Les gérants soulignent en préambule que les marchés boursiers ont poursuivi leur ascension malgré l'absence de percée dans les négociations visant à mettre fin au conflit en Iran. Au cours du mois, la Bourse de Stockholm a progressé de 3,0 %.
'Le marché a fluctué au gré des différentes déclarations lors des négociations et des attentes d'un accord de paix plus permanent. La désescalade du conflit a permis aux chaînes logistiques et aux tarifs de fret de commencer à se normaliser, même si le prix du pétrole reste à des niveaux élevés. Le fait que l'incertitude demeure élevée se reflète toutefois dans les taux longs, qui ont progressé durant le mois.'
En mai, les petites capitalisations ont surperformé les grandes valeurs, tandis que les résultats de la saison des publications du premier trimestre témoignent d'une légère amélioration de la demande, laquelle devrait s'accentuer au cours de l'automne.
Les lignes ayant le plus contribué à la performance mensuelle sont Sinch, QT Group et Asmodee.
'QT Group avait connu une évolution décevante, à l'instar de nombreuses autres sociétés de logiciels, en raison des craintes que l'IA n'affecte négativement les ventes futures de l'entreprise. Le rapport du premier trimestre de la société a apaisé les plus vives inquiétudes et le cours de l'action a affiché une forte progression.'
Sinch commence parallèlement à récolter les fruits d'une restructuration majeure, tandis qu'Asmodee a publié un rapport supérieur aux attentes.
Du côté des déceptions, on retrouve Nibe, Lindab et Sagax, dont les titres ont été pénalisés par des publications moins bonnes que prévu.
En conclusion, les gérants notent que les économies mondiale et suédoise continuent de bien s'orienter, malgré les inquiétudes liées aux effets négatifs de la guerre en Iran.
'En Suède, divers stimulus budgétaires contribuent au fait que nous n'avons pas encore ressenti le plein impact de la hausse des prix du pétrole. Le marché continue de parier sur une poursuite de la désescalade du conflit, même si le calendrier d'un accord de paix reste incertain. Tant que cette tendance se poursuit, les conditions d'une reprise économique durable sont réunies.'
Les principales positions du fonds à la fin du mois étaient Dynavox, Beijer Ref et Mycronic, avec des pondérations respectives de 4,6, 4,4 et 4,3 % du portefeuille.
L'industrie, la santé et la technologie constituaient les secteurs les plus représentés avec des poids de 29,4, 27,1 et 17,9 %.
| Lannebo Small Cap Opportunities A, % | mai 2026 |
| Fonds mensuel, variation en pourcentage | 5,3 |
| Indice mensuel, variation en pourcentage | 4,1 |
| Fonds depuis le début de l'année, variation en pourcentage | 5,3 |
| Indice depuis le début de l'année, variation en pourcentage | 0,6 |
