Le Moyen-Orient a produit près de 7 millions de tonnes métriques d'aluminium primaire l'an dernier, soit 9% de l'offre mondiale, selon les analystes. Le Japon a dépendu de cette région pour 27% de ses 2,1 millions de tonnes d'importations, la part la plus importante - 400 000 tonnes - provenant des Émirats arabes unis. Il a également importé 143 000 tonnes de Chine, mais seulement 68 000 tonnes de Russie, d'après les données de Trade Data Monitor.
Les acheteurs japonais ont récemment accepté de payer des primes de 350 à 353 dollars par tonne pour l'aluminium entre avril et juin, un sommet en 11 ans, tandis que les primes au comptant (spot) progressent également, offrant des perspectives lucratives pour les producteurs.
Ces primes s'ajoutent généralement au cours du London Metal Exchange (LME) et servent de référence régionale.
Davantage de métal russe sera toutefois disponible, car les importations d'aluminium de Rusal vers son marché clé, la Chine, qui s'élevaient en moyenne à 170 000 ou 180 000 tonnes par mois d'octobre à février, devraient diminuer au cours des prochains mois, ont précisé les sources.
Cette situation s'explique par le fait que les clients chinois de Rusal ne sont plus disposés à payer des prix basés sur les primes japonaises alors que l'aluminium domestique peut être acquis à moindre coût, ont expliqué les deux sources directes et deux autres familières du secteur.
"C'est inévitable si l'arbitrage se maintient au niveau actuel", a déclaré l'une des sources directes. La situation dans le Golfe a également incité Rusal à accroître ses ventes aux consommateurs en Corée du Sud, a ajouté la source.
Rusal a refusé de commenter ce redéploiement de sa production.
Les sources, qui ont toutes requis l'anonymat n'étant pas autorisées à s'exprimer dans les médias, n'ont pas divulgué les volumes que Rusal prévoit de vendre à la Chine ou au Japon cette année.
GUERRE RÉGIONALE, RAMIFICATIONS MONDIALES
La décision de Rusal est le dernier signe en date de l'impact de la guerre en Iran sur le marché physique de l'aluminium, alors que la fermeture effective du détroit d'Ormuz et les attaques iraniennes contre les deux plus grandes fonderies du Golfe poussent les consommateurs à chercher des sources d'approvisionnement alternatives.
Rusal a produit 3,9 millions de tonnes d'aluminium en 2025, avec des ventes d'aluminium primaire et d'alliages plus élevées - 4,5 millions de tonnes - en raison du déstockage des années précédentes.
La Chine, la Corée du Sud et la Turquie ont été les principaux marchés d'exportation de Rusal en 2025, représentant respectivement 5,2 milliards, 1,2 milliard et 802 millions de dollars sur un chiffre d'affaires total de 14,8 milliards de dollars.
Les consommateurs occidentaux ont largement boudé Rusal depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022.
Le Japon n'est pas le seul marché où les primes physiques sur l'aluminium se sont envolées. En Europe, les consommateurs doivent payer près de 600 dollars par tonne au-dessus du cours du LME, un record depuis juin 2022, tandis qu'aux États-Unis, elles atteignent un sommet historique de plus de 2 500 dollars la tonne.
La hausse des prix de l'aluminium domestique en Chine a été comparativement plus modérée. L'aluminium sur le Shanghai Futures Exchange (ShFE) a progressé de moins de 4% depuis le début de la guerre en Iran, contre un bond de 10% pour l'aluminium au LME en mars.
La production chinoise d'aluminium représente 60% du total mondial, bien que le pays ait connu des années d'afflux massifs en provenance de Russie et, plus récemment, d'Indonésie. Les stocks dans les entrepôts du ShFE sont à leur plus haut niveau depuis six ans en raison d'une demande atone.
