L'examen des déclarations de sociétés cotées aux États-Unis, en Europe et en Asie depuis le début des hostilités offre un aperçu alarmant des retombées économiques. Les entreprises sont aux prises avec l'envolée des prix de l'énergie, la désorganisation des chaînes d'approvisionnement et la rupture de routes commerciales majeures dues au verrouillage du détroit d'Ormuz par l'Iran.
Au moins 279 entreprises ont cité la guerre comme déclencheur de mesures défensives visant à atténuer l'impact financier, notamment des hausses de prix et des réductions de production, d'après cette analyse. D'autres ont suspendu leurs dividendes ou leurs rachat d'actions, mis du personnel au chômage technique, instauré des surcharges carburant ou sollicité des aides publiques d'urgence.
Ce bouleversement - le dernier d'une série d'un séisme mondial pour le monde des affaires après la pandémie de COVID-19 et l'invasion de l'Ukraine par la Russie - tempère les prévisions pour le reste de l'année, alors que rien ne laisse présager un accord imminent pour mettre fin au conflit.
'Ce niveau de déclin industriel est comparable à ce que nous avons observé lors de la crise financière mondiale, et s'avère même supérieur à d'autres périodes de récession', a déclaré Marc Bitzer, PDG de Whirlpool, aux analystes après que le groupe a réduit de moitié ses prévisions annuelles et suspendu son dividende.
Alors que la croissance ralentit, le pouvoir de fixation des prix s'affaiblira et les coûts fixes deviendront plus difficiles à absorber, estiment les analystes, menaçant les marges bénéficiaires au deuxième trimestre et au-delà. Des hausses de prix prolongées risquent d'alimenter l'inflation, pesant sur une confiance des consommateurs déjà fragile.
'Les consommateurs renoncent au remplacement de leurs produits et privilégient la réparation', a précisé M. Bitzer.
HAUSSE DES COÛTS POUR DE NOMBREUX INTRANTS
Le fabricant d'appareils électroménagers n'est pas un cas isolé. Des entreprises telles que Procter & Gamble, le fabricant malaisien de préservatifs Karex et Toyota ont mis en garde contre le tribut croissant alors que le conflit entre dans son troisième mois.
Le blocus iranien du détroit d'Ormuz - le point de passage énergétique le plus critique au monde - a propulsé les cours du pétrole au-dessus de 100 dollars le baril, soit une hausse de plus de 50% par rapport aux niveaux d'avant-guerre.
Cette fermeture a fait grimper les coûts de transport, réduit les stocks de matières premières et coupé des routes commerciales vitales pour le flux des marchandises. Les approvisionnements en engrais, hélium, aluminium, polyéthylène et autres intrants clés ont été touchés.
Un cinquième des entreprises examinées - produisant tout, des cosmétiques aux pneus en passant par les détergents, ainsi que des croisiéristes et des compagnies aériennes - ont signalé un impact financier dû à la guerre.
Une majorité d'entre elles sont basées au Royaume-Uni et en Europe, où les coûts de l'énergie étaient déjà élevés, tandis que près d'un tiers proviennent d'Asie, reflétant la profonde dépendance de ces régions vis-à-vis du pétrole et des produits pétroliers du Moyen-Orient.
UN IMPACT COMPARABLE AUX DROITS DE DOUANE
Pour situer cet impact, des centaines d'entreprises avaient signalé, en octobre dernier, plus de 35 milliards de dollars de coûts liés aux tarifs douaniers de 2025 du président américain Donald Trump.
Les compagnies aériennes représentent la part la plus importante des coûts de guerre quantifiés, avec près de 15 milliards de dollars, le prix du kérosène ayant presque doublé. À mesure que le blocage s'installe, davantage d'entreprises d'autres secteurs tirent la sonnette d'alarme. Le japonais Toyota a prévenu d'un impact de 4,3 milliards de dollars, tandis que P&G a estimé à 1 milliard de dollars le coup porté à son bénéfice net.
Le géant de la restauration rapide McDonald's a déclaré au début du mois qu'il s'attendait à une inflation des coûts à long terme plus élevée en raison des perturbations persistantes de la chaîne d'approvisionnement, le genre d'analyse qui, jusqu'ici, était réservée aux conférences de résultats industriels.
La flambée des prix du carburant pèse sur la demande des consommateurs à faibles revenus, a déclaré le PDG Chris Kempczinski, ajoutant que 'les prix élevés de l'essence sont le problème central auquel nous sommes confrontés actuellement'.
SENSIBILITÉ AUX COURS DU PÉTROLE
Près de 40 entreprises des secteurs de l'industrie, de la chimie et des matériaux ont annoncé qu'elles augmenteraient leurs prix en raison de leur exposition aux produits pétrochimiques du Moyen-Orient.
Mark Erceg, directeur financier de Newell Brands, a précisé au début du mois que chaque hausse de 5 dollars du prix du baril de pétrole ajoute environ 5 millions de dollars de coûts.
Le fabricant de pneus allemand Continental prévoit un impact d'au moins 100 millions d'euros (117 millions de dollars) à partir du deuxième trimestre, l'envolée des cours du brut renchérissant les matières premières.
Roland Welzbacher, dirigeant de Continental, a déclaré au début du mois qu'il faudrait trois à quatre mois avant que cela n'affecte le compte de résultat de l'entreprise. 'Cela nous frappera probablement à la fin du T2, puis l'effet se fera pleinement sentir au second semestre', a-t-il affirmé.
L'IMPACT NE SE REFLÈTE PAS ENCORE DANS LES RÉSULTATS
Les bénéfices des entreprises sont restés vigoureux au premier trimestre, ce qui explique en partie pourquoi les grands indices comme le S&P 500 ont réussi à atteindre de nouveaux sommets, même si les coûts de l'énergie pèsent et que les rendements obligataires augmentent en raison des craintes inflationnistes.
Depuis le 31 mars, les prévisions de marge bénéficiaire nette pour le deuxième trimestre ont été réduites de 0,38 point de pourcentage pour les valeurs industrielles du S&P 500, de 0,14 point pour la consommation discrétionnaire et de 0,08 point pour la consommation de base, selon les données de FactSet.
Les entreprises cotées sur l'indice européen STOXX 600 seront confrontées à une pression sur leurs marges dès le deuxième trimestre, car il deviendra plus difficile de répercuter les coûts supplémentaires et les protections liées aux couvertures arriveront à échéance, ont indiqué les analystes de Goldman Sachs.
Les secteurs orientés vers la consommation, notamment l'automobile, les télécoms et les produits ménagers, font l'objet de révisions négatives de plus de 5% pour les 12 prochains mois, a souligné Gerry Fowler, responsable de la stratégie actions européennes chez UBS.
Au Japon, les analystes ont divisé par deux les estimations de croissance des bénéfices pour le deuxième trimestre, à 11,8%, depuis la fin du mois de mars.
'Le véritable impact sur les bénéfices ne s'est pas encore matérialisé dans les résultats de la plupart des entreprises', a déclaré Rami Sarafa, PDG de Cordoba Advisory Partners.
(1 $ = 0,8540 euro)
(Reportage par Medha Singh, Deborah Sophia, Arpan Daniel Varghese, Anhata Rooprai, Pritam Biswas, Aatreyee Dasgupta, Pranav Kashyap, Pranav Mathur, Anuja Bharat Mistry et Puyaan Singh à Bengaluru ; Bernadette Hog, Dimitri Rhodes et Mireia Merino à Gdansk ; Lucy Raitano à Londres ; Version française par [Nom du traducteur])
