L'année 2025 débute sous le signe d'une flambée spectaculaire du prix de l'or, le métal précieux ayant dépassé pour la première fois le seuil des 3 000 $ l'once (tous les montants sont en dollars américains), pour s'envoler aujourd'hui à 4 481,8 $. Cette hausse significative reflète les défis économiques mondiaux : inflation persistante, tensions géopolitiques et confiance vacillante dans les monnaies fiduciaires.

Les banques centrales, notamment celles des marchés émergents, mènent la danse, accumulant plus de 8 millions d'onces dans leurs réserves en 2025. Parallèlement, la demande des investisseurs devrait progresser de 38 % pour atteindre 44 millions d'onces à l'échelle mondiale. Le Canada, acteur clé de cette transformation, a produit 200 tonnes d'or en 2024, soit 6,7 % de la production mondiale.

Au cœur de cette ruée vers l'or, Franco-Nevada Corporation s'impose comme une opportunité d'investissement de premier plan. Le géant canadien des redevances s'est positionné stratégiquement sur le marché des métaux précieux, en se concentrant sur l'or, l'argent et les métaux du groupe du platine. Le modèle allégé de Franco-Nevada, qui consiste à percevoir des redevances et des flux de production sur des mines à différents stades de développement, s'est révélé particulièrement efficace.

Avec un portefeuille diversifié de 430 actifs répartis sur les Amériques, l'Afrique, l'Europe et l'Australie, Franco-Nevada détient des participations majeures dans des projets tels que Candelaria, Antapaccay, Cobre Panama et Canadian Malartic. En intégrant les segments minier et énergétique, la société offre un mélange unique de stabilité et d'exposition à des projets de premier plan, conférant un avantage décisif sur des marchés volatils.

Trimestre doré

Les résultats du troisième trimestre 2025 de Franco-Nevada illustrent une performance remarquable. Le chiffre d'affaires a bondi de 77 % sur un an, atteignant 487,7 millions $, porté par la hausse des prix de l'or, la solidité des opérations, de nouvelles acquisitions et la vente des stocks de cuivre de Cobre Panama. Par ailleurs, six acquisitions ont positionné la société pour une croissance future tout en renforçant son exposition à l'or. Franco-Nevada a vendu 138 772 GEO (Gold Equivalent Ounces), soit une hausse de 26 % par rapport à l'an dernier.

Porté par une progression record du chiffre d'affaires, l'EBITDA ajusté a augmenté de 81 % sur un an pour atteindre 427,3 millions $. Le résultat net a progressé de 88,3 % à 287,5 millions $, faisant grimper le bénéfice par action de 88,6 % à 1,5 $. Ces performances soulignent la fiabilité du modèle de redevances de Franco-Nevada, qui crée de la valeur pour l'actionnaire dans un contexte de hausse des prix de l'or.

Fort de ce troisième trimestre, Franco-Nevada trace une feuille de route ambitieuse pour ses investisseurs. D'ici 2028, la production d'or et d'argent (GEO métaux précieux) devrait bondir de 18 % pour atteindre 420 000 à 440 000 GEO, tandis que la production totale (Total GEO) est estimée en hausse de 15 % à 495 000 à 525 000 GEO.

Par ailleurs, Cobre Panama pourrait ajouter un bonus de 130 000 à 150 000 GEO par an. De nouveaux sites comme Valentine, Stibnite et Eskay Creek, ainsi que des augmentations à Candelaria et Magino, dessinent une trajectoire de croissance fiable mais dynamique.

En pleine ascension

Portée par un élan record, Franco-Nevada a connu une croissance remarquable au cours des douze derniers mois, offrant un rendement boursier impressionnant de 65,5 % et portant sa capitalisation à 41 milliards $. La société reste attachée à sa tradition de dividende, maintenant un rendement ajusté d'environ 1 % et visant un niveau similaire pour les années à venir.

Avec un ratio cours/bénéfice attractif de 27,9x sur la base des bénéfices 2026, nettement inférieur à sa moyenne triennale de 38,1x, Franco-Nevada offre une opportunité intéressante pour les investisseurs à la recherche de valeur.

Autre atout, les analystes se montrent plutôt optimistes : 10 recommandent l'achat du titre, tandis que six conseillent de le conserver, avec un objectif de cours moyen de 252,2 $. Cela laisse entrevoir un potentiel de hausse de 18,6 % à ce jour, renforçant le sentiment positif autour des perspectives de la société.

Récompenses et risques

Dans la saga étincelante de Franco-Nevada, les récentes réussites dressent le portrait d'un groupe résilient et prometteur, véritable titan des redevances prospérant dans l'essor de l'or. Son modèle allégé a su transformer les vents porteurs du marché en flux de trésorerie stables, démontrant la robustesse du modèle de redevances en période de volatilité.

Des incertitudes persistent toutefois : la reprise encore floue de Cobre Panama, les aléas opérationnels, la volatilité des prix des matières premières et les soubresauts géopolitiques mettent à l'épreuve même les portefeuilles les plus solides. Les contraintes réglementaires et les enjeux environnementaux ajoutent à la complexité. Pourtant, l'empire diversifié de Franco-Nevada et sa gestion prudente du capital lui permettent d'affronter les tempêtes et de saisir les opportunités, offrant ainsi aux investisseurs un mélange attractif de stabilité et de potentiel de croissance en pleine ère dorée de l'or.