Oddo BHF confirme son opinion Neutre sur la valeur et baisse son objectif de cours à115 E (au lieu de 123 E) après l'annonce d'un avertissement sur le chiffre d'affaires 2017. Bic vise une croissance organique inférieure à 2% (contre +3%/+4%).
Le groupe s'attend à une croissance plus faible que prévu aux Etats-Unis (39% du CA consolidé) dans les Briquets et les Rasoirs.
Le ralentissement est plus fort que prévu en Amérique Latine, principalement au Brésil (environ 8% du CA). Cette contre-performance affecte les 3 catégories (Papeterie, Rasoirs, Briquets).
' Compte tenu de la faible dynamique de croissance sur la première partie de l'année (rappel : CA à ptcc +0.3% au S1), notre scénario se situait déjà dans le bas de la fourchette des guidances du management (croissance organique +3.2%) ' indique Oddo BHF.
A l'issue de cette annonce, le bureau d'analyses révise logiquement à la baisse ses estimations de CA 2017 et 2018 de -1.3%, et le ROC de -1.5%.
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Bic figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'articles de papeterie, de briquets et de rasoirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- briquets (38%) ;
- articles de papeterie (37%) : stylos à bille, crayons, porte-mines, feutres, stylos correcteurs, gommes, marqueurs permanents, colles, blocs-notes adhésifs, etc. ;
- rasoirs (24%) ;
- autres (1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (30%), Amérique du Nord (39%), Amérique latine (20%), Moyen Orient et Afrique (7%), Océanie et Asie (4%).