La Banque du Japon relèvera son principal taux d'intérêt ce mois-ci, puis à nouveau au quatrième trimestre, portant les coûts d'emprunt à 1,25% d'ici la fin de l'année, selon une enquête Reuters auprès d'economistes. L'institution se montre désormais plus préoccupée par les risques inflationnistes que par les menaces pesant sur la croissance.

Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a quasiment acté une hausse des taux en juin lors d'un discours la semaine dernière, marquant un tournant décisif dans le discours de la banque centrale vers la lutte contre l'inflation et ouvrant la voie à un resserrement monétaire plus fréquent.

Alors que le yen oscille autour du seuil critique de 160 pour un dollar, niveau susceptible de déclencher une intervention, les analystes estiment que tout retard dans le durcissement de la politique pourrait accentuer la pression baissière sur la devise nippone.

Dans le sondage réalisé du 2 au 8 juin, 94% des économistes (66 sur 70) prévoient que le taux directeur passera à 1,0% d'ici la fin juin, contre 65% lors de l'enquête de mai. La quasi-totalité des répondants (68 sur 69) s'attendent à ce que le taux atteigne au moins 1,0% d'ici la fin septembre.

'L'inflation sous-jacente se rapproche de la cible de 2% et l'ecart de production signale des pénuries d'offre ; l'inflation est donc fortement susceptible de s'accélérer à moins que l'assouplissement monétaire massif actuel ne soit réduit', a déclaré Atsushi Takeda, économiste en chef chez Itochu Research Institute.

DE NOUVELLES HAUSSES DE TAUX ATTENDUES

Au-delà de juin, plus des trois quarts des répondants (53 sur 67) anticipent un relèvement des taux à 1,25% par la BoJ au quatrième trimestre. Les prévisions montrent que deux tiers des économistes tablent désormais sur un taux directeur à 1,50% au deuxième trimestre de l'année prochaine, avançant ainsi les anticipations par rapport au troisième trimestre projeté en mai.

'Compte tenu de la dépréciation récente du yen et de la remontée des taux d'intérêt, la BoJ devrait juger que les risques liés à un report d'une hausse de taux s'intensifient', a souligné Sosuke Nakamura, économiste chez Citigroup.

La BoJ conclura sa réunion de politique monétaire de deux jours le 16 juin, juste avant la décision de la Réserve fédérale américaine.

Si les marchés s'attendent toujours à ce que la Fed laisse ses taux inchangés, les investisseurs intègrent de plus en plus la possibilité d'une hausse d'ici fin décembre, suite à des données d'inflation plus fermes que prévu et à un marché du travail résilient, illustré par le dernier rapport sur l'emploi particulièrement solide.

Sur le plan intérieur, les données révisées du produit intérieur brut (PIB) publiées lundi ont montré que l'economie japonaise a perdu de son élan au cours du trimestre janvier-mars par rapport aux trois mois précédents.

Malgré cela, les économistes prévoient que l'economie globale restera résiliente dans les mois à venir, les répercussions du conflit en Iran ne devant pas peser de manière significative sur la consommation privée ou l'investissement des entreprises, ce qui renforce les arguments de la BoJ en faveur d'une normalisation continue de sa politique monétaire.

Les prévisions de croissance annuelle moyenne du PIB japonais sont restées inchangées par rapport à mai, s'etablissant à 0,6% pour l'exercice 2026 et 0,9% pour 2027. Les prévisions d'inflation de base de la consommation sont également restées stables, à 2,4% pour 2026 et 2,2% pour 2027.

(D'autres dépêches issues de l'enquête économique mondiale de Reuters)