Le fonds Lannebo Mixfond a progressé de 1,8 % en mai, sous-performant son indice de référence qui s'est adjugé 2,1 %. Depuis le début de l'année, le fonds affiche un rendement de 2,0 %, contre une hausse de 4,5 % pour l'indice. Ces chiffres ressortent du rapport mensuel rédigé par les gérants du fonds, Katarina Ponsbach Carlsson et Peter Lagerlöf.

En préambule, les gérants notent que les bourses mondiales ont poursuivi leur ascension en mai, les marchés asiatiques en tête. Tout ce qui touche à l'IA bénéficie particulièrement de la demande croissante en capacités de mémoire de données.

Les marchés nordiques ont connu une évolution positive plus modérée en raison d'une exposition limitée à ces secteurs. Le marché danois a signé la plus forte progression, tandis que le marché norvégien a légèrement reculé. Parallèlement, les petites capitalisations ont surperformé les grandes valeurs.

'Les bénéfices des sociétés cotées continuent de croître plus rapidement que prévu malgré l'incertitude du contexte géopolitique. Les profits des entreprises d'un indice mondial devraient augmenter de près de 20 % cette année, soit bien plus que ce qui était anticipé en début d'exercice. Cela résulte d'une part de la forte hausse des prix des semi-conducteurs et, d'autre part, du renchérissement du pétrole qui profite aux producteurs d'or noir', écrivent les gérants.

Malgré les tensions géopolitiques, l'économie mondiale se porte bien et aucun signe de basculement dramatique n'apparaît dans les indicateurs macroéconomiques, selon les gérants.

'L'optimisme de l'industrie manufacturière atteint son plus haut niveau depuis plusieurs années et la consommation des ménages continue de croître dans la plupart des pays. La conjoncture européenne peine à démarrer, mais ce sont davantage des problèmes structurels que conjoncturels qui freinent la croissance.'

Dans le même temps, de nombreux pays européens sont pénalisés par la hausse des prix du pétrole et du gaz, la dépendance aux énergies fossiles restant forte par endroits. La hausse des cours du brut a alimenté l'inflation, qui se maintient au-dessus de la cible dans la plupart des pays, renforçant ainsi les anticipations de hausses de taux.

Au cours du mois, la poche actions du fonds a légèrement augmenté pour atteindre 68 %, un mouvement justifié par la vigueur des marchés et l'achat de titres au profil plus défensif. Le fonds a réintégré Astra Zeneca et Assa Abloy après que leurs valorisations se sont détendues par rapport aux sommets précédents. En revanche, la ligne Sagax a été réduite, tout comme l'exposition au secteur bancaire.

'Nous diversifions les risques au sein du fonds et maintenons une large exposition sectorielle. Les banques conservent une valorisation attrayante. Par ailleurs, le fonds présente une exposition relativement importante aux petites capitalisations, où nous percevons un fort potentiel de hausse des cours.'

A la fin du mois, les trois principales lignes de la poche actions étaient Investor, Alfa Laval et Handelsbanken, avec des pondérations respectives de 4,0, 4,0 et 3,9 %.

La Suède constitue le principal marché géographique avec 71,1 % de l'allocation, suivie de la Finlande et de la Norvège avec respectivement 9,4 et 9,3 %.

Lannebo Mixfond, %mai, 2026
Fonds Mensuel, variation en pourcentage1,8
Indice Mensuel, variation en pourcentage2,1
Fonds depuis début d'année, variation en pourcentage2,0
Indice depuis début d'année, variation en pourcentage4,5