Alcatel-Lucent perd 1,1% à 1,076 euro après avoir dévoilé des résultats mitigés au premier trimestre. Dans un contexte économique et concurrentiel difficile, l'équipementier télécoms a essuyé une perte opérationnelle ajustée de 179 millions d'euros sur cette période, à comparer avec une perte de 222 millions au premier trimestre 2012. Point positif de cette publication, sa marge brute ajustée est ressortie à 29,4%, à comparer avec 30,2% un an plus tôt et un consensus de 28,6%.

Cet indicateur de rentabilité très surveillé correspond à la marge dégagée par une société une fois soustrait les coûts de production. Alcatel-Lucent vise une marge brute comprise entre 35% et 37% à horizon 2015, ce qui est jugé ambitieux par les analystes.

Oddo la juge rassurante car elle ne bénéficie pas d'élément exceptionnel négatif. Elle a même été négativement impactée par la faible contribution des licences, qui sont bien margées, et la hausse des revenus de services, dont la rentabilité est faible.

Les revenus du groupe ont, eux, progressé de 0,6% à 3,226 milliards d'euros, ce qui est légèrement supérieur au consensus Reuters de 3,18 milliards. La croissance a été tirée par l'Amérique du Nord où les ventes ont bondi de 15,1% à 1,545 milliard d'euros.

La forte consommation de trésorerie - un problème récurrent d'Alcatel-Lucent - est la principale mauvaise nouvelle de cette publication. Son free cash flow est ressorti à - 533 millions d'euros contre - 334 millions attendus. Cette différence s'explique cependant par des retards dans des paiements de contrats par rapport à la saisonnalité habituelle.

« Le free cash flow reste un challenge », a cependant reconnu le nouveau directeur général, Michel Combes. « Un accent tout particulier va être mis sur la gestion du besoin de fonds de roulement pour inverser une partie de son impact négatif au premier trimestre », a-t-il ajouté. Michel Combes est attendu sur plan son stratégique qu'il dévoilera en juin.