(Alliance News) - Le conseil d'administration nouvellement élu d'Edinburgh Worldwide Investment Trust PLC (EWIT) a déclaré jeudi qu'il lancerait une offre de rachat d'actions (tender offer) dès que possible après l'entrée en bourse de sa participation Space Exploration Technology Corp.

EWIT, société d'investissement basée à Édimbourg, avait confirmé en avril que l'investisseur activiste Saba Capital Management LP avait réussi à évincer son conseil d'administration, remplacé par les candidats de Saba : Gabriel Gliksberg, Jassen Trenkow et Michael Joseph.

Les résolutions visant à réélire le conseil existant et l'ancien président, Jonathan Simpson-Dent, ont été rejetées, les votes s'élevant à environ 39% pour et 61% contre. Saba détenait à l'époque une participation majoritaire d'environ 30% dans EWIT.

Le hedge fund new-yorkais avait déjà tenté, sans succès, de faire élire ses candidats plus tôt cette année, ainsi qu'en 2025. Saba détient des participations dans plusieurs fonds cotés au Royaume-Uni, où ses activités lui ont valu d'être accusé de chercher à prendre le contrôle de ses cibles.

L'un des points de friction majeurs dans ce long feuilleton entre Saba et EWIT résidait dans l'exposition de ce dernier à SpaceX.

S'il avait été réélu, l'ancien directoire d'EWIT avait prévu une première offre de rachat portant sur 50% du capital social émis, suivie d'une seconde offre pouvant atteindre 100% du capital, consécutivement à toute introduction en bourse de SpaceX.

Jeudi, le nouveau conseil d'EWIT a noté que l'entreprise spatiale d'Elon Musk, également propriétaire de Tesla Inc, visait une cotation sur le Nasdaq pour la mi-juin.

Dans un document réglementaire déposé mercredi, SpaceX a indiqué viser une levée de 75 milliards USD lors de sa cotation en ne vendant qu'une fraction de son capital, proposant 555,6 millions d'actions à un prix initial de 135 USD l'unité. Avec quelque 13 milliards d'actions en circulation, la société serait valorisée à 1 765 milliards USD lors de son admission aux négociations.

Les analystes de Morningstar ont toutefois évalué SpaceX à environ la moitié de cet objectif.

Dans une note de recherche publiée lundi, Morningstar a valorisé le spécialiste des fusées et satellites à 780 milliards USD, soutenant que les investisseurs auront l'opportunité d'acheter le titre à des niveaux plus attractifs après l'IPO.

Morningstar estime la valeur d'entreprise à 611 milliards USD, précisant qu'un scénario de croissance ralentie pour Starlink après 2028 pourrait réduire cette estimation de 65 milliards USD. Une moyenne pondérée par les probabilités de trois scénarios d'IA distincts ajoute 170 milliards USD à son estimation globale de valorisation.

En février dernier, SpaceX a absorbé xAI, la société d'intelligence artificielle de Musk, laquelle avait elle-même intégré le réseau social X (ex-Twitter) un an plus tôt.

Le nouveau conseil d'EWIT a souligné qu'il s'est 'engagé à offrir une opportunité de liquidité aux actionnaires et a l'intention de lancer une offre de rachat dès que cela sera raisonnablement possible après l'IPO de SpaceX et l'expiration de toute restriction de conservation (lock-up) applicable à la participation de la société dans SpaceX'.

Le conseil entend se concentrer sur le calendrier et le montant des cessions potentielles de titres SpaceX tout en poursuivant le dialogue avec les actionnaires. Il a précisé 'continuer à travailler en étroite collaboration avec [le gestionnaire d'actifs] Baillie Gifford concernant la participation de la société dans SpaceX et les futures liquidités potentielles'.

Le nouveau conseil a également indiqué qu'il passait en revue les accords de gouvernance d'EWIT, les prestataires de services tiers et le projet de nomination d'administrateurs supplémentaires.

'Le conseil reconnaît que les actionnaires individuels constituent une composante importante de la base d'investisseurs de la société et continuera de tenir compte de leurs intérêts, au même titre que ceux de l'ensemble des actionnaires, lors de la prise de décisions concernant l'orientation future de la société', a déclaré EWIT jeudi.

Le groupe prévoit de fournir de plus amples détails lors de l'annonce de ses résultats pour le semestre clôturé au 30 avril.

En avril, Saba a confirmé qu'il se porterait candidat pour devenir le nouveau gestionnaire d'investissement d'EWIT, après avoir accusé les anciens administrateurs de ne pas avoir remédié à la sous-performance du fonds.

L'action EWIT s'échangeait en baisse de 0,4% à 276,00 pence jeudi matin à Londres, affichant une progression de 35% sur les six derniers mois et de 67% sur un an. Le titre reste en recul de 16% sur les cinq dernières années.

Par Holly Munks, journaliste Alliance News

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