L'action SpaceX a progressé de 4,8 % pour clôturer à 201,80 dollars, conférant à la société d'Elon Musk une capitalisation boursière d'environ 2 655 milliards de dollars. Ce montant représente quelque 800 milliards de dollars de plus que sa valorisation lors de son introduction en bourse (IPO) record la semaine dernière, et environ 10 milliards de dollars de plus qu'Amazon, qui était jusqu'à mardi la cinquième plus grande entreprise cotée aux États-Unis par sa valeur de marché.
Le titre a grimpé tôt mardi, les investisseurs misant sur l'empire tentaculaire de Musk, qui s'étend des fusées à l'intelligence artificielle (IA), bien que l'action affiche une valorisation plus élevée que celle d'autres géants pesant plusieurs milliers de milliards de dollars.
L'action devrait bénéficier d'une demande supplémentaire dans les semaines à venir avec son intégration dans les principaux indices. Néanmoins, les prises de bénéfices ont été marquées dans l'après-midi, les titres SpaceX cédant la majeure partie des gains qui les avaient portés, à un moment donné, jusqu'à 225,64 dollars.
« C'est une entreprise de 2 500 milliards de dollars, mais on a vraiment l'impression d'avoir affaire à une "meme stock" au vu de la manière dont elle s'échange », a déclaré Joe Saluzzi, co-responsable du trading d'actions chez Themis Trading.
« Nous avons déjà vu de tels mouvements de momentum par le passé ; ces titres ont tendance à s'emballer et il faut être très, très prudent avec ce type de valeurs. »
LANCEMENT DU TRADING D'OPTIONS
L'un des principaux moteurs de la hausse de mardi a été le lancement des options sur l'action SpaceX, qui confèrent le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre les titres à un prix déterminé à une date fixée. Elles sont souvent utilisées par les traders cherchant à monétiser l'intérêt croissant pour une valeur ou à parier sur une variation rapide du cours.
Plus de 500 000 contrats d'options SpaceX ont changé de mains dès la première heure de cotation, et plus d'un million en début d'après-midi, selon les données de Trade Alert. Le volume d'options massivement haussier a probablement contribué à porter l'action en début de séance, a souligné Brent Kochuba, fondateur du service d'analyse d'options SpotGamma.
Une explosion du volume d'options peut parfois accentuer les fluctuations de l'action sous-jacente : les teneurs de marché, qui facilitent les échanges en prenant la contrepartie des transactions, doivent acheter ou vendre des actions pour couvrir leur propre risque.
« Si vous êtes un teneur de marché, vous ne pouvez pas couvrir SpaceX avec autre chose que du SpaceX », a-t-il précisé.
EXPLOSION DES VOLUMES
Le volume d'échanges sur les actions SpaceX a été colossal. Le chiffre d'affaires sur les titres du constructeur aérospatial — reflétant la valeur monétaire approximative des transactions du jour — a été le plus élevé parmi les grandes sociétés cotées américaines, atteignant 61 milliards de dollars.
Ces derniers gains de SpaceX sont intervenus alors que les valeurs technologiques étaient globalement en repli, l'indice des semi-conducteurs perdant 3 % et le Nasdaq Composite 0,5 %. Parmi les baisses notables, l'action de la bourse d'options Cboe Global Markets a chuté de 9 %, tandis que son concurrent CME Group a reculé de 2 %. C'est le dernier signe en date de l'anxiété des investisseurs face à la montée des contrats à terme perpétuels (perpetual futures), des contrats sans date d'expiration qui permettent de parier sur les mouvements de prix sans détenir les actifs.
« Il est temps d'approuver des contrats à terme réglementés sans date d'expiration », a déclaré lundi Michael Selig, président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sur CNBC. « Nous allons nous assurer que le produit soit disponible, mais bien encadré ici, aux États-Unis. »
Le PDG du CME, Terry Duffy, a averti ce mois-ci que les régulateurs américains créaient un risque systémique en autorisant des produits tels que les contrats perpétuels sur le bitcoin, qui comportent généralement un effet de levier important.
Mardi, un autre opérateur boursier, Miami International Holdings, a chuté de 9 %, un mouvement que Jeff Schmitt, analyste chez William Blair, a jugé lié aux inquiétudes sur les contrats perpétuels, estimant qu'elles étaient « probablement excessives ».
FORTE ACTIVITÉ ET VOLATILITÉ ATTENDUE
Les analystes et les gestionnaires de portefeuille estiment que les investisseurs doivent se préparer à une forte volatilité, en raison du flottant relativement limité et de la valorisation élevée de SpaceX.
L'entreprise a publié un chiffre d'affaires de 18,67 milliards de dollars l'an dernier pour une perte nette de 4,94 milliards de dollars après sa fusion avec xAI, une société déficitaire. Ce profil contraste avec celui de nombreuses grandes capitalisations technologiques de Wall Street qui affichent des bénéfices records.
Mardi, sa capitalisation boursière a dépassé celle d'Amazon (2 646 milliards de dollars) et a brièvement devancé les 2 920 milliards de dollars de Microsoft. Les prochaines cibles sont Apple, Alphabet et Nvidia, qui dépassent toutes les 4 000 milliards de dollars de valorisation.
Le rallye pourrait se poursuivre, selon les analystes, car SpaceX doit bénéficier d'une inclusion accélérée dans le Nasdaq 100. Cela en fera prochainement une position majeure pour les fonds passifs et les fonds indiciels cotés (ETF) qui répliquent l'indice, créant ainsi une nouvelle source de demande pour ses titres.
FTSE Russell et MSCI prévoient également d'intégrer l'action à leurs indices respectifs à compter des 26 et 29 juin.
SpaceX a par ailleurs annoncé lundi que ses banques garantes avaient exercé l'option de surallocation (« greenshoe ») pour acheter des actions supplémentaires, portant le produit total de son introduction en bourse à 85,7 milliards de dollars, contre 75 milliards levés la semaine dernière.
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