Les raffineurs asiatiques et européens ont été durement touchés par l'effondrement des exportations de brut moyen-oriental en raison du blocus du détroit d'Ormuz par l'Iran, contraignant certains d'entre eux à réduire leur production.
Mardi, le président américain Donald Trump a déclaré avoir accepté un cessez-le-feu de deux semaines avec l'Iran, sous réserve de la réouverture du détroit d'Ormuz, bien que le trafic des pétroliers reste limité et que des doutes subsistent quant à la pérennité de cette trêve fragile.
Les raffineurs américains, moins dépendants du brut moyen-oriental, sont bien positionnés pour tirer profit des pénuries mondiales de carburant en maximisant leurs ventes internationales depuis le hub d'exportation du Gulf Coast.
Les États-Unis, premier marché mondial des carburants, disposent d'une capacité de raffinage d'environ 18 millions de barils par jour (bpj), dont une grande partie est concentrée sur le hub du Gulf Coast.
Les grands raffineurs indépendants tels que Marathon Petroleum, Phillips 66, Valero Energy et PBF Energy figurent parmi les gagnants du marché actuel, étant situés au point de départ du Colonial Pipeline et bénéficiant d'un accès direct aux terminaux d'exportation maritimes, soulignent les analystes.
"Les raffineurs américains ont l'opportunité de vendre sur des marchés confrontés à la pénurie, sans avoir à subir de perturbation significative de leur propre approvisionnement en matières premières", a déclaré Jeff Krimmel, fondateur du cabinet de conseil Krimmel Strategy.
Le taux d'utilisation des raffineries américaines a grimpé à près de 92% le mois dernier, avec une moyenne supérieure à 95% pour le Gulf Coast, contre environ 90% un an plus tôt, selon les données de l'Energy Information Administration (EIA). Ce chiffre est à comparer à une moyenne saisonnière sur cinq ans d'environ 82% pour cette région.
En revanche, le taux d'utilisation des raffineries asiatiques est retombé dans une fourchette de 80% à 85% après une baisse marquée en mars et avril suite à des réductions de cadence, selon le cabinet Rystad Energy.
BOOST DES MARGES À L'EXPORTATION
Les exportations américaines de produits raffinés ont atteint un record en mars, d'après les données de suivi des navires. Cette envolée des exportations a donné un coup de fouet aux marges de raffinage, après plusieurs trimestres sous pression en raison d'une suroffre mondiale.
La hausse de la demande à l'exportation contribue à l'augmentation des prix domestiques des carburants, les raffineurs obtenant de meilleurs tarifs à l'international alors même que l'essence et le diesel aux États-Unis tendent vers des sommets historiques à la pompe.
Ce phénomène est particulièrement visible sur les marchés du diesel et du kérosène, les plus sévèrement touchés par le conflit iranien car le Moyen-Orient est un fournisseur clé de ces deux carburants et de qualités de brut à haut rendement.
Les contrats à terme sur le diesel américain à ultra-faible teneur en soufre s'échangeaient avec une prime de plus de 72 dollars par baril par rapport au brut West Texas Intermediate (WTI), contre environ 40 dollars avant la guerre.
Parallèlement, les contrats à terme sur l'essence américaine affichaient une prime de près de 26 dollars par rapport au brut, contre environ 18 dollars avant le conflit.
"La vigueur des marchés mondiaux du diesel devrait attirer les volumes du Gulf Coast, ce qui contribuera in fine à accentuer la pression à la hausse sur les prix intérieurs", a précisé Alex Hodes, directeur de la stratégie des marchés de l'énergie chez StoneX.
DES LIMITES À L'ISOLATION
Malgré cette manne, les raffineurs américains ne sont pas immunisés contre la hausse des coûts du brut, la solidité de la demande mondiale tirant vers le haut les prix des matières premières.
Les primes au comptant pour le brut West Texas Intermediate ont atteint des sommets historiques.
Les offres de brut WTI Midland vers l'Asie du Nord pour livraison en juillet affichaient des primes de 30 à 40 dollars par baril par rapport aux référentiels, contre environ 20 dollars fin mars, tandis que les offres d'achat vers l'Europe ont grimpé à un record de près de 15 dollars par baril au-dessus du Dated Brent.
Les raffineurs asiatiques se disputent également les barils de brut sud-américains qui, historiquement, étaient acheminés vers les États-Unis, notent les acteurs du marché.
Phillips 66 a déclaré lundi que la hausse des prix des matières premières avait entraîné près de 900 millions de dollars de pertes latentes (mark-to-market) avant impôts au premier trimestre.
"En raison de la hausse des prix du pétrole, Phillips 66 subit un impact négatif sur la valeur de ses couvertures. Mais ils réaliseront un gain substantiel en vendant de plus en plus de produits raffinés sur un marché où les prix des produits sont élevés", a ajouté M. Krimmel.
