En préambule, les gérants soulignent que le mois a été marqué par un net basculement vers une configuration 'risk-on', les marchés s'étant redressés après les préoccupations géopolitiques et macroéconomiques initiales. L'attention s'est de nouveau portée sur les fondamentaux, portée par des indicateurs macroéconomiques plus robustes et une saison de publications globalement positive.
Les secteurs cycliques et de croissance ont affiché de solides performances, tandis que les valeurs défensives ont perdu de leur dynamisme.
La saison des résultats dans les pays nordiques a confirmé la résilience de la conjoncture, les résultats d'exploitation ayant dépassé les attentes de 2 % en moyenne.
'Il est particulièrement notable que les petites et moyennes capitalisations aient, pour la première fois depuis plusieurs années, surpassé les prévisions, ce qui signale un potentiel changement de tendance', indiquent les gérants.
Parmi les principaux contributeurs du mois figurent Icelandic Salmon, Framery et Vestum au sein de la poche acheteuse (long), ainsi que Nibe dans la poche vendeuse (short).
Les détentions les plus faibles ont été Wall to Wall, Valmet et Mowi sur les positions longues, et Alleima sur les positions courtes.
Par ailleurs, la géopolitique demeure un facteur d'incertitude.
Le fonds a progressivement augmenté son exposition nette à mesure que le marché se stabilisait.
En transférant une partie de l'exposition cyclique vers des instruments dérivés, le fonds a gagné en flexibilité pour ajuster son niveau de risque et gérer le portefeuille de manière plus tactique.
L'exposition nette du fonds s'élevait à 70 % à la fin du mois.
À la clôture mensuelle, les trois principales lignes du fonds étaient Atlas Copco, Icelandic Salmon et UPM-Kymmene, avec des pondérations respectives de 8,43 %, 5,31 % et 5,10 %.
| Norron Nordic Long/Short Equity, % | avril, 2026 |
| Fonds sur le mois, variation en pourcentage | 0,79 |
| Fonds depuis le début de l'année, variation en pourcentage | -2,45 |
