Cette décision alignerait la BoJ sur les autres banques centrales engagées dans un resserrement monétaire, à l'instar de la Banque centrale européenne (BCE), qui a procédé jeudi à une hausse largement anticipée.
Le gouverneur Kazuo Ueda, actuellement hospitalisé pour un traitement de deux semaines suite à une infection d'un kyste hépatique, manquera la réunion de deux jours qui s'achèvera le 16 juin.
Les huit autres membres du conseil des gouverneurs, dont beaucoup ont mis en garde contre l'accentuation des pressions sur les prix, devraient relever le taux directeur de 0,75 % à 1 %, atteignant ainsi des niveaux inédits depuis 1995.
« L'absence d'Ueda n'affectera pas la décision institutionnelle de la BoJ de se concentrer sur les risques inflationnistes croissants plutôt que sur les risques pesant sur la croissance en raison du conflit au Moyen-Orient », a déclaré Saisuke Sakai, économiste senior au Mizuho Research Institute.
Cette hausse serait la première depuis décembre et marquerait un pivot stratégique. La BoJ s'éloigne de son approche prudente consistant à démanteler les vestiges des mesures de relance radicales de son prédécesseur pour se concentrer sur le rôle conventionnel d'une banque centrale : la lutte contre l'inflation.
LES COMMENTAIRES D'UCHIDA SOUS SURVEILLANCE
La hausse de la semaine prochaine étant presque totalement intégrée par les marchés, l'attention se porte désormais sur le calendrier et le rythme des futures augmentations.
Un sondage Reuters montre que les économistes prévoient que la BoJ portera ses taux à 1,25 % au quatrième trimestre, après le passage à 1 % en juin.
Pour les investisseurs, l'une des difficultés consistera à comparer la sémantique des déclarations passées d'Ueda avec celle du sous-gouverneur Shinichi Uchida, qui animera la conférence de presse la semaine prochaine au nom du gouverneur.
Les marchés chercheront dans les propos d'Uchida des indices pour savoir si les signes d'une généralisation de l'inflation pourraient inciter la BoJ à accélérer le rythme des hausses de taux.
La BoJ devrait souligner sa volonté de continuer à relever les taux, alors que le choc énergétique, la hausse des coûts d'importation due à la faiblesse du yen et les tensions sur le marché du travail alimentent les risques inflationnistes.
Toutefois, selon des sources citées par Reuters, la BoJ ne voit guère la nécessité de hausses rapides ou consécutives, du moins pour l'instant, en raison de l'incertitude entourant les retombées économiques de la guerre impliquant l'Iran.
« Bien qu'Uchida soit considéré comme l'un des membres les plus "colombes" (dovish) du conseil, il tentera probablement d'adopter un ton assez "faucon" (hawkish) pour éviter de provoquer une chute indésirable du yen », a expliqué Nobuyasu Atago, économiste en chef au Rakuten Securities Economic Research Institute.
« C'est un dilemme. La BoJ ne voudra pas s'engager sur un calendrier précis compte tenu des incertitudes. Mais un ton trop prudent sur la prochaine étape pourrait affaiblir le yen, faire grimper les prix et accroître le risque d'être en retard sur la courbe (behind the curve). »
Une hausse à 1 % placerait le taux directeur de la BoJ au bas de sa fourchette nominale estimée entre 1,1 % et 2,5 %, considérée comme neutre pour l'économie — une raison d'agir avec prudence.
Cependant, la lenteur du rythme de relèvement des taux de la BoJ est tenue pour responsable de la faiblesse du yen, qui oscille autour du seuil des 160 yens pour un dollar, niveau augmentant la probabilité d'une intervention sur le marché des changes.
PAUSE EN VUE POUR LE « TAPERING »
Lors de la réunion de la semaine prochaine, la BoJ examinera également son plan de réduction des achats d'obligations (tapering), qui court jusqu'en mars prochain, et définira une nouvelle stratégie pour l'exercice 2027 et au-delà.
Des sources ont indiqué à Reuters que la BoJ envisagerait de suspendre la réduction de ses achats d'obligations d'État à partir d'avril 2027, afin de stabiliser un marché obligataire nerveux face aux risques inflationnistes liés au conflit au Moyen-Orient.
Les prix de gros au Japon ont bondi de 6,3 % en mai sur un an, leur progression la plus rapide en trois ans, les entreprises continuant de répercuter la hausse des coûts liée au choc énergétique provoqué par la guerre.
Selon les analystes, cette pression sur les prix devrait propulser l'inflation sous-jacente — tombée sous l'objectif de 2 % de la BoJ en raison des subventions gouvernementales — bien au-delà de ce seuil plus tard cette année.
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