New Delhi procédera vendredi à la vente de 340 milliards de roupies (3,57 milliards de dollars) de ce nouveau titre à 10 ans. Cette souche remplacera l'actuelle référence à 10 ans, l'obligation 6,48% 2035, dont le rendement s'affiche actuellement à 7,05%.
Le nouveau titre s'est échangé à 7,00% sur le segment 'when-issued' de la plateforme de négociation.
En supposant que les cours du pétrole brut restent élevés, dans une fourchette de 115 à 120 dollars le baril, la pression haussière sur les taux devrait persister, a déclaré Harsimran Sahni, responsable de la trésorerie chez Anand Rathi Global Finance.
'Le rendement de la référence actuelle se traitant au-dessus de 7,00%, le coupon de la nouvelle émission à 10 ans devrait logiquement être fixé dans une fourchette comprise entre 7,00% et 7,02%.'
La Reserve Bank of India avait vendu pour la dernière fois un titre à 10 ans au-dessus de 7% en avril 2024.
Historiquement, les traders obligataires soumettent des offres agressives pour toute nouvelle obligation de référence afin d'intégrer le titre dans leurs portefeuilles.
'Nous anticipons une demande soutenue pour ce nouveau titre car il s'agit d'une émission fraîche sur la courbe des taux actuelle qui ne comporte aucun risque de valorisation de marché (mark-to-market), mais le taux de coupure devrait être proche de celui du titre actuel', a précisé Alok Singh, responsable de la trésorerie de la CSB Bank.
L'encours de l'obligation 2035 s'lève actuellement à 2,26 billions de roupies, soit le niveau le plus élevé jamais atteint pour une dette à 10 ans.
(1 dollar = 95,3550 roupies indiennes)
