Zurich (awp) - L'économie suisse a souffert davantage que prévu du coup de massue douanier de 39% asséné par les Etats-Unis en août. Une première estimation du Seco fait état d'une contraction du produit intérieur brut (PIB) helvétique de juillet à fin septembre.
"Les droits de douane laissent des traces évidentes sur le produit intérieur brut. On ne s'attendait pas à une telle ampleur", a analysé Thomas Gitzel, chef économiste de la banque liechtensteinoise de VP Bank auprès de l'agence AWP.
Le PIB s'est en effet réduit de 0,5% au troisième trimestre comparé au partiel précédent, selon le Secrétariat d'Etat à l'économie (Seco), qui a publié lundi une estimation, corrigée des variations saisonnière et réalisée environ 45 jours après la fin d'un trimestre.
Au deuxième trimestre, le pays avait affiché une croissance de seulement 0,1% comparé au partiel précédent et hors retombées des événements sportifs, après une croissance de 0,7% entre janvier et mars.
L'économie helvétique a donc produit encore moins de richesses qu'anticipé par les économistes consultés par AWP. Ils tablaient sur une évolution entre -0,3% et +0,2% au troisième trimestre 2025 par rapport au précédent.
"Plombée par un important recul de la création de valeur dans le secteur chimique et pharmaceutique, l'industrie dans son ensemble a connu une évolution négative", ont souligné les économistes fédéraux dans le document. La croissance dans le secteur des services a été inférieure à la moyenne.
Accord à 15% aux effets mitigés
Cette contraction du PIB reflète les répercussions directes des droits de douane mais aussi "les effets négatifs sur le commerce mondial" dans la foulée du "jour de la libération", a ajouté GianLuigi Mandruzzato, économiste chez EFG. Il relève que le commentaire du Seco pointe la contraction de la valeur ajoutée dans l'industrie suisse, alors que les données de l'Office fédéral de la statistique ou les PMI brossent un tableau moins sombre de la situation au cours de l'été.
Cette estimation du PIB intervient après que le ministre de l'Economie Guy Parmelin a présenté le nouvel accord commercial avec les Etats-Unis vendredi, comprenant notamment une taxation de 15% des biens suisses entrant sur le territoire américain.
"Rappelons que les droits de douanes américains ne passent pas de 39% à 15%, mais plutôt de 0,6% (moyenne des importations en décembre 2024) à 15%, une nuance importante que les entreprises suisses exportatrices apprécieront", a appuyé John Plassard de Cité Gestion dans un commentaire.
En octobre, le Seco tablait sur une croissance du PIB de 1,3% en 2025, contre 1,2% lors de sa précédente estimation. Pour l'année prochaine, il s'attend à une croissance du PIB de seulement 0,9%, selon ses estimations publiées en octobre.
Pour Céline Koster, analyste en stratégie à la Banque cantonale de Saint-Gall, "dans l'ensemble, l'environnement économique reste difficile pour la Suisse. Malgré la baisse des droits de douane US, il manque des impulsions extérieures, en particulier celles provenant d'Allemagne". Elle s'attend à ce que la phase de croissance plus faible se poursuive.
L'accord-cadre avec les Etats-Unis dévoilé vendredi fait en revanche dire à M. Mandruzzato que les "perspectives économiques de la Suisse se sont améliorées".
Il estime que la Banque nationale suisse (BNS) ne devrait pas changer de pied en matière de politique monétaire lors de sa réunion de décembre, "laissant son taux directeur à 0,00% et en réaffirmant sa volonté d'intervenir sur le marché des devises pour endiguer toute appréciation injustifiée du franc".
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