L'enquête de l'Institute for Supply Management (ISM) publiée mercredi révèle que l'indice des prix payés par les entreprises de services a bondi pour atteindre son plus haut niveau en près de quatre ans le mois dernier. Le coût des produits dérivés du pétrole est en nette augmentation, un point qui, selon l'ISM, n'avait pas été mentionné par les sondés en avril.
La guerre de trois mois soutenue par les États-Unis contre l'Iran a sévèrement perturbé l'approvisionnement en matières premières et renchéri le prix de marchandises telles que l'énergie, l'aluminium et les engrais.
Ce constat a été corroboré par le Livre beige de la Réserve fédérale mercredi, lequel indique que les prix ont augmenté à un 'rythme modéré à soutenu dans l'ensemble' en mai. Le rapport précise que 'les coûts énergétiques liés au conflit au Moyen-Orient ont été le principal moteur des pressions inflationnistes, avec des répercussions sur le transport, l'emballage, l'alimentation et les engrais.'
Les marchés financiers s'attendent à ce que la banque centrale américaine maintienne ses taux d'intérêt inchangés jusqu'en 2027.
'Le segment le plus important de l'économie reste vigoureux et poursuit son expansion, même si les pressions inflationnistes s'intensifient', a déclaré Priscilla Thiagamoorthy, économiste senior chez BMO Capital Markets. 'Cela devrait inciter les responsables de la Fed à maintenir une posture d'observation.'
L'indice PMI non manufacturier de l'ISM s'est établi à 54,5 le mois dernier, contre 53,6 en avril. Les économistes interrogés par Reuters tablaient en moyenne sur 53,8. Un chiffre supérieur à 50 témoigne d'une croissance dans les services, secteur qui représente plus des deux tiers de l'activité économique américaine.
La progression du PMI des services fait écho à la hausse de l'activité manufacturière rapportée par l'ISM cette semaine. Dix-sept secteurs ont affiché une croissance le mois dernier, notamment le commerce de gros, la construction, l'administration publique, l'hôtellerie-restauration, ainsi que les services collectifs et le commerce de détail. Seul le secteur de l'immobilier et de la location a enregistré une contraction.
Les commentaires des entreprises recueillis par l'ISM mettent principalement l'accent sur l'inflation et l'apparition de contraintes logistiques. Certains prestataires de services éducatifs ont déclaré 'commencer à observer des tensions sur l'offre et des hausses de prix associées, en particulier pour les matériaux de construction et le matériel informatique comme les ordinateurs portables et les tablettes.'
Dans l'hôtellerie-restauration, les entreprises notent que 'les fournisseurs de nombreux secteurs tentent de répercuter les hausses de prix via des surcharges carburant et l'augmentation des coûts des intrants pour les produits à base de résine', ajoutant : 'nous prévoyons que des hausses de coûts significatives nous impacteront d'ici la fin du deuxième trimestre et certainement au troisième.'
Le secteur du commerce de gros rapporte que 'les projets énergétiques de dépenses en capital continuent d'un être retardés ou remaniés en fonction des facteurs macroéconomiques.' Il est également souligné que 'les projets de production d'énergie pour les centres de données stimulent la demande et réduisent les stocks disponibles sur le marché de la tuyauterie.'
A Wall Street, les actions s'inscrivaient en baisse après leurs récents gains solides. Le dollar progressait face à un panier de devises, tandis que les rendements des bons du Trésor américain se tendaient.
FORTE AUGMENTATION DES STOCKS
La composante des nouvelles commandes de l'enquête a grimpé à 57,3 contre 53,5 en avril. La jauge des stocks du secteur des services s'est envolée à 62,5, son plus haut niveau depuis mai 2010, contre 53,1 le mois précédent. Les stocks des entreprises avaient diminué pendant quatre trimestres consécutifs, la plus longue série depuis la Grande Récession.
Steve Miller, président du comité de l'enquête ISM pour les services, a estimé que ce bond des stocks n'est pas inquiétant, soulignant que l'indice du sentiment sur les stocks n'a progressé que de 0,1 point de pourcentage. Cela 'témoigne de la confiance des répondants dans la solidité de l'activité malgré des coûts plus élevés', a-t-il précisé. La croissance des carnets de commandes a toutefois ralenti, tout comme celle des exportations.
L'indice des prix payés pour les intrants a progressé à 71,3, son plus haut niveau depuis août 2022, contre 70,7 le mois précédent, signe que le choc pétrolier continue de se propager aux services. L'inflation a progressé à son rythme le plus rapide en trois ans en avril, selon les chiffres officiels publiés la semaine dernière.
Le délai de livraison des fournisseurs s'est légèrement détendu tout en restant élevé, à 55,2 contre 56,8 en avril. Un chiffre supérieur à 50 indique des livraisons plus lentes. Ce niveau élevé a probablement contribué à la hausse du PMI des services alors que l'économie se renforce. Dans ce cas précis, ce sont toutefois les tensions sur les chaînes d'approvisionnement qui allongent les délais.
Les ordinateurs, les composants électroniques et les mémoires figurent parmi les produits restant en pénurie.
L'emploi dans les services est resté atone, l'ISM indiquant que les entreprises font état de gels d'embauches ou ne remplacent pas les départs. Par ailleurs, le rapport national ADP sur l'emploi a montré mercredi que le secteur privé a créé 122 000 emplois en mai, après 105 000 en avril.
Cette résilience contraste avec le Livre beige, qui décrit 'un environnement de faibles recrutements et de faibles licenciements dans la plupart des districts'. Le rapport note également que 'les embauches sont restées sélectives et principalement axées sur les rôles critiques ou le remplacement naturel.'
La plupart des économistes considèrent le marché du travail comme stable après les turbulences de l'an dernier liées aux incertitudes sur les tarifs douaniers.
Le rapport ADP, développé avec le Stanford Digital Economy Lab, précède la publication vendredi du rapport plus complet et très suivi du Bureau of Labor Statistics (BLS). L'enquête ADP s'est souvent révélée être un indicateur peu fiable pour prédire les chiffres officiels des créations d'emplois privés.
L'enquête JOLTS du département du Travail a montré mardi que les embauches et les licenciements ont diminué en avril, suggérant que le gain de 115 000 emplois non agricoles en avril résultait d'une baisse des licenciements.
Selon un sondage Reuters, les créations d'emplois devraient s'élever à 85 000 en mai. Le taux de chômage est attendu stable à 4,3%.
'Les indicateurs ayant le meilleur historique de prévision - les intentions d'embauche de la NFIB et les enquêtes régionales de la Fed, ainsi que l'écart de disponibilité des emplois du Conference Board - se sont affaiblis ces derniers mois', souligne Samuel Tombs, chef économiste US chez Pantheon Macroeconomics. 'Les preuves d'un regain de dynamique du marché du travail ne sont pas convaincantes.'
