UniCredit avait indiqué le 2 juin que le taux de participation à son offre publique d'échange volontaire avait atteint 7,6%. En cumulant ces titres avec sa participation actuelle, la banque italienne a affirmé avoir atteint son objectif de détenir un peu plus de 30% de Commerzbank, un seuil qui lui permettrait ultérieurement d'acquérir davantage d'actions sur le marché secondaire.
L'établissement milanais avait alors estimé que la 'vigueur de la réponse précoce à l'offre témoignait de la valeur intrinsèque que les investisseurs reconnaissent dans le projet de rachat d'UniCredit'.
Toutefois, la présidente du directoire de Commerzbank, Bettina Orlopp, a affirmé jeudi que les investisseurs avec lesquels elle s'est entretenue cette semaine encore lui avaient confié qu'ils n'accepteraient pas l'offre en raison de la décote qu'elle présente. Les actions Commerzbank s'échangent actuellement sur le marché à un cours supérieur au prix de l'offre.
La tentative de rachat de Commerzbank par la banque italienne, formellement rejetée par la cible, se heurte à une hostilité généralisée en Allemagne. Mercredi, la deuxième banque du pays a contesté la transparence des données relatives au taux de participation.
Commerzbank a précisé mercredi avoir sollicité l'examen du régulateur financier allemand sur ce point. Un porte-parole de la BaFin a déclaré vendredi que l'autorité ne commentait pas les dossiers individuels.
Mme Orlopp a jugé qu'il n'était 'ni sensé ni rationnel' d'apporter ses titres, la valeur de l'action Commerzbank étant supérieure à celle proposée par UniCredit.
La banque milanaise propose 0,458 action nouvelle UniCredit pour chaque action Commerzbank apportée, valorisant ainsi Commerzbank à 35,76 euros par titre, soit un niveau inférieur au cours de clôture de vendredi qui s'établissait à 36,9 euros.
'Si vous souhaitez réellement détenir des actions UniCredit, il serait bien plus judicieux à l'heure actuelle de vendre nos actions pour acheter du UniCredit', a déclaré Mme Orlopp lors d'une conférence d'investisseurs à Zurich.
Un porte-parole de Commerzbank a précisé que le détail des apports montrait que Verto Capital I avait apporté 2,36%, Nomura International 2,06%, Euroclear Bank 1,53%, Bank of Nova Scotia 0,89%, MUFG Securities EMEA et BBVA 0,35% chacun, et NBC Global Finance 0,27%.
Les investisseurs particuliers ne représentent que 0,04% des apports.
Lors du lancement de son offre le 5 mai, UniCredit détenait une participation directe de 28% dans Commerzbank ainsi que plusieurs contrats de swap. Dans le document d'offre, Nomura, Citi et BNP Paribas étaient cités comme contreparties. Sa dernière déclaration faisait état d'une détention de 3,2% via des swaps avec règlement en actions et de 13,2% via des swaps avec règlement en numéraire.
Nomura et Citi ont refusé de commenter. BNP Paribas n'a pas répondu aux sollicitations.
