Les investisseurs particuliers semblent perdre confiance dans la capacité du marché boursier américain à rebondir, selon les données de marché et les observations d'analystes, qui constatent un affaiblissement de leur enthousiasme à acheter lors des baisses.

Les investisseurs individuels ont été un facteur clé de la progression du marché cette année, contribuant à sa reprise après les corrections et propulsant les indices vers une série de records historiques.

Cependant, alors que le marché a connu une baisse depuis le début du mois et s'est éloigné de ses récents sommets, les analystes remarquent que les investisseurs manifestent moins d'appétit pour investir lors des journées de repli.

« Bien sûr, le mantra du 'buy the dip' reste très présent sur les réseaux sociaux, mais les investisseurs prêtent davantage attention aux questions de valorisation ou s'interrogent sur une éventuelle bulle liée à l'IA », explique James St. Aubin, directeur des investissements chez Ocean Park Asset Management.

La participation des particuliers sur les marchés s'est accentuée depuis la pandémie de COVID-19 en 2020, période durant laquelle un nombre croissant d'investisseurs confinés se sont concentrés sur la gestion de leurs portefeuilles.

Au cours des deux dernières années, analystes et opérateurs de marché ont régulièrement attribué la résilience du marché, lors de phases de turbulence, aux achats sur repli effectués par les investisseurs particuliers.

Dans des rapports publiés cette semaine et fin octobre, Vanda Research indique que son analyse des données de transaction suggère que les investisseurs particuliers ne manifestent plus la même conviction qui a alimenté les puissants rebonds du marché cette année, à l'image de la reprise ayant suivi la « crise des droits de douane » d'avril.

« Des fissures commencent à apparaître dans cette tendance », notent les analystes de la société dans leur dernier rapport VandaTrack, publié mercredi dernier. La veille, selon Vanda, les achats réalisés par les particuliers étaient au plus bas depuis mai et représentaient la troisième journée la plus faible de 2025.

La société avait déjà relevé des signaux d'alerte plus tôt, précise Viraj Patel, directeur adjoint de la recherche chez Vanda.

Tout au long de l'été, il a observé que les particuliers se tournaient de plus en plus vers des actions spéculatives, allant des sociétés minières d'uranium et petites entreprises détenant du bitcoin, jusqu'aux valeurs de l'informatique quantique et aux « meme stocks ».

« L'indicateur vraiment défensif pour nous est apparu en septembre, lorsque nous avons constaté un repli des achats d'actions individuelles au profit des ETF larges, comme le SPDR S&P 500 Trust ou l'Invesco QQQ Trust », explique Patel. Puis, à la fin de la semaine dernière, Vanda a observé que les investisseurs réduisaient également leurs achats de ces fonds indiciels cotés. Traditionnellement, les ETF servent de filet de sécurité aux investisseurs en période d'incertitude accrue.

D'autres sociétés ont relevé les mêmes signes de baisse d'enthousiasme chez les investisseurs particuliers depuis le début du mois de novembre.

BofA Securities a indiqué dans un rapport publié mercredi que, bien qu'elle ait observé des achats soutenus d'ETF larges la semaine précédente, cette activité provenait exclusivement des institutions. À l'inverse, les investisseurs particuliers « étaient vendeurs nets pour la première fois depuis la fin septembre ».

Cependant, certains analystes estiment qu'il est prématuré de tirer la sonnette d'alarme concernant l'attitude ou le comportement des particuliers.

La plateforme de gestion d'actifs et de trading Charles Schwab a détecté une légère hausse de la prudence chez les investisseurs individuels, bien que son indicateur propriétaire de sentiment reste positif, selon Joe Mazzola, responsable du trading et de la stratégie sur les produits dérivés.

« L'intérêt des particuliers pour l'achat sur repli ralentit ce mois-ci, mais il demeure un facteur », a-t-il déclaré à Reuters.

Les analystes continuent toutefois de surveiller de près le sentiment des investisseurs particuliers et son évolution.

« Sans leur soutien, tout rebond devient plus difficile », souligne Adam Hetts, responsable de l'investissement multi-actifs chez Janus Henderson.

(Reportage de Suzanne McGee ; Rédaction par Megan Davies et Edmund Klamann)