Les débuts records de SpaceX vendredi ont éclipsé la précédente plus importante cotation sur les marchés américains, en étant près de trois fois supérieure. L'ampleur de ce lancement inquiétait les acteurs du marché, encore marqués par le souvenir désastreux de l'entrée en bourse de Facebook en 2012.
Toutefois, les systèmes de négociation des banques garantes de l'IPO, des bourses, des teneurs de marché, des chambres de compensation et des autres infrastructures de marché ont relevé le défi, traitant avec succès des millions d'ordres de clients.
« Les gens repensent à l'époque de Facebook... et se demandaient si cela allait tourner de la même manière. Mais je pense sincèrement que les banques américaines ont fait un travail fantastique, et que l'équipe de SpaceX a été excellente pour présenter son projet lors des tournées de présentation. Comme vous pouvez le voir, tout s'est déroulé de manière extrêmement fluide », a déclaré Jeff Parks, PDG de la société d'investissement canadienne Stack Capital Group. Près d'un tiers du portefeuille de Stack est constitué de titres SpaceX, dans lesquels la société a commencé à investir en 2021.
Il faisait référence aux turbulences qui avaient entouré l'IPO malheureuse de Facebook, lorsque des problèmes techniques avaient transformé une cotation historique en l'un des fiascos boursiers les plus célèbres de Wall Street. L'incident avait laissé les investisseurs et les courtiers dans l'incertitude pendant des heures et avait finalement coûté des centaines de millions de dollars aux teneurs de marché.
Selon Citadel Securities, le plus grand teneur de marché pour les particuliers aux États-Unis, les débuts de SpaceX ont généré l'activité d'ordres de détail la plus élevée jamais enregistrée pour une enchère d'IPO. Un porte-parole de Citadel Securities a précisé que la firme avait traité la majorité des ordres de particuliers pour SpaceX.
Morgan Stanley, agissant en tant qu'« agent de stabilisation » pour ces débuts boursiers prestigieux, a joué un rôle clé dans la gestion de l'ouverture du marché de SpaceX. La banque a dû garantir un lancement ordonné tout en faisant face à une demande sans précédent des investisseurs. Un agent de stabilisation rachète généralement des actions sur le marché libre pour soutenir les cours en cas de forte baisse le jour de l'ouverture.
L'un des principaux banquiers-conseils de SpaceX, ayant requis l'anonymat en raison de la confidentialité du dossier, a souligné que cette IPO était un événement monumental pour les bourses et les banques, et qu'il était crucial qu'elle soit une réussite.
La plateforme de trading Charles Schwab a déclaré avoir enregistré bien plus d'un million d'ordres sur SpaceX au cours des premières heures de cotation, un chiffre significatif par rapport aux IPO passées, selon un porte-parole de l'entreprise.
Reuters rapportait jeudi que les traders, courtiers et bourses de Wall Street avaient effectué des tests de résistance sur leurs systèmes de négociation pendant plusieurs semaines avant cette IPO massive.
Les actions SpaceX « ne progressent pas par blocs massifs, mais grimpent progressivement, et cela est dû en grande partie à un prix d'ouverture un peu plus terne et modéré que ce que beaucoup attendaient », a expliqué Mike Dickson, responsable de la recherche et des stratégies quantitatives chez Horizon Investments. « Je suis un peu surpris qu'il n'y ait pas plus de volatilité, compte tenu des titres annonçant une forte sursouscription. »
UN LANCEMENT SANS ACCROC
Par le passé, les débuts de grandes IPO ont souvent connu des retards, les bourses devant faire correspondre d'énormes volumes d'ordres d'achat et de vente avant de déterminer un prix d'ouverture. Pour SpaceX, le titre a commencé à s'échanger peu avant midi vendredi. C'est relativement tôt par rapport aux récentes introductions de Cerebras Systems et Quantinuum, dont la cotation n'avait débuté que plus tard dans l'après-midi.
À l'exception de quelques problèmes lors des premiers échanges sur Robinhood vendredi, Wall Street a largement évité les bugs techniques qui avaient entravé le lancement de Facebook en 2012 — au grand soulagement du Nasdaq, des teneurs de marché et des investisseurs.
« Nous avons tous très bien travaillé ensemble. Nous avons mené une préparation approfondie avec nos partenaires bancaires », a déclaré Adena Friedman, PDG du Nasdaq, lors d'une interview sur CNBC vendredi. « Nous nous sommes assurés de dialoguer avec toutes les firmes tout au long du processus de préparation, et le résultat a été impeccable. »
