"Plus les prix de l'énergie resteront élevés et plus le détroit subira de contraintes, plus les risques verront une inflation accrue s'ancrer dans une large gamme de biens et services, des effets de chaîne d'approvisionnement émerger, et l'activité réelle ainsi que l'emploi commencer à ralentir", a déclaré Waller dans le texte d'un discours devant être prononcé à l'Université d'Auburn.
Si une inflation élevée et des embauches atones venaient à caractériser l'économie, "je devrai équilibrer les risques pesant sur les deux volets du double mandat de la Fed pour déterminer la trajectoire appropriée de la politique monétaire. Cela pourrait signifier le maintien du taux directeur dans sa fourchette cible actuelle si les risques inflationnistes l'emportent sur ceux du marché du travail", a souligné le responsable.
Il a ajouté qu'en cas de résolution rapide du conflit, "j'entrevois des prévisions où l'inflation sous-jacente continuerait de converger vers 2%, ce qui me rendrait prudent quant à des baisses de taux immédiates, mais plus enclin à des réductions pour soutenir le marché du travail plus tard cette année, lorsque les perspectives seront plus stables".
Waller a signalé une incertitude considérable entourant la situation actuelle et a noté qu'il devient de plus en plus difficile pour la Fed d'ignorer ce qui serait normalement des chocs transitoires pour l'économie. "Face à une succession de chocs, les décisionnaires doivent redoubler de vigilance", a affirmé Waller, ajoutant que "si les chocs se succèdent, ils maintiendront l'inflation à un niveau élevé pendant un certain temps".
À court terme, Waller a indiqué qu'il s'attend à ce que l'indice global des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) atteigne 3,5% en mars, bien au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed. Il a également précisé que les mutations du marché de l'emploi signifient que le niveau de création de postes nécessaire pour stabiliser le taux de chômage se situe désormais autour de zéro, ce qui implique que des pertes d'emplois sur un mois donné ne signalent pas nécessairement une récession.
Les propos de Waller devraient être les derniers de la part des banquiers centraux sur la politique monétaire, les responsables entrant dans leur période de réserve avant la réunion du Comité de politique monétaire (FOMC) des 28 et 29 avril. Lors de ce rassemblement, il est largement attendu que les responsables maintiennent la fourchette cible actuelle des taux d'intérêt entre 3,5% et 3,75%, tout en continuant d'évaluer l'impact de la guerre au Moyen-Orient sur l'économie.
Les responsables de la Fed se sont montrés prudents quant aux indices sur l'avenir de la politique de taux, dans un contexte d'oscillations rapides des événements liés à la guerre lancée par le président américain Donald Trump et Israël contre l'Iran. Ce conflit a provoqué une flambée des prix de l'énergie, alimentant une inflation globale déjà haute, tout en faisant peser un risque sérieux de dérive à la hausse de l'inflation sous-jacente, qui se situe également au-dessus de la cible de 2% de la banque centrale.
Dans des déclarations jeudi, le président de la Fed de New York, John Williams, a dit prévoir une inflation globale "bien au-dessus" de 3% pendant quelques mois. Face à une telle incertitude, "ce n'est pas le moment d'essayer de donner... une 'forward guidance' ferme" sur les perspectives de taux d'intérêt, a-t-il déclaré.
Waller s'est également exprimé alors que la situation liée au conflit évolue rapidement. Si les dernières initiatives diplomatiques se confirment, elles pourraient conduire à des perspectives économiques plus favorables.
Vendredi, l'Iran a déclaré que le détroit d'Ormuz était "totalement ouvert" au transit dans le cadre d'un cessez-le-feu en cours, bien que Trump ait affirmé que les États-Unis maintiendraient le blocus des ports de cette nation. Les prix du pétrole ont reflué et les actions ont bondi, tandis que les investisseurs ont revu à la hausse les probabilités d'une baisse des taux de la Fed d'ici la fin de l'année.
