d’euros en 2011 pour un chiffre d’affaires de 468 millions d’euros).

Sur les marchés, depuis la fin de l’été 2011, le titre reste englué dans une zone de congestion horizontale 15/18 EUR en données hebdomadaires. La borne haute de cette zone coïncide avec la moyenne mobile à 50 semaines mais également avec une solide résistance journalière qui a contenu à de nombreuses reprises les velléités haussières du titre.

L’échec récent au franchissement des 18 EUR nous laisse penser à une consolidation en direction des 17 EUR, moyennes mobiles à 20 semaines et 100 jours. Cette zone permettra d’optimiser le timing d’intervention pour se positionner acheteur avec un stop sous les 16.50 EUR et un objectif situé à 18 EUR voire 19 EUR.

Les prochaines publications du groupe auront lieu le 19 avril.