Le S&P 500 a glissé de 2,3 %, s'apprêtant à subir sa pire perte quotidienne depuis la fin de 2022, après que Tesla et Alphabet ont publié des résultats médiocres, incitant les investisseurs à se demander si le rallye de 2024, alimenté par les grandes technologies et l'intelligence artificielle, est durable.
Alors que les actions chutaient, l'indice de volatilité Cboe - connu comme la jauge de la peur de Wall Street car il mesure la demande de protection contre les fluctuations des actions - a grimpé à 18,46, son plus haut niveau depuis la fin avril. Les options sur le VIX ont changé de mains à un rythme presque deux fois plus rapide que d'habitude mardi, selon les données de Trade Alert.
La liquidation a mis en évidence la vulnérabilité du marché en général face à toute faiblesse des grandes entreprises technologiques, qui ont dopé les indices tout en suscitant des inquiétudes quant aux valorisations excessives et en rappelant le boom des dotcoms, il y a plus de vingt ans.
Néanmoins, la baisse enregistrée jusqu'à présent est plus un recul ordonné qu'une déroute, selon les participants au marché des options.
"Nous ne constatons pas une grande peur sur le marché, ce qui signifie que les gens n'essaient pas d'acheter une protection de manière agressive", a déclaré Matthew Tym, responsable du négoce des dérivés d'actions chez Cantor Fitzgerald. "La situation est très ordonnée et passive, ce qui m'indique que personne n'est encore en mauvaise posture.
Malgré la récente hésitation, les mois de forts rendements du marché des actions ont probablement laissé les investisseurs dans une position solide pour supporter une légère augmentation de la volatilité, a déclaré M. Tym.
Le S&P 500 est en hausse de 14 % depuis le début de l'année, tandis que le Nasdaq 100, à forte composante technologique, qui a chuté de 3,5 % mercredi, a gagné 13 %. Les indices ont perdu respectivement 4 % et 8 % par rapport à leurs plus hauts historiques.
Nvidia, dont la hausse fulgurante a alimenté une grande partie des gains de l'ensemble du marché, a chuté de 6 % mercredi, mais reste en hausse d'environ 130 % sur l'année.
L'indice VIX, qui s'établit à 18, reste inférieur aux sommets atteints lors des récents épisodes de faiblesse du marché. En octobre, l'indice a grimpé jusqu'à 23 au cours d'une liquidation brutale.
Les bénéfices des grandes entreprises technologiques ne sont pas la seule chose qui préoccupe les investisseurs. L'incertitude politique, l'évolution attendue de la politique de la Réserve fédérale et la faiblesse saisonnière des actions en septembre et octobre ont renforcé l'attrait de la protection des portefeuilles pour certains investisseurs.
D'autres, en revanche, ont profité de la plus grande volatilité des marchés pour parier sur un retour prochain au calme.
"Alors que la plupart des investisseurs se couvrent et espèrent que leur couverture leur permettra d'entrer et de sortir du marché à temps, j'ai décidé de vendre à découvert l'UVXY/VXX au fur et à mesure qu'il monte, et j'attendrai simplement l'inévitable chute de la volatilité", a déclaré Seth Golden, président de la société d'analyse financière Finom Group. Il faisait référence au ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF et au Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN, des ETF qui prennent de la valeur lorsque la volatilité augmente.
Mercredi, l'UVXY a progressé de 20 % et le VXX de 14 %.
